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11月27日，平安證券發(fā)布一篇食品飲料行業(yè)的研究報告，報告指出，茅臺含稅收入突破千億，彰顯頭部酒企經營韌性。

報告具體內容如下：

白酒行業(yè)

本周白酒指數(中信)累計漲跌幅-3.69%。漲幅前三的個股為：*ST皇臺（000995）(+4.36%)、金種子酒（600199）(+4.02%)、古井貢酒（000596）(-0.15%)；跌幅前三的個股為：酒鬼酒（000799）(-5.94%)、瀘州老窖（000568）(-6.40%)、舍得酒業(yè)（600702）(-7.69%)。

觀點：茅臺含稅收入突破千億，彰顯頭部酒企經營韌性。本周茅臺發(fā)布經營公告，2022年1月1日至11月21日公司實現茅臺酒營業(yè)收入894.08億元(含稅銷售收入1,005.69億元)，已經達成了去年營業(yè)收入的96%，在各地疫情反復的背景下依舊呈現穩(wěn)健態(tài)勢，彰顯了頭部酒企的經營韌性，后續(xù)在年底旺季帶動下有望順利達成15%的經營目標。根據調研反饋，盡管在對疫情和宏觀經濟的雙重擔憂下，經銷商及產業(yè)端情緒較為悲觀，但白酒企業(yè)信心猶存，回款發(fā)貨均在有序進行。未來隨著白酒消費場景的恢復，基本面有望迎來邊際修復。臨近年終，建議關注各酒企的來年經營規(guī)劃及春節(jié)開門紅計劃，我們認為白酒具備穿越周期的能力，建議立足長期戰(zhàn)略布局，推薦關注三條主線，一是需求堅挺的高端及次高端酒企，推薦貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）、舍得酒業(yè)、山西汾酒（600809）；二是受疫情沖擊較小的蘇皖區(qū)域龍頭酒企，推薦古井貢酒、洋河股份（002304），三是受益大眾消費、光瓶酒擴容的白酒企業(yè)，建議關注金種子酒、順鑫農業(yè)（000860）。

食品行業(yè)

本周食品指數(中信)累計漲跌幅-3.37%。漲幅前三的個股為：來伊份（603777）(+10.75%)、勁仔食品（003000）(+5.24%)、黑芝麻（000716）(+3.32%)；跌幅前三的個股為日辰股份（603755）(-8.64%)、金達威（002626）(-8.70%)、桃李面包（603866）(-10.30%)。

觀點：大眾品表現震蕩，靜待餐飲產業(yè)鏈復蘇。隨著疫情管控措施的逐步優(yōu)化，我們認為后續(xù)餐飲產業(yè)鏈相關板塊隨著需求復蘇有望進一步釋放業(yè)績彈性。啤酒板塊高端化趨勢延續(xù)，加上今年高溫天氣和上年低基數，龍頭企業(yè)的業(yè)績展現出較強韌性，明年有望實現量價齊升。速凍食品及預制菜滲透率提升趨勢不可逆，隨著餐飲場景的恢復B端需求修復，而春節(jié)旺季的到來也為C端消費帶來機遇。調味品成本壓力有所緩解，B端需求弱復蘇，渠道仍需消化前期庫存，近期輿論事件也加速了消費者教育的節(jié)奏，長期利好行業(yè)高端化。展望后市，我們認為餐飲產業(yè)鏈復蘇仍是后續(xù)主線，其中速凍食品、啤酒、調味品等板塊有望明顯受益。推薦安井食品（603345）、千味央廚（001215）、重慶啤酒（600132）和海天味業(yè)（603288）。

聲明：本文引用第三方機構發(fā)布報告信息源，并不保證數據的實時性、準確性和完整性，數據僅供參考，據此交易，風險自擔。