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(資料圖)

5月29日，民生證券發(fā)布一篇休閑服務行業(yè)的研究報告，報告指出，景區(qū)旅游板塊國企積極推進改革，古茗與美團合作啟動萬店加速。

報告具體內容如下：

景區(qū)旅游板塊國有企業(yè)改革深化持續(xù)推進，力求擁抱市場化實現(xiàn)基本面革新。

我們梳理了社服行業(yè)景區(qū)旅游板塊現(xiàn)有國有企業(yè)及即將成為國有企業(yè)的上市企業(yè)名單供學習參考。景區(qū)旅游板塊上市公司中現(xiàn)有國有企業(yè)12家，除現(xiàn)有國有企業(yè)外，天目湖（603136）、三特索道（002159）在近期股權轉讓后將成為國有企業(yè)。從改革方向來看，各企業(yè)改革主要集中在項目改造與建設、景區(qū)智慧旅游/數(shù)字化建設、公司治理改革、線上營銷四大方向，各企業(yè)詣在通過項目多元化拓展、景區(qū)便捷與智能化、公司治理框架與激勵機制優(yōu)化、線上營銷擁抱年輕化來與市場接軌，通過供給端革新與營銷推廣帶動需求端優(yōu)化，改進名山大川旅游資源僅可觀光游覽的單一印象，發(fā)力多日游市場，促進盈利結構優(yōu)化及基本面強化。

古茗攜手美團啟動萬店加速項目，單店模型有望優(yōu)化。茶飲連鎖頭部品牌古茗在5月25日攜手美團外賣，共同啟動了“萬店加速項目”。基于美團“BETTER外賣經(jīng)營體系”，雙方將在AI選址、品牌營銷和廣告投放三個關鍵領域展開深度合作，以助力古茗在門店擴張和業(yè)績增長上取得新突破。古茗是近年新式茶飲中端市場快速突圍的優(yōu)質品牌之一，借突出茶飲特色、加盟門店布局、優(yōu)質品牌形象快速成長，目前已成為茶飲賽道頭部連鎖品牌，截至2023年5月6日門店數(shù)量達7219家，2020-2021年共開店4014家。主要分布在浙江、福建、江西、廣東、湖南、湖北及江蘇等省份。我們認為，古茗單個門店面積較小，本身外賣配送屬性較強，且其高速門店擴張戰(zhàn)略對加盟商投資、自身品牌勢能、門店選址均有較強依賴性，而美團依托線上外賣配送業(yè)務搭建的強大外賣數(shù)據(jù)網(wǎng)絡及本身龐大的客流基數(shù)將對古茗的門店選址、線上外賣業(yè)務促進起到強賦能作用，可有效減少門店選址失誤的成本，降低門店保本點、有效優(yōu)化單店模型、進一步吸引投資方加盟。

投資建議：我們建議關注復蘇邏輯五大主線：1).推薦處于周期底部/長期成長邏輯穩(wěn)固的酒店標的君亭酒店（301073）、錦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、華住集團、金陵飯店（601007）；2).推薦受益于消費回流和升級的免稅板塊，重點推薦中國中免（601888）、王府井（600859），建議關注海南機場（600515）、海汽集團（603069）、海南發(fā)展（002163）等；以及抗周期屬性明顯且在穩(wěn)就業(yè)背景下政策催化的人服板塊，推薦科銳國際（300662），建議關注北京城鄉(xiāng)、外服控股（600662）；3).推薦受益于休閑游、周邊游滲透率提高的優(yōu)質景區(qū)標的宋城演藝（300144）、天目湖，建議關注旅游產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務齊全的中青旅（600138）、宋城演藝，線上線下（300959）旅游業(yè)務打通的復星旅游文化和受益于冰雪游關注度提高的長白山（603099）；4).推薦疫后同店有望修復、成長性基本面較強、新品牌&新業(yè)態(tài)正在孵化的海倫司、九毛九、同慶樓（605108）、廣州酒家（603043），建議關注餐飲龍頭海底撈、呷哺呷哺；5）建議關注深耕會展業(yè)務、受益于出入境政策優(yōu)化的米奧會展（300795）。

風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險；疫情反復超預期風險；行業(yè)競爭加劇風險。

聲明：本文引用第三方機構發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風險自擔。