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主動基金還行不行了？

主動型基金和被動型基金是按照基金管理風(fēng)格來區(qū)分的兩類基金。

主動型基金是指基金經(jīng)理通過自己的研究和判斷，主動選擇投資標(biāo)的和時機，力求獲得超過市場或者比較基準(zhǔn)的收益。

(資料圖)

被動型基金是指基金經(jīng)理不進行主動管理，而是通過跟蹤某個指數(shù)或者標(biāo)準(zhǔn)來進行投資，力求與市場或基準(zhǔn)保持一致的收益。

在A股市場中，主動基金是主流，大多數(shù)人投的都是這類基金，經(jīng)歷了2019、2020年的大漲之后，又經(jīng)歷了近兩年的大跌，很多人會產(chǎn)生疑問：主動基金到底還行不行了？

所謂行不行，其實主要就是看主動基金相對于被動基金是否創(chuàng)造了超額收益，主動基金的主動管理是否有價值。

中證主動股基指數(shù)和被動股基指數(shù)分別代表了這兩類基金，先看看近期的表現(xiàn)：

從年初至今，主動股基指數(shù)下跌1.4%，被動股基上漲2.9%；

最近1年，主動股基指數(shù)上漲3%，被動股基上漲6.6%；

最近2年，主動股基指數(shù)下跌16.2%，被動股基上漲10.6%；

主動基金均跑輸了被動基金，也難怪廣大基民對主動基金的投資能力產(chǎn)生了懷疑。

短期表現(xiàn)可能有偶然性，我們看的時間不妨更長一點，從2008年初至2023年5月9日，大約15.5年時間，期間主動股基的優(yōu)勢還是比較明顯的：

再按年度，看看主動股基指數(shù)相對被動股基指數(shù)的超額收益情況

16個年度中主動股基9個年度跑贏，7個年度跑輸，勝率為56.25%，平均每年跑贏4.9%。

從勝率上看，主動股基雖然大部分跑贏了，但統(tǒng)計上并不顯著，即優(yōu)勢不太確定。

但從超額收益的幅度上看，主動股基跑贏的幅度總體要比跑輸?shù)母螅虼?，長期看主動基金確實有一定優(yōu)勢，但這種優(yōu)勢并非是壓倒性，主動基金和被動基金各有其優(yōu)缺點。

主動基金的優(yōu)點在于主動管理：

可以利用基金經(jīng)理的專業(yè)能力和市場洞察力，發(fā)現(xiàn)并把握市場中的機會，取得超越市場的收益；

可以根據(jù)市場情況靈活調(diào)整倉位和持股結(jié)構(gòu)，降低風(fēng)險或者增加收益；

可以覆蓋更多的投資范圍和策略，滿足不同類型和風(fēng)格的投資者的需求。

同時也存在缺點：

需要承擔(dān)更高的管理費用和業(yè)績報酬費用，這會降低實際收益。

需要承擔(dān)更大的風(fēng)險，因為主動管理可能會導(dǎo)致與市場或者比較基準(zhǔn)出現(xiàn)較大的偏離。

需要依賴于基金經(jīng)理的個人能力和團隊實力，如果遇到不合格或者變更的情況，可能會影響業(yè)績表現(xiàn)。

被動基金的缺點是沒有獲取超額收益的潛力，但也有其優(yōu)點：

節(jié)省管理費用和交易成本，提高實際收益。

避免人為因素導(dǎo)致的錯誤或者偏差，保持與市場或者比較基準(zhǔn)一致的收益。

可以提高公開透明度，讓投資者清楚地知道自己投資了什么樣的股票或者債券。

我該選主動基金還是被動基金？

打個比方，買被動基金好比刀槍劍戟十八般兵器，你可以挑選來防身，但這要求你自己會功夫，而買主動基金好比是請保鏢，你自己可以一招半式都不會，由保鏢負(fù)責(zé)你的安全。

對于不想深入研究的人來說，如果想要長期無腦拿著，可以選多個主動基金分散持有，而對于經(jīng)驗豐富的投資者，則可以通過對指數(shù)基金做選擇來獲取超額收益。

That’s all.

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本文作者簡介：《指數(shù)基金投資從入門到精通》一書的作者。如何選基？何時買入？何時賣出？更多基金投資知識、實戰(zhàn)技巧、知名基金經(jīng)理深度分析文章，歡迎微信公眾號：不在此山中