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PCB電鍍龍頭東威科技（688700.SH）在近日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示PCB業(yè)務(wù)未來無論是新線替代老線還是產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)都是保持平穩(wěn)的增長。公司生產(chǎn)電鍍設(shè)備元器件沒有大量進(jìn)口，基本上都是國產(chǎn)的；設(shè)備制作中研發(fā)、設(shè)計(jì)占主體，然后是集成，都沒有瓶頸或者卡脖子的環(huán)節(jié)。異質(zhì)結(jié)光伏電鍍設(shè)備試驗(yàn)機(jī)已經(jīng)交付。

東威科技表示，PCB業(yè)務(wù)在2021年發(fā)展速度比較快，但從長遠(yuǎn)來看這個行業(yè)保持個位數(shù)的增長是比較契合實(shí)際的。作為生產(chǎn)PCB電鍍設(shè)備的廠家，公司認(rèn)為未來無論是新線替代老線還是產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)都是保持平穩(wěn)的增長。此外，公司電鍍設(shè)備在IC載板、高密度互聯(lián)板及一些小的品種上有了新突破，這些增速會比較快。五金表面處理業(yè)務(wù)方面，公司研發(fā)的連續(xù)滾鍍設(shè)備從去年下半年開始逐步推向市場，預(yù)計(jì)未來將是比較好的增長。

新能源方面，東威科技介紹，PET復(fù)合膜材作為鋰電負(fù)極集流體材料的一個品種，它的應(yīng)用方向是沒問題的。從去年以來，一些面向3C電池、動力電池、儲能電池的大企業(yè)都在涉足這個材料行業(yè)，也有越來越多的企業(yè)重點(diǎn)向這個材料推進(jìn)，未來業(yè)務(wù)增長量是值得期待的。隨著募投項(xiàng)目逐步投入運(yùn)營，公司在產(chǎn)能、研發(fā)實(shí)力、設(shè)計(jì)、人員儲備方面都能滿足市場更多的需求。光伏方面，公司研發(fā)的以鍍銅代替銀漿絲網(wǎng)印刷的專用設(shè)備，試驗(yàn)機(jī)已經(jīng)進(jìn)行了交付，效果良好，公司也具備量產(chǎn)的條件。

東威科技在介紹公司異質(zhì)結(jié)光伏電鍍設(shè)備的進(jìn)展及量產(chǎn)情況時表示，試驗(yàn)機(jī)已經(jīng)交付，從使用的效果來看是非常不錯的；公司具備量產(chǎn)機(jī)的生產(chǎn)條件，但大批量應(yīng)用取決于整個異質(zhì)結(jié)產(chǎn)線或者Topcon的進(jìn)展及大面積推開應(yīng)用。

東北證券稱，東威科技聚焦電鍍行業(yè)十余年，自主研發(fā)的垂直連續(xù)電鍍設(shè)備奠定其在PCB電鍍行業(yè)的龍頭地位，目前市占率已達(dá)50%。公司目前市占率已達(dá)50%，在通過“滲透率提升+品類拓展”鞏固其行業(yè)地位的同時，切入鋰電行業(yè)的PET鍍銅設(shè)備，所生產(chǎn)的PET銅箔作為鋰電池負(fù)極集流體替代傳統(tǒng)銅箔，起到“保險絲”的作用，在熱失控源頭及時熔斷。行業(yè)蓄勢待發(fā)，設(shè)備環(huán)節(jié)受益，預(yù)計(jì)2022-2025年P(guān)ET鍍銅設(shè)備年均有近60億元市場空間，東威具備先發(fā)優(yōu)勢，有望率先受益。

具體調(diào)研內(nèi)容如下：

一、開場介紹

非常感謝大家參加?xùn)|威科技的線上交流會，由于蘇州疫情關(guān)系，線下交流減少，但這些都不會影響公司業(yè)務(wù)的開展。東威自上市以來，得到市場比較熱的關(guān)注，在這里借這個機(jī)會和大家交流一些公司的情況。一是PCB的業(yè)務(wù)，作為電子信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)行業(yè)，PCB板隨著電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展朝高精度、大尺寸、多層化及高端軟板方向發(fā)展；PCB業(yè)務(wù)在2021年發(fā)展速度比較快，但從長遠(yuǎn)來看這個行業(yè)保持個位數(shù)的增長是比較契合實(shí)際的。作為生產(chǎn)PCB電鍍設(shè)備的廠家，我們認(rèn)為未來無論是新線替代老線還是產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)都是保持平穩(wěn)的增長。此外，公司電鍍設(shè)備在IC載板、高密度互聯(lián)板及一些小的品種上有了新突破，這些增速會比較快，這也契合了公司作為高端精密PCB專用電鍍設(shè)備的業(yè)務(wù)。

