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中科云網(wǎng)（002306.SZ）因股民言論發(fā)起訴訟引起市場熱議。如今該公司向光伏電池領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，基建、設(shè)備等投資不小，且需要持續(xù)投入。昨日公司公告，出售所持有的重慶市微音文化傳媒有限公司（簡稱“重慶微音”）100%股權(quán)。公司人士向財聯(lián)社記者表示，這是為了進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，聚焦新能源業(yè)務(wù)發(fā)展。

記者關(guān)注到，中科云網(wǎng)的轉(zhuǎn)型已經(jīng)持續(xù)十年之久，在多次追熱點(diǎn)之后，伴隨而來的是扣非凈利潤連續(xù)十年為負(fù)，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額已經(jīng)連續(xù)兩年流出。此次公司對于N型電池項(xiàng)目寄予厚望，今年不斷加大舉措，已宣布超50億元的投資方案，并進(jìn)行增資擴(kuò)股、出售子公司等，但公司能否從競爭激烈的市場中突圍，順利實(shí)現(xiàn)多業(yè)務(wù)經(jīng)營呢？

主業(yè)陷入衰退出售游戲板塊運(yùn)營主體

(資料圖片)

根據(jù)中科云網(wǎng)公告，公司召開董事會審議通過了《關(guān)于出售全資子公司100%股權(quán)的議案》，擬將所持有的重慶微音100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給杭州潤瑜。本次交易的轉(zhuǎn)讓價格不低于2358.6679萬元且不超過3400萬元。不過，交易還需提交股東大會予以審議。

根據(jù)此前財報中披露，重慶微音是中科云網(wǎng)控股的一家重要子公司，是上市公司的互聯(lián)網(wǎng)游戲推廣及運(yùn)營業(yè)務(wù)板塊的主要運(yùn)營主體。在2021年，互聯(lián)網(wǎng)游戲板塊為中科云網(wǎng)貢獻(xiàn)了68%的收入，但在2022年驟減至20%。而重慶微音的收入來源為玩家充值，并剔除代理或聯(lián)運(yùn)方分成部分。

中科云網(wǎng)為何要出售這樣一家曾為業(yè)績立下“汗馬功勞”的公司？對此，公司人士向財聯(lián)社記者表示，公司正在向N型高效電池片生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，所需資金量較大，因此選擇轉(zhuǎn)讓股權(quán)、適當(dāng)回籠資金。對于公司是否會進(jìn)一步出售資產(chǎn)或子公司、以推動光伏業(yè)務(wù)，其表示暫時還沒有這樣的計劃。

之所以尋求向光伏產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，中科云網(wǎng)在年報中曾表示，主要是鑒于公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)餐飲團(tuán)膳和互聯(lián)網(wǎng)游戲推廣及運(yùn)營的規(guī)模、盈利能力暫時不足以支撐公司長遠(yuǎn)發(fā)展。在“2023年重點(diǎn)工作”中，中科云網(wǎng)提出的第一項(xiàng)就是“加快推動新能源光伏電池片項(xiàng)目產(chǎn)能落地”。

公司業(yè)績確實(shí)陷入了低谷。財報顯示，中科云網(wǎng)去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.30億元，同比下降58.88%；歸母凈利潤為-2176.42萬元，同比減少558.48%；歸母扣非凈利潤為-2329.49萬元，虧損同比擴(kuò)大了16568.79%。

對于現(xiàn)有兩項(xiàng)主業(yè)的前景，公司認(rèn)為，餐飲團(tuán)膳行業(yè)屬于傳統(tǒng)的勞動密集型行業(yè)，服務(wù)對象包括企事業(yè)單位、醫(yī)院、部隊、院校等，市場容量較大，偏重于地域化、品牌化經(jīng)營，異地或跨區(qū)域進(jìn)入成本較高，市場競爭較為激烈。

此外，公司表示，存量游戲產(chǎn)品處在衰退期，新引入游戲產(chǎn)品需市場培育，推廣成本較高，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大虧損，其未來能否實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，需視行業(yè)監(jiān)管政策變化、游戲產(chǎn)品粘性、媒體廣告投入等各因素而定，存在不確定性。

而根據(jù)今年一季度財報，顯然公司的新游戲產(chǎn)品情況還沒有起色，難以實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，甚至已經(jīng)成為“包袱”。

今年一季度，中科云網(wǎng)的歸母凈利潤虧損2909.19萬元，較上年同期虧損增加2844.67萬元，同比下滑4560.33%。虧損主要原因系互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)新游戲產(chǎn)品前期市場培育投入較大，該板塊導(dǎo)致虧損1716.75萬元。

追逐熱點(diǎn)跨界換來10年扣非虧損

中科云網(wǎng)的前身為“民營餐飲第一股”湘鄂情，定位是中高端的中式餐飲。至今餐飲業(yè)務(wù)依舊占據(jù)公司營收的6成以上。由于從2012年，與公務(wù)消費(fèi)相關(guān)的高端餐飲受到持續(xù)沖擊，公司經(jīng)營業(yè)績一落千丈，2013年凈利潤虧損5.7億元，之后急切尋求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

公司為轉(zhuǎn)型付出的代價也是重大的。通過將酒樓、食品加工、快餐等虧損業(yè)務(wù)進(jìn)行了剝離，僅保留了團(tuán)膳業(yè)務(wù)。但由于重大資產(chǎn)剝離及“湘鄂情”系列商標(biāo)的轉(zhuǎn)讓，公司也在很大程度上喪失了在品牌餐飲等方面的核心競爭力。

