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5月29日，東莞證券發(fā)布一篇機(jī)械設(shè)備行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，產(chǎn)品高端化轉(zhuǎn)型，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程將提速。

(資料圖)

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

事件：

中國(guó)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)公布2019年-2022年硬質(zhì)合金刀片進(jìn)出口數(shù)據(jù)。

點(diǎn)評(píng)：

硬質(zhì)合金刀片進(jìn)出口價(jià)差縮窄。根據(jù)中國(guó)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)，2022年硬質(zhì)合金刀片進(jìn)出口總額為41.24億元，同比增長(zhǎng)2.84%。其中，涂層硬質(zhì)合金刀片出口金額為13.46億元，同比增長(zhǎng)26.38%；非涂層硬質(zhì)合金刀片出口金額為6.22億元，同比增長(zhǎng)5.42%，共計(jì)硬質(zhì)合金刀片出口金額為19.68億元，同比增長(zhǎng)18.55%。2020年-2022年刀片出口金額呈上升趨勢(shì)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為28.60%。從單價(jià)上來(lái)看，涂層及非涂層硬質(zhì)合金刀片出口單價(jià)分別為10.40元、3.00元，分別同比增長(zhǎng)16.85%、25.00%，近兩年呈逐漸增長(zhǎng)趨勢(shì)。涂層及非涂層硬質(zhì)合金刀片進(jìn)口單價(jià)分別為28.80元、13.60元，分別同比下降15.29%、11.11%，進(jìn)出口價(jià)差有所縮窄。

國(guó)家推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，制造業(yè)復(fù)蘇+更新替換周期迎新一輪周期。2023年5月，國(guó)資委黨委召開擴(kuò)大會(huì)議，會(huì)議中強(qiáng)調(diào)要推動(dòng)中央企業(yè)加大在新一代信息技術(shù)、人工智能、集成電路、工業(yè)母機(jī)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局力度，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型升級(jí)，引領(lǐng)帶動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)體系加快向產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈高端邁進(jìn)。我們認(rèn)為，隨著國(guó)家大力推動(dòng)與支持行業(yè)發(fā)展，庫(kù)存去化接近尾聲，制造業(yè)有望迎來(lái)復(fù)蘇，疊加更新替換周期，機(jī)床需求將增加，機(jī)床行業(yè)有望迎來(lái)新一輪景氣周期。

產(chǎn)品高端化轉(zhuǎn)型，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程將提速。目前，國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品均在中低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，高端產(chǎn)品市場(chǎng)仍被外資企業(yè)壟斷。從進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)機(jī)床及機(jī)床刀具進(jìn)出口差異逐漸縮小，但高端產(chǎn)品仍相對(duì)依賴進(jìn)口。由于國(guó)外機(jī)床技術(shù)對(duì)國(guó)內(nèi)的限制，高端產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化率較低。隨著國(guó)家政策的助力，逐一突破行業(yè)關(guān)鍵技術(shù)難題，高端產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程將提速。我們認(rèn)為，國(guó)產(chǎn)機(jī)床和刀具產(chǎn)品轉(zhuǎn)向高端化市場(chǎng)是必然趨勢(shì)，技術(shù)升級(jí)將助力市場(chǎng)份額將持續(xù)提升。

投資建議：行業(yè)產(chǎn)品將向高端化轉(zhuǎn)型為必然趨勢(shì)，隨著國(guó)家政策持續(xù)支持機(jī)床行業(yè)發(fā)展，疊加技術(shù)提升，市場(chǎng)份額將持續(xù)提升，我國(guó)機(jī)床及刀具產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化率將提高。建議關(guān)注：海天精工（601882）（601882）、紐威數(shù)控（688697）、歐科億（688308）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）若制造業(yè)投資不及預(yù)期，機(jī)床需求減弱；（2）若機(jī)床更新替換周期不及預(yù)期，機(jī)床需求減弱；（3）若海外市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品需求減少，將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)業(yè)績(jī)承壓；（4）若原材料價(jià)格大幅上漲，業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績(jī)將面臨較大壓力。

聲明：本文引用第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。