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光伏產(chǎn)業(yè)鏈，上下游比較清晰，簡(jiǎn)單說(shuō)，就是從最上游的硅料到硅片，再到電池，然后電池和輔材一起做成組件，組件和逆變器等，再組成下游的光伏電站。

傳統(tǒng)行業(yè)看供給，新興行業(yè)看需求。所以，對(duì)于光伏行業(yè)，對(duì)需求的跟蹤和研究是至關(guān)重要的。換句話說(shuō)，政策也是主要是通過(guò)作用于需求，才對(duì)行業(yè)產(chǎn)生這么大的需求?，F(xiàn)在，整個(gè)能源行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)還是新能源和傳統(tǒng)能源之間的競(jìng)爭(zhēng)。光伏市場(chǎng)的整體需求放在整個(gè)能源行業(yè)的背景下來(lái)看，可以用全社會(huì)用電量來(lái)衡量，其主要的增長(zhǎng)空間在于對(duì)傳統(tǒng)能源的替代。從消納方面來(lái)看，全社會(huì)用電量增長(zhǎng)不僅影響本地消納，還制約跨省跨區(qū)電量交易和輸送，是影響新能源消納的關(guān)鍵因素。

由于以下三個(gè)原因，所以光伏有較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：1、ESG對(duì)傳統(tǒng)能源投資的限制;2、光伏對(duì)分布式需求滿足度更好;3、光伏是現(xiàn)有新能源里面成本最低，降本空間最大的。(如圖，從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，到2035年，光伏成本是0.2元/千瓦時(shí)。)

需求的驅(qū)動(dòng)因素在于光伏電站的投資回報(bào)率(IRR)。補(bǔ)貼模式下影響需求的關(guān)鍵在于政策和成本，后續(xù)政策影響弱化，成本下降對(duì)于需求的刺激強(qiáng)化。如圖是，補(bǔ)貼模式下光伏的政策周期。

影響投資回報(bào)率IRR的因素影響IRR的因素有兩個(gè)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)鏈成本。一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化對(duì)需求的影響。舉個(gè)例子：中國(guó)補(bǔ)貼政策對(duì)裝機(jī)量的增長(zhǎng)影響較大，2011年的電價(jià)政策出臺(tái)，2015、16年的兩次搶裝潮以及2018年的“518”新政都對(duì)當(dāng)年的光伏裝機(jī)量有著較大的影響。

另一方面，影響IRR的因素是產(chǎn)業(yè)鏈成本。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的變動(dòng)將影響下游電站的收益，在光伏進(jìn)入“平價(jià)時(shí)代”的基礎(chǔ)上，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的上漲無(wú)疑會(huì)對(duì)光伏的裝機(jī)需求產(chǎn)生負(fù)面影響(可參考21年硅料價(jià)格上漲帶來(lái)的影響)。

而影響產(chǎn)業(yè)鏈成本的因素有供需差、格局向龍頭集中、技術(shù)降本。1、影響產(chǎn)業(yè)鏈成本的因素：供需差供給驅(qū)動(dòng)力一方面來(lái)自行業(yè)的供需周期，一方面來(lái)自企業(yè)的成本與技術(shù)領(lǐng)先。

2、影響產(chǎn)業(yè)鏈成本的因素：格局向龍頭集中行業(yè)集中度持續(xù)提升，龍頭企業(yè)與中小企業(yè)產(chǎn)能體量差距擴(kuò)大，龍頭企業(yè)與小企業(yè)之間的交易成本變大，行業(yè)將更傾向于龍頭與龍頭的合作，進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈成本的下降。

3、影響產(chǎn)業(yè)鏈成本的因素：技術(shù)降本降本增效始終是光伏發(fā)展主題，技術(shù)的進(jìn)步也改變著行業(yè)的格局。當(dāng)前顆粒硅替代棒狀硅以及TOPCON電池或異質(zhì)結(jié)電池替代PERC電池一直投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。