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正文：

(相關(guān)資料圖)

一個(gè)周末，大事不少，主要分為一外一內(nèi)兩個(gè)重點(diǎn)問題，我們來(lái)一一過一下。

1、外部重點(diǎn)問題

首先是pp的問題，從目前的行程表述來(lái)看未提及ww，但這里還是存在一定變數(shù)。

另外，一個(gè)消息是，阿里被納入預(yù)摘牌名單，有意思的是，就在不久前才剛通過電話。

我不是國(guó)際政治專家，我更擅長(zhǎng)從經(jīng)濟(jì)的角度去看問題，我的觀點(diǎn)還是回歸到市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)去看，可能會(huì)更清晰一些。

我們的優(yōu)勢(shì)主要有兩個(gè)，一個(gè)是市場(chǎng)，一個(gè)是制造能力，現(xiàn)在有人質(zhì)疑東南亞對(duì)我們的取代，我認(rèn)為可能性極低，主要有幾點(diǎn)：

1）我們已經(jīng)不是過去簡(jiǎn)單追求勞動(dòng)力性價(jià)比的階段了，我們的智能制造能力在5G的加持下快速提升；

2）我們現(xiàn)在已經(jīng)具備技術(shù)反向輸出的能力，在新能源領(lǐng)域尤為明顯，新能源車的三電技術(shù)、動(dòng)力電池技術(shù)包括光伏技術(shù)，我們都已經(jīng)是世界頂尖水平；

3）我們的供應(yīng)鏈能力，上下游產(chǎn)業(yè)鏈能力也不是東南亞可以比的；

4）還有就是我們離市場(chǎng)最近。

其實(shí)核心就是當(dāng)前中國(guó)的制造業(yè)已經(jīng)從過去的勞動(dòng)力紅利向工程師紅利轉(zhuǎn)移，包括我們看到的CXO行業(yè)為什么在中國(guó)崛起，而不是東南亞，這就是我們工程師紅利的典型代表。

基于上述優(yōu)勢(shì)，特斯拉選擇在上海建廠，而不是東南亞。

那么，M的優(yōu)勢(shì)是什么呢？說(shuō)到底還是技術(shù)，技術(shù)要賺錢無(wú)非兩種兩種模式，一種是授權(quán)，一種是包裝成產(chǎn)品銷售，這兩點(diǎn)說(shuō)到底，它是離不開市場(chǎng)和制造能力的。

所以，說(shuō)到底，我們和M從經(jīng)濟(jì)上是利益共同體，且現(xiàn)在我們?cè)谀承┘夹g(shù)領(lǐng)域已經(jīng)有超越之勢(shì)，話語(yǔ)權(quán)也有轉(zhuǎn)向之勢(shì)，pp慫了其實(shí)就是一個(gè)側(cè)面印證。

所以，這個(gè)關(guān)系大方向，“合”肯定還是主基調(diào)，因?yàn)槔嬉欢ㄊ亲詈诵牡某霭l(fā)點(diǎn)，但是隨著國(guó)際局勢(shì)、zz局勢(shì)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的多重因素共振，不斷的摩擦，沖突也是不可避免的。

最后落到我們的投資上，我認(rèn)為把摩擦、不確定性納入考量是必要的，比方海康這類涉及安防的公司，其實(shí)危險(xiǎn)系數(shù)是偏高的，再加上現(xiàn)在已經(jīng)過了高成長(zhǎng)階段，整個(gè)估值水平就會(huì)被打的比較低。

而大家認(rèn)為CXO也有類似的風(fēng)險(xiǎn)，確實(shí)不可否認(rèn)，那么首先我們需要在倉(cāng)位上做一定的控制，或者選擇國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)占比更高的公司，具體CXO業(yè)務(wù)性質(zhì)的分析我們之前討論過，今天就不再展開。

而從整體市場(chǎng)上來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為過度放大摩擦、不確定性的影響是沒必要的，因?yàn)閺慕?jīng)濟(jì)上“合”的大方向去看，互利共贏還是主基調(diào)，且我們現(xiàn)在開始強(qiáng)調(diào)國(guó)內(nèi)大循環(huán)，辦好自己的事，激發(fā)內(nèi)生性動(dòng)力，這也是我們對(duì)于整體穩(wěn)定判斷的一個(gè)基礎(chǔ)。

說(shuō)這么多，其實(shí)還是為了讓我們更好地理解當(dāng)前的宏觀zz環(huán)境對(duì)于市場(chǎng)的影響，我認(rèn)為一些觀點(diǎn)節(jié)奏有些帶偏了，危言聳聽，我通過經(jīng)濟(jì)、利益層面的分析對(duì)沖一下市場(chǎng)對(duì)這個(gè)事情看法。

說(shuō)完了全球宏觀的問題，再來(lái)說(shuō)說(shuō)國(guó)內(nèi)的宏觀問題。

2、內(nèi)部重點(diǎn)問題

7月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下，制造業(yè)景氣水平有所回落。

對(duì)這個(gè)數(shù)據(jù)，其實(shí)我們也并不感到意外，之前我們就分析過，消費(fèi)復(fù)蘇至yq前水平大概需要2-3倍yq的時(shí)間，大概就要到四季度了。

那么，7月份的這個(gè)數(shù)據(jù)，相較于6月份的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一個(gè)比較明顯的反差，因?yàn)楫?dāng)時(shí)我們看到6月份的數(shù)據(jù)M1、社融、人民幣貸款都是非常好的，而M2相對(duì)來(lái)說(shuō)環(huán)比停滯，體現(xiàn)出流動(dòng)性邊際收緊，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇的預(yù)期。

而這次7月份的數(shù)據(jù)雖然沒出完，只出了個(gè)PMI，但是我們也基本能夠預(yù)判了，也就是說(shuō)實(shí)體復(fù)蘇并沒有那么強(qiáng)勁，但是下半年流動(dòng)性依舊會(huì)有較好保障，所以，結(jié)果就是虛擬市場(chǎng)能夠有更多的資金支持。

所以，你硬要給今天市場(chǎng)上漲找理由的話，這個(gè)原因就是核心了。

但其實(shí)，更大的方向我們之前也說(shuō)了，現(xiàn)在震蕩市還是主基調(diào)，另外在流動(dòng)性整體保障的背景下，市場(chǎng)的性價(jià)比機(jī)會(huì)不會(huì)差。

今天市場(chǎng)以新能源為主的整車板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，原因是長(zhǎng)安深藍(lán)品牌SL03熱度持續(xù)發(fā)酵，25日上市當(dāng)晚，33分鐘訂單量就突破10000輛。

SL03以極高性價(jià)比著稱，整體配置非常高，而價(jià)格殺到了16-22w這個(gè)區(qū)間，直接對(duì)比亞迪海豹、小鵬P5產(chǎn)生威脅。

但我現(xiàn)在看到的不是誰(shuí)輸誰(shuí)贏的問題，我看到的是新能源車市場(chǎng)蛋糕正在被快速做大，目前還是一個(gè)典型的增量市場(chǎng)，所以整個(gè)行業(yè)都是有巨大機(jī)會(huì)的，至于具體投資怎么選擇那就見仁見智了。

好了，今天就說(shuō)這么多，有問題留言吧！記得點(diǎn)“在看”，下課！

以下為市場(chǎng)評(píng)估表：