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“硅料茅”通威股份（600438.SH）一季度的主營業(yè)務的盈利能力略超出市場預期。

4月25日晚間，該公司發(fā)布的財報顯示，今年一季度，該公司實現營業(yè)收入246.85億元，同比增長132.49%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為51.94億元，同比增長513.01%。而從扣非凈利潤的數據上看，接近545%的增幅已經超過了此前一季度業(yè)績預告的上限。

得益于硅料量價齊升的行情，通威股份去年及今年一季度凈利潤大增。而在業(yè)內人士看來，今年硅料價格展望樂觀，“紅利”還能延續(xù)。

“我們將2021年第四季度和2022年第一季度的出色盈利增長歸因于強勁的硅料價格和出貨量?！比疸y證券光伏及可再生能源分析師嚴亦舒表示，在業(yè)績交流會上，通威股份的管理層對硅料價格依然樂觀，并預計2022年供應將繼續(xù)吃緊。

記者注意到，截至目前，通威股份圍繞硅料、電池的擴產進度已經完成四年中期規(guī)劃目標。尤其是硅料產能，則是超額完成。而在樂觀展望下，該公司將今年硅料銷量目標較去年大幅提升。

欲現金分紅41億元

在硅料高利潤的加持之下，通威股份去年和今年一季度業(yè)務大幅增長。

財務數據顯示，2021年，該公司實現營業(yè)收入634.91億元，同比增長43.64%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤82.08億元，同比增長127.50%。而今年一季度，基于硅料成交均價大幅提升和出貨量的增加，通威股份單季度凈利潤已經與去年前三季度的總和相當。

從單季度的財務數據上看，通威股份的盈利于去年第二季度開始發(fā)力，每個季度的凈利潤均維持在20億元上方。這其中，該公司第三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約29.79億元，達到去年峰值。但今年一季度，通威股份就將單季度的盈利上限拔高至50億元上方。

盡管通威股份主營業(yè)務結構由農牧業(yè)務和光伏新能源業(yè)務構成，但很顯然，光伏業(yè)務開始“唱主角”。

財報顯示，2021年，通威股份光伏業(yè)務實現營業(yè)收入381.84億元，高出農牧業(yè)務近136億元；實現毛利約152.00億元，是農牧業(yè)務的6.51倍。

事實上，該公司光伏業(yè)務的毛利率要遠遠高于農牧業(yè)務——去年，光伏業(yè)務毛利率為39.81%，較2020年增加16.62個百分點；同期農牧業(yè)務的毛利率僅9.48%，較2020年減少1.2個百分點。

通威股份光伏業(yè)務主要產品包括硅料、電池和組件的銷售。截至2021年底，該公司已形成高純晶硅年產能18萬噸，太陽能電池年產能45GW。

記者注意到，去年，通威股份光伏產品的銷量均有所增長。這其中，該公司硅料銷量10.77萬噸，同比增長24.30%；光伏電池及組件銷量約34.93GW，同比增長57.61%。

事實上，通威股份去年單季度的凈利潤走勢與硅料價格走勢相吻合。根據21世紀經濟報道記者統(tǒng)計，以單晶復投料價格為例，2021年第一至第四季度的成交均價分別為10.64萬元/噸、18.69萬元/噸、21.19萬元/噸、26.31萬元/噸。

高利潤之下，通威股份也推出高分紅方案。

根據公告，該公司擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利9.12元（含稅）。截至2021年12月31日，通威股份的總股本約45.02億股，以此計算合計擬派發(fā)現金紅利約41.05億元（含稅），約占2021年度歸屬于上市公司股東凈利潤的50.02%。

今年硅料產銷大幅增長

從某種程度而言，通威股份今年的業(yè)務增速仍將由硅料行情左右。

因此，硅料價格走勢如何？通威股份硅料產能擴張速度如何成為外界關注的焦點。

在業(yè)績交流會上，通威股份管理層對硅料價格表示樂觀，并預計2022年供應將繼續(xù)吃緊。該公司管理層認為，來自同業(yè)的新產能或慢于預期，而需求則可能強于預期，導致供應持續(xù)緊張。因而，今年硅料價格將有望維持在200元/千克（即20萬元/噸）以上。

數據顯示，今年一季度，通威股份硅料銷量達4.80萬噸。而同期，國內硅料市場均價為23.90萬元/噸。據此可測算，今年前三個月，該公司硅料銷售收入或達114.72億元。瑞銀證券估算，通威股份硅料單千克凈利為105元，與同業(yè)的102至111元基本一致。

對于通威股份而言，繼續(xù)鞏固其在硅料環(huán)節(jié)的市場份額已經成為確保其業(yè)績持續(xù)高速增長的一大驅動力。

該公司最新發(fā)布的業(yè)務發(fā)展規(guī)劃顯示，在硅料方面，根據其2020年制定的擴產方案，截至2022年，該公司硅料產能為15至22萬噸；2023年，該公司硅料產能為22至29萬噸。但自2021年實際18萬噸的產能已經超過規(guī)劃上限后，通威股份今明兩年的硅料產能預計將大幅提升——2022年為23萬噸、2023年為35萬噸。

值得一提的是，放眼更長期，該公司規(guī)劃2024年至2026年硅料產能規(guī)模將達到80至100萬噸。

產能大幅擴張之下，通威股份今年硅料銷量也將較2021年顯著增加。根據計劃，該公司2022年硅料預計銷量超過18萬噸。

實際上，作為硅料和電池的雙龍頭企業(yè)，通威股份的電池業(yè)務也為支撐未來業(yè)務增長的不容忽視的一部分。

今年一季度，該公司光伏電池銷量為9.41GW，今年產銷目標超過40GW。

而在技術路線方面，通威股份選擇多條腿走路——HJT、TOPCon等各“后Perc”電池技術的研發(fā)均有布局。截至目前，該公司已經于2021年建成行業(yè)首條GW級HJT生產線，同時在行業(yè)中率先開啟210mm尺寸的TOPCon技術開發(fā)并順利投產1GW生產線。