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被稱作“面包第一股”的桃李面包面臨增收不增利的窘境。桃李面包日前發(fā)布的財報顯示，2021年和2022年第一季度公司均出現(xiàn)了凈利潤下滑的情況，在分析原因時桃李面包提及了促銷力度加大的問題。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，桃李面包加大促銷力度或反映其銷售層面遇阻。實際上，主要依靠商超渠道的桃李面包在客流量下滑的背景下處境尷尬，烘焙市場的興起更使其面臨強勁對手，未來桃李面包突破銷售困局難度很大。

凈利近十年首次下滑

4月18日，“面包第一股”桃李面包公布的財報顯示，2022年第一季度，桃李面包實現(xiàn)營收14.52億元，同比增長9.43%;歸母凈利潤1.58億元，同比下降2.8%，出現(xiàn)了增收不增利的情況。

而該情況在幾天前公布的2021年年報中就已顯現(xiàn)：2021年，桃李面包實現(xiàn)營收63.35億元，同比增長6.24%;實現(xiàn)凈利潤7.63億元，同比下降13.54%。

需要注意的是，2012年—2020年，桃李面包營收除2020年外，其余年份一直保持了兩位數(shù)的增長;凈利潤除2014年和2019年外，其余年份也一直保持兩位數(shù)增長。也就是說，桃李面包2021年的凈利潤下滑為近十年來首次出現(xiàn)的情況。2021年桃李面包經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為10.14億元，同比下滑7.95%，同樣是十年來的首次下滑。

在營收地域分布方面，桃李面包存在“北強南弱”的情況。東北、華北和華東市場的收入對其營收貢獻(xiàn)較大，在2021年營收中的占比分別為47.7%、22.94%、23.16%，而其從2016年起大力南拓的華中和華南市場收入在營收中的占比僅為2.92%和8.03%。

此外，財報顯示，桃李面包39家子公司中有13家處于虧損狀態(tài)，其中大部分是位于南方地區(qū)的子公司。上海桃李、海南桃李、江蘇桃李、福州桃李、廈門桃李均虧逾千萬元，發(fā)布年報當(dāng)天，桃李面包還表示擬注銷全資子公司福州桃李和廈門桃李。

營銷策略專家沈博元對中國商報記者表示，桃李面包主打產(chǎn)品為保質(zhì)期3—6天的短保面包，采用的是“中央工廠+批發(fā)”的商業(yè)模式。這種模式的優(yōu)點是不需要龐大的銷售團隊，運營成本較低。而缺點在于分銷鏈條較長，公司對終端零售的把控較弱。

銷售層面或遭遇阻力

桃李面包十年來首次出現(xiàn)凈利潤下滑的原因是什么?其在年報中解釋，2021年公司毛利率同比減少3.69%，主要是由于2020年同期公司人力成本低于本期、本期促銷力度增大折讓率高于去年同期以及原材料價格上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加。

西部證券分析認(rèn)為，2021年桃李面包促銷活動增加，返貨率和折讓率提高，一定程度上造成該公司營業(yè)成本增加，盈利承壓。

不久前，中國商報記者在北京市豐臺區(qū)多家超市走訪時發(fā)現(xiàn)，桃李面包經(jīng)常會有打折促銷的情況。有超市工作人員介紹，很長一段時間里，桃李面包都在加大促銷力度。一位廣州地區(qū)的面包從業(yè)者對中國商報記者坦言，在廣州地區(qū)，超市里的桃李面包幾乎天天打折，而同為短保面包的賓堡打折力度則小很多。桃李面包進(jìn)入華南市場較晚，且主打性價比，當(dāng)?shù)叵M者認(rèn)可度較低。

消費品行業(yè)投資人王遙(化名)對中國商報記者表示，桃李面包主要依賴商超渠道，而這兩年商超的客流量本就下滑明顯。同時，桃李面包的產(chǎn)品屬于低附加值產(chǎn)品，請導(dǎo)購的成本太高，一般都放在貨架上自行銷售，這使得桃李面包在銷售層面遇阻。

深圳中為智研咨詢有限公司研究員劉凱對中國商報記者表示，桃李面包之所以在2021年加大促銷力度，一方面可能是因為確實遇到了銷售層面的阻力，另一方面也是為了提高品牌曝光率并打擊競爭對手。

數(shù)據(jù)顯示，桃李面包的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在逐年下滑，從2012年的1.92倍下滑到2021年的1.08倍。王遙表示，這或在一定程度上表明其在銷售層面遇到了難題。

實現(xiàn)破局仍任重道遠(yuǎn)

近年來，隨著達(dá)利等面包行業(yè)龍頭加速布局短保面包市場以及烘焙賽道的火熱，桃李面包面臨強勁的競爭對手。

據(jù)了解，2018年，達(dá)利推出了短保面包品牌美焙辰，2021年收入超過10億元。而在烘焙賽道，墨茉點心局、虎頭局等品牌崛起，艾媒數(shù)據(jù)顯示，2021年1—9月烘焙食品行業(yè)投資事件多達(dá)22起。

一位浙江地區(qū)的烘焙店主對中國商報記者透露，華南地區(qū)的烘焙市場發(fā)展較早較快，目前市場格局平穩(wěn)。和桃李面包相比，烘焙店的產(chǎn)品線豐富、營銷方式多樣、布局相對便利，對桃李面包造成了不小的沖擊。

沈博元表示，在華東等地區(qū)有很多面包房，而桃李面包的產(chǎn)品品質(zhì)比不上面包房后廚直接烘烤的面包，后者產(chǎn)品更新鮮，且更能滿足消費者便利性的需求，這些產(chǎn)品必然會搶占桃李面包的市場份額。

未來桃李面包破局難度有多大?快消品行業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，桃李面包未來南下擴張破局的難度很大，因為華東華南地區(qū)烘焙市場發(fā)展較早，創(chuàng)新迭代較快，吸引了很多年輕消費群體。而桃李面包主要針對中老年人群，其在消費者心目中的固有印象很難改變。桃李面包未來若想加大力度布局華南等市場，為拉動銷售就要進(jìn)行高額費用投入，可能會繼續(xù)出現(xiàn)增收不增利的情況。

王遙則表示，桃李面包未來想進(jìn)軍華南等發(fā)達(dá)地區(qū)會面臨好利來、味多美等對手的阻擊，而其要進(jìn)軍河南等地區(qū)又會和當(dāng)?shù)亻L保面包品牌發(fā)生正面沖突。在他看來，桃李面包可以說是腹背受敵。雖然短保面包相對長保面包而言是大勢所趨，但在很多線下市場，消費者還是認(rèn)可長保面包，且這一消費觀念預(yù)計短期內(nèi)很難改變。

“其實擁有品牌勢能的桃李面包很容易另辟蹊徑，就看選擇什么樣的道路去做、怎樣去做、做什么產(chǎn)品了。”中國副食流通協(xié)會休閑食品專業(yè)委員會執(zhí)行會長王海寧表示，“對于桃李面包而言，在保證常態(tài)化產(chǎn)品矩陣的基礎(chǔ)上必須要向年輕人靠近。不僅要從營銷方式和包裝風(fēng)格上更接近年輕人的審美，更要從產(chǎn)品創(chuàng)新上找到新的出路。”(本報記者周子荑)