二是連續(xù)五金表面處理，五金表面處理也是比較大的產(chǎn)業(yè)，但是集中度不高，比較分散。近幾年受環(huán)保、節(jié)能減排等國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向影響，行業(yè)環(huán)保問題急迫，公司研發(fā)的連續(xù)滾鍍設(shè)備更環(huán)保、用料更省，對于廢氣廢水的處理更加地滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求；從去年下半年開始逐步推向市場，預(yù)計(jì)未來將是比較好的增長，對主營業(yè)務(wù)也會構(gòu)成比較好的支撐。

第三塊業(yè)務(wù)是新能源方面，在之前很多場線上、線下的交流中問得比較多也說得比較細(xì)，在這里重點(diǎn)講幾個方面；一是PET復(fù)合膜材的應(yīng)用、性能以及在應(yīng)用過程中電池廠家較為關(guān)注的成本趨勢來講，這個材料作為鋰電負(fù)極集流體材料的一個品種，它的應(yīng)用方向是沒問題的。二是從去年以來，一些面向3C電池、動力電池、儲能電池的大企業(yè)都在涉足這個材料行業(yè)，也有越來越多的企業(yè)重點(diǎn)向這個材料推進(jìn)，未來業(yè)務(wù)增長量是值得期待的。三是東威作為做專用設(shè)備的廠家，隨著募投項(xiàng)目逐步投入運(yùn)營，公司在產(chǎn)能、研發(fā)實(shí)力、設(shè)計(jì)、人員儲備方面都能滿足市場更多的需求。光伏方面，公司研發(fā)的以鍍銅代替銀漿絲網(wǎng)印刷的專用設(shè)備，試驗(yàn)機(jī)已經(jīng)進(jìn)行了交付，效果良好，公司也具備量產(chǎn)的條件。從行業(yè)的使用來看，方向是明確的，未來的量也是值得期待的。至于營業(yè)收入情況，大家可以關(guān)注公司信息披露，謝謝大家。

二、問答環(huán)節(jié)

問：未來促進(jìn)PCB業(yè)務(wù)增長的措施？怎么理解PCB產(chǎn)業(yè)鏈里的電鍍耗材？

答：在PCB制程中，公司做得最多的、量比較大的是電鍍設(shè)備階段；在市場占有率、技術(shù)能力、性能方面東威做到了前列。作為公司的戰(zhàn)略層面，有很多的考量；一是適當(dāng)增加一定份額是有機(jī)會和可能的，但是公司更多的是提高設(shè)備的性價比，在研發(fā)、技術(shù)上再加大力度，給用戶提供性能更優(yōu)的產(chǎn)品，提高下游企業(yè)的滿意度。二是向電鍍前端孔銅打底方面延伸，公司有一定的技術(shù)基礎(chǔ)，會在以前做得比較少的領(lǐng)域增加市場份額，目前公司水平沉銅設(shè)備正處于逐步增長階段。三是向電鍍后端蝕刻方面延伸，目前用得比較多的是化學(xué)蝕刻，未來會增加這些方面的研發(fā)，豐富下游產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)。至于耗材，PCB中物料消耗最多的可能是藥水之類的，公司作為國內(nèi)本土發(fā)展起來的設(shè)備企業(yè)，專心做我們擅長的也能做好的設(shè)備為市場提供更好服務(wù)。

問：一些專門的材料在生產(chǎn)工藝很成熟以后，設(shè)備端和藥水端的使用是可以綁定的還是說可以換，但是對調(diào)試有影響？

答：這個在于下游生產(chǎn)材料的廠家，取決于他們應(yīng)用的偏好，下游的使用端有相應(yīng)的技術(shù)要求，這是他們自己的決斷。作為設(shè)備廠商，要達(dá)到和滿足下游客戶對電鍍設(shè)備的技術(shù)要求。

問：2021年下半年開始，市場對于PET復(fù)合膜材關(guān)注度比較高，從您所在的產(chǎn)業(yè)的視角，關(guān)于PET復(fù)合膜材未來在市場上大批量應(yīng)用的時間節(jié)點(diǎn)，是近期的事情還是說會有比較長的時間？

