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2024年11月6號(hào)深圳壹連科技股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票迎來(lái)機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。

壹連科技是一家集電連接組件研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)于一體的產(chǎn)品及解決方案提供商。公司自設(shè)立以來(lái)始終秉承“壹心壹意、電連世界”的發(fā)展宗旨，深耕電連接組件領(lǐng)域，目前已在廣東深圳、福建寧德、江蘇溧陽(yáng)、四川宜賓及浙江樂(lè)清等多地建有生產(chǎn)基地，主要產(chǎn)品涵蓋電芯連接組件、動(dòng)力傳輸組件以及低壓信號(hào)傳輸組件等各類(lèi)電連接組件，形成了以新能源汽車(chē)為發(fā)展主軸，儲(chǔ)能系統(tǒng)、工業(yè)設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、消費(fèi)電子等多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域齊頭并進(jìn)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。在多年的發(fā)展歷程中，公司始終緊跟國(guó)家政策與行業(yè)發(fā)展變化的趨勢(shì)，依托在電連接領(lǐng)域的技術(shù)沉淀和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域從工業(yè)設(shè)備、消費(fèi)電子等傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域逐步向新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能等新興領(lǐng)域拓展。公司擁有優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源，下游客戶(hù)包括寧德時(shí)代、小鵬汽車(chē)、北汽新能源、威睿電動(dòng)、零跑汽車(chē)、欣旺達(dá)、億緯鋰能、孚能科技、深瀾動(dòng)力、瑞浦能源、蜂巢能源、海博思創(chuàng)、阿特斯、邁瑞醫(yī)療、尼得科、多美達(dá)等國(guó)內(nèi)外各領(lǐng)域知名企業(yè)。公司始終以客戶(hù)需求為導(dǎo)向，憑借優(yōu)秀的研發(fā)和產(chǎn)品、服務(wù)以及研發(fā)能力，獲得了寧德時(shí)代“最佳合作伙伴”、“優(yōu)秀供應(yīng)商”、“CATL 供應(yīng)商質(zhì)量?jī)?yōu)秀獎(jiǎng)”、欣旺達(dá)“戰(zhàn)略供應(yīng)商”等榮譽(yù)。

本著勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信的原則，經(jīng)過(guò)全面的盡職調(diào)查和審慎的核查，根據(jù)發(fā)行人的有關(guān)經(jīng)營(yíng)情況及業(yè)務(wù)特點(diǎn)，本保薦機(jī)構(gòu)特對(duì)發(fā)行人以下風(fēng)險(xiǎn)做出提示和說(shuō)明：

1、與發(fā)行人相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

（1）客戶(hù)集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)源于前五名客戶(hù)的營(yíng)業(yè)收入分別為  110,583.70  萬(wàn)元、229,917.11 萬(wàn)元、269,352.69 萬(wàn)元和 146,538.12 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為77.12%、83.37%、87.61%和 86.59%，其中來(lái)自寧德時(shí)代的營(yíng)業(yè)收入占比分別為64.72%、67.98%、71.13%和 70.87%。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五名客戶(hù)的營(yíng)業(yè)收入占各期營(yíng)業(yè)收入的比例相對(duì)較高。若未來(lái)發(fā)行人主要客戶(hù)的業(yè)務(wù)因受?chē)?guó)際政治形勢(shì)、市場(chǎng)環(huán)境變化、關(guān)鍵物料供應(yīng)、下游市場(chǎng)需求、進(jìn)出口政策等眾多因素影響而發(fā)生不利變化，或?qū)е缕錅p少對(duì)公司的采購(gòu)訂單，則可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況等產(chǎn)生不利影響。

（2）對(duì)寧德時(shí)代存在重大依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司向?qū)幍聲r(shí)代銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為  64.72%、67.98%、71.13%和 70.87%，對(duì)寧德時(shí)代存在重大依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，公司產(chǎn)品的下游主要應(yīng)用領(lǐng)域新能源動(dòng)力電池行業(yè)的市場(chǎng)集中度較高，根據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，前五名企業(yè)的市場(chǎng)占有率超過(guò) 80%。下游市場(chǎng)的集中也傳導(dǎo)至上游新能源配套企業(yè)，使得公司所在的電連接組件行業(yè)在客戶(hù)選擇和供應(yīng)上也較為集中。而寧德時(shí)代作為當(dāng)前全球新能源動(dòng)力電池領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，市場(chǎng)占有率較高，其對(duì)于原材料采購(gòu)的需求日益增長(zhǎng)；公司主要產(chǎn)品作為新能源動(dòng)力電池中的重要部件，報(bào)告期內(nèi)對(duì)寧德時(shí)代的銷(xiāo)售量較高且呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。