此后，中科云網(wǎng)轉(zhuǎn)換的賽道較為多樣，彼此之間卻缺乏關(guān)聯(lián)性，最終大部分重組項(xiàng)目都半途終止。

公司2014年曾高調(diào)轉(zhuǎn)型大數(shù)據(jù)與新媒體等業(yè)務(wù)，并更名“中科云網(wǎng)”，意欲成為互聯(lián)網(wǎng)科技類公司。此外，公司還曾試水過環(huán)保、影視、機(jī)器人等多個行業(yè)，即使收購成功，帶來的業(yè)績也不如人意，基本都鎩羽而歸。

例如，公司曾牽手中科院計算所，共同建立“網(wǎng)絡(luò)新媒體及大數(shù)據(jù)聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”，這也是公司名字中“中科”的來源。但該項(xiàng)目一度宣告暫停，此后重新談判也未有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，甚至因?yàn)楹献髦械拈g隙走上訴訟。

2022年12月，中科云網(wǎng)披露，經(jīng)北京仲裁委員會裁決，中科院計算所應(yīng)向公司返還150萬元意向金，并支付律師費(fèi)及仲裁費(fèi)等。

值得關(guān)注的是，中科云網(wǎng)跨界的每一個版塊，都是當(dāng)時政策關(guān)注、支持的熱點(diǎn)，也是資本市場上的熱點(diǎn)概念。公司頻繁追熱點(diǎn)轉(zhuǎn)型，一度被市場稱之為“跨界王”。

在公司發(fā)生債務(wù)違約事件、并因連續(xù)兩年虧損被“戴帽”后，創(chuàng)始人孟凱也被迫將公司轉(zhuǎn)讓給現(xiàn)實(shí)控人陳繼。陳繼接手后，也繼續(xù)推動中科云網(wǎng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，2020年，公司先后收購兩家互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)公司。但2022年，游戲業(yè)務(wù)收入急降。2022年，公司還試圖布局預(yù)制菜業(yè)務(wù)，但此后并無新的進(jìn)展傳出。

五花八門的追熱點(diǎn)轉(zhuǎn)型，中科云網(wǎng)換來的是一地雞毛。2013年至2022年，公司的扣非凈利潤在長達(dá)10年時間內(nèi)持續(xù)虧損，經(jīng)常依靠非經(jīng)常性損益來保殼。

轉(zhuǎn)型光伏賽道預(yù)計70億年收入？

此次光伏轉(zhuǎn)型，由于缺乏在光伏產(chǎn)業(yè)的積累與經(jīng)驗(yàn)，中科云網(wǎng)也沒有一帆風(fēng)順，期間還更換了合作者。

首先是在去年9月，中科云網(wǎng)與深圳市普樂新能源投資有限公司簽署《框架協(xié)議》。然而兩個多月后，雙方因?yàn)閺S房建設(shè)進(jìn)度未達(dá)預(yù)期、落地時間未定而告吹。

不久，中科云網(wǎng)迅速找到了另一合作伙伴，11月，與同翎新能源（揚(yáng)州）有限公司簽署《合作協(xié)議》，雙方計劃在江蘇省高郵市建設(shè)TOPCon電池生產(chǎn)基地。

為了推進(jìn)高郵項(xiàng)目落地，今年4月，中科云網(wǎng)與合作方，對項(xiàng)目的實(shí)施主體中科云網(wǎng)（高郵）新能源科技有限公司進(jìn)行增資擴(kuò)股，并與高郵經(jīng)開區(qū)管委會簽署了《投資協(xié)議》。

根據(jù)協(xié)議，項(xiàng)目計劃總投資額50億元，投資16條生產(chǎn)線（設(shè)備投資額按當(dāng)前市場價計算約15億元），建設(shè)年產(chǎn)8GW單晶N型TOPCON高效電池生產(chǎn)規(guī)模。項(xiàng)目分兩期實(shí)施，一期項(xiàng)目于2023年12月底前建設(shè)完成并投產(chǎn)；二期項(xiàng)目于2024年12月底前建設(shè)完成并投產(chǎn)；2025年實(shí)現(xiàn)8GW產(chǎn)能全部達(dá)產(chǎn)。

中科云網(wǎng)認(rèn)為，項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，擬實(shí)現(xiàn)年開票銷售70億元。而這是公司去年營收的約54倍。

記者關(guān)注到，與最初的《合作協(xié)議》相比，新版《投資協(xié)議》發(fā)生了較大改變，項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模從6GW擴(kuò)大到了8GW，但各期投產(chǎn)時間均向后推遲。

對于上述項(xiàng)目進(jìn)展，公司人士向財聯(lián)社記者稱，正在按照時間表穩(wěn)定推進(jìn)中，后續(xù)達(dá)到重要節(jié)點(diǎn)會發(fā)布公告。

而觀察中科云網(wǎng)現(xiàn)有財務(wù)狀況，想要實(shí)現(xiàn)50億元資金投入不是容易的事情。截至2023年一季度末，公司賬面上的貨幣資金為8144.45萬元，在投建光伏的企業(yè)中處于倒數(shù)的位置；公司總資產(chǎn)也僅有3.57億元，負(fù)債率達(dá)77.04％。

環(huán)保與公用事業(yè)分析師許杰向記者表示，TOPCon在N型電池領(lǐng)域投產(chǎn)較快，賽道已經(jīng)處于擁擠狀態(tài)，除了龍頭廠商加碼布局外，還有不少跨界企業(yè)正在涉足。在資金與技術(shù)密集型的光伏領(lǐng)域，這兩項(xiàng)均無優(yōu)勢的中科云網(wǎng)，面對動輒數(shù)十億的投資規(guī)模，面臨的風(fēng)險巨大，能否達(dá)到預(yù)期業(yè)績存在不確定性。