答：PET復(fù)合膜材在市場上的應(yīng)用，基于PET復(fù)合膜材提高安全性和能量密度的功用；事實(shí)上，PET復(fù)合膜材的應(yīng)用與材料、材料使用商、電池本身及整個電池廠商的分布結(jié)構(gòu)有關(guān)系。從公司設(shè)備供應(yīng)的角度，公司在3C電池、動力電池、和儲能電池三個領(lǐng)域都有供應(yīng)。隨著已買設(shè)備的廠商投產(chǎn)，應(yīng)用就會更加明朗，時間上不會太遙遠(yuǎn)。

問：在異質(zhì)結(jié)方面光伏電鍍設(shè)備的進(jìn)展及量產(chǎn)情況的簡單介紹？

答：試驗(yàn)機(jī)已經(jīng)交付，從使用的效果來看是非常不錯的；公司具備量產(chǎn)機(jī)的生產(chǎn)條件，但大批量應(yīng)用取決于整個異質(zhì)結(jié)產(chǎn)線或者Topcon的進(jìn)展及大面積推開應(yīng)用。

問：異質(zhì)結(jié)光伏電鍍設(shè)備是水平電鍍設(shè)備還是垂直電鍍設(shè)備？

答：公司的路線是垂直的。

問：現(xiàn)在公司設(shè)備的關(guān)鍵元器件，外采和自加工的比例大概是怎么樣的？有哪些核心零部件是需要外采的？

答：公司生產(chǎn)電鍍設(shè)備元器件沒有大量進(jìn)口，基本上都是國產(chǎn)的；設(shè)備制作中研發(fā)、設(shè)計(jì)占主體，然后是集成，都沒有瓶頸或者卡脖子的環(huán)節(jié)。

問：PET復(fù)合膜材所需要的電鍍設(shè)備是只有水平的能做嗎？垂直的能做嗎？

答：只有水平式的能做，這個膜材幅寬比較寬且很薄，沒有辦法用垂直式。

問：了解到公司有電鍍前后道設(shè)備一體化的目標(biāo)，目前進(jìn)展如何，預(yù)計(jì)何時可以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)？

答：公司應(yīng)下游企業(yè)需求，前后道設(shè)備一體化可省去設(shè)備選型、前后端設(shè)備搭配的過程；前期公司也做了很多工作，正在朝這個方向努力。

問：公司的水平電鍍設(shè)備、垂直電鍍設(shè)備是標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備還是更偏向于非標(biāo)設(shè)備？哪一種設(shè)備毛利率比較高？

答：在PCB領(lǐng)域中，雖然都是生產(chǎn)PCB板，但是鍍的厚度、產(chǎn)量、面向領(lǐng)域、預(yù)留位置都不一樣；所以每一臺設(shè)備或多或少都有差異，相當(dāng)于非標(biāo)定制。在公司內(nèi)部，是把非標(biāo)設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)化了，根據(jù)下游客戶生產(chǎn)的不同來配置，對內(nèi)就形成標(biāo)準(zhǔn)化了。相對于標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備，非標(biāo)設(shè)備根據(jù)不同的應(yīng)用場景，需要不用的設(shè)計(jì)，所以毛利率相對來講比標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備高一些。

問：公司PCB業(yè)務(wù)占主營收入80%以上，未來在PCB業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略性規(guī)劃是繼續(xù)擴(kuò)大市場份額還是做技術(shù)迭代？

答：公司在PCB電鍍設(shè)備方面公司經(jīng)營了很多年，在硬板、軟板領(lǐng)域有A、B、K、R四個系列的設(shè)備，市場占有率目前處于比較高的位置。公司PCB業(yè)務(wù)未來規(guī)劃一是穩(wěn)中有升，維系好已有客戶的同時拓展新客戶；二是加大研發(fā)，在高端品種上更加好的發(fā)揮公司的技術(shù)優(yōu)勢；三是在PCB制程中前后端工序中增加投入，如前端水平沉銅設(shè)備和后端蝕刻設(shè)備。

問：公司在PCB行業(yè)中能做到現(xiàn)在的市場份額，相對于同行業(yè)公司來說突出的地方在哪里？

答：主要是專注、專業(yè)和專心。專注指公司成立以來一直專注于做PCB電鍍設(shè)備，為下游提供更好的技術(shù)服務(wù)。公司垂直連續(xù)電鍍設(shè)備（VCP）經(jīng)過升級換代不斷完善，成為主流的高端精密電鍍設(shè)備，在均勻度、貫孔率的指標(biāo)上表現(xiàn)良好，而且節(jié)能降耗、替代進(jìn)口，廣泛應(yīng)用于中高端線路板的企業(yè)，出口到國外十多個國家和地區(qū)，受到國外企業(yè)的認(rèn)可。專業(yè)指公司最初提出的目標(biāo)就是好做、好用、好修；雖然質(zhì)樸，但卻隱含了對設(shè)備非常高的要求，公司要能很快做好設(shè)備，讓下游客戶用起來方便、順心、節(jié)省人工，而且在真正發(fā)生問題時要很好修理，不耽誤企業(yè)生產(chǎn)的效率，對公司設(shè)備是一個高標(biāo)準(zhǔn)的要求。專心指公司團(tuán)隊(duì)從管理層到下面員工都是專心致志做電鍍設(shè)備，圍繞電鍍設(shè)備不斷拓展應(yīng)用場景，從線路板拓展到鋰電再到光伏，但不離本行。

問：您說的PET復(fù)合膜材設(shè)備處于量產(chǎn)狀態(tài)，是指下游客戶已經(jīng)用這個設(shè)備做膜用到電池里還是處于驗(yàn)證過程中？

答：所謂的量產(chǎn)是區(qū)別于在實(shí)驗(yàn)室的小試中試階段，設(shè)備已經(jīng)達(dá)到工業(yè)化應(yīng)用階段。

問：公司和安美特在技術(shù)路線上有什么差異嗎？

答：安美特是綜合性的為PCB產(chǎn)業(yè)提供物料、設(shè)備的供應(yīng)商，最主要的業(yè)務(wù)是為PCB產(chǎn)業(yè)提供藥水，也有電鍍設(shè)備及與電鍍相關(guān)設(shè)備，但只占其中一部分。電鍍設(shè)備來講，東威是以垂直連續(xù)為核心，安美特作為藥水商面向全球PCB產(chǎn)業(yè)服務(wù)，規(guī)模大，綜合性強(qiáng)。

問：光伏方面公司現(xiàn)在主要是和電池片企業(yè)一起研發(fā)還是和一些新型的可能只做電池片的廠商做研發(fā)？

答：有電池片廠商，也有專門做光伏整線設(shè)備的廠商。

問：未來對公司光伏設(shè)備的要求有哪些？

答：光伏硅片鍍銅主要關(guān)注兩個方面：一是每小時鍍的電池片的數(shù)量；二是碎片率，在電池片越來越薄和單片面積越來越大情況下，碎片率要保持非常小的數(shù)。對設(shè)備線速和碎片率有更高要求。

問：單臺光伏設(shè)備的價格比新能源電鍍設(shè)備的高嗎？

答：兩種設(shè)備的單價沒有可比性，路線不一樣、結(jié)構(gòu)也不一樣。

問：在光伏電鍍設(shè)備和新能源電鍍設(shè)備兩方面，未來公司所處的市場結(jié)構(gòu)和PCB業(yè)務(wù)一樣還是會有競爭對手進(jìn)來？

答：PCB業(yè)務(wù)公司確實(shí)做到一定的量，大家關(guān)心的是量還有沒有上升的空間，這種可能性也有，大家在市場上各自做各自擅長的，也是企業(yè)的上升之道。光伏也有其他工藝路線在做，但做到什么程度，市場還沒有反映出來。鋰電業(yè)務(wù)方面，我們希望通過努力，在研發(fā)和創(chuàng)新上能夠把握先機(jī)，給企業(yè)創(chuàng)造更多價值。未來也可能存在競爭對手，大家得到共同的進(jìn)步。我們的應(yīng)對措施是在領(lǐng)先的情況下，用技術(shù)儲備、產(chǎn)品迭代、性能等方面優(yōu)勢為下游企業(yè)提供更好的技術(shù)服務(wù)或技術(shù)體驗(yàn)，為行業(yè)發(fā)展做得更多一些。

問：PCB電鍍設(shè)備的景氣度跟著下游的擴(kuò)產(chǎn)或者下游的態(tài)勢來走，現(xiàn)在感覺大家對今年態(tài)勢的擔(dān)憂還是比較大的；通過和下游廠家的交流，公司感覺到的下游景氣度是怎么樣的？

答：整體還是增長的趨勢，在一些小的領(lǐng)域，可能增速快一點(diǎn)。