（3）客戶(hù)流失和業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期各期，公司來(lái)自前五大客戶(hù)的收入占營(yíng)業(yè)收入的比重均高于 70%，占比較高，主要客戶(hù)發(fā)展情況及采購(gòu)情況對(duì)發(fā)行人業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)起到重要貢獻(xiàn)作用。此外，雖然公司境外收入主要來(lái)源于歐洲和亞洲，貿(mào)易政策和關(guān)稅政策較為穩(wěn)定，但存在向美國(guó)地區(qū)銷(xiāo)售產(chǎn)品并且被列入加征關(guān)稅清單的情況，公司報(bào)告期內(nèi)美國(guó)地區(qū)的銷(xiāo)售收入占銷(xiāo)售總額的比重分別為 0.23%、0.52%、0.17%和 0.33%。若公司后續(xù)無(wú)法持續(xù)開(kāi)展電連接組件技術(shù)研發(fā)以保持核心競(jìng)爭(zhēng)力，無(wú)法持續(xù)滿(mǎn)足客戶(hù)的定制化、批量化采購(gòu)需求，或外部環(huán)境、新能源行業(yè)整體發(fā)生重大不利變化導(dǎo)致主要客戶(hù)技術(shù)及產(chǎn)業(yè)化發(fā)展不及預(yù)期、經(jīng)營(yíng)情況受到較大影響，或部分境外客戶(hù)所在地區(qū)采取提高關(guān)稅等貿(mào)易保護(hù)主義政策措施，則公司將面臨客戶(hù)訂單減少或客戶(hù)流失的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

（4）毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為 21.69%、19.54%、18.94%和 16.17%。未來(lái)隨著行業(yè)周期性波動(dòng)和產(chǎn)品的更新?lián)Q代，公司產(chǎn)品存在協(xié)商降價(jià)的壓力，如公司不能持續(xù)加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)、鞏固或開(kāi)拓客戶(hù)資源、保持和強(qiáng)化自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或未來(lái)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料采購(gòu)價(jià)格上升、公司人員薪酬上漲、終端市場(chǎng)降價(jià)壓力自下游產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)至公司等因素影響下公司無(wú)法有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、提高生產(chǎn)效率或及時(shí)向上、下游傳導(dǎo)價(jià)格變動(dòng)影響，則公司毛利率將有繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

（5）存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

各報(bào)告期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為  32,187.06  萬(wàn)元、52,301.10  萬(wàn)元、52,421.91  萬(wàn)元和  53,628.21  萬(wàn)元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為  29.11%、27.15%、26.93%和 29.24%，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額分別為 1,462.70  萬(wàn)元、2,003.56萬(wàn)元、4,812.92 萬(wàn)元和 5,004.98 萬(wàn)元。但若未來(lái)電連接組件產(chǎn)品市場(chǎng)需求出現(xiàn)重大不利變化或原材料價(jià)格短期內(nèi)大幅下降，導(dǎo)致存貨期末出現(xiàn)大額跌價(jià)跡象，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

（6）本次發(fā)行價(jià)格72.99元/股對(duì)應(yīng)的發(fā)行人2023年扣非前后孰低歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)攤薄后市盈率為19.15倍，但仍存在未來(lái)發(fā)行人股價(jià)下跌給投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行人和保薦人（主承銷(xiāo)商）以及戰(zhàn)略配售商（中銀證券）提請(qǐng)投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)，審慎研判發(fā)行定價(jià)的合理性，理性做出投資決策。

提請(qǐng)投資者關(guān)注發(fā)行價(jià)格與網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)之間存在的差異，網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)情況詳見(jiàn)同日刊登的《深圳壹連科技股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行公告》。本次發(fā)行遵循市場(chǎng)化定價(jià)原則，在初步詢(xún)價(jià)階段由網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者基于真實(shí)認(rèn)購(gòu)意圖報(bào)價(jià)，發(fā)行人與保薦人（主承銷(xiāo)商）根據(jù)初步詢(xún)價(jià)結(jié)果情況并綜合考慮發(fā)行人所處行業(yè)、市場(chǎng)情況、同行業(yè)上市公司估值水平、募集資金需求及承銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)等因素，協(xié)商確定本次發(fā)行價(jià)格。任何投資者如參與申購(gòu)，均視為其已接受該發(fā)行價(jià)格，如對(duì)發(fā)行定價(jià)方法和發(fā)行價(jià)格有任何異議，建議不參與本次發(fā)行。

中銀資管李建投研團(tuán)隊(duì)等一行前往深圳壹連科技股份有限公司就企業(yè)發(fā)展及企業(yè)IPO上市及資方與企業(yè)投融合作等進(jìn)行深入調(diào)研探討。深圳壹連科技股份有限公司壹連科技董事長(zhǎng)田王星、總經(jīng)理田奔、董事會(huì)秘書(shū)、投資總監(jiān)鄭夢(mèng)遠(yuǎn) 等參加座談。雙方就本次發(fā)行有可能存在上市后跌破發(fā)行價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)討論。投資者應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注定價(jià)市場(chǎng)化蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)因素，知曉股票上市后可能跌破發(fā)行價(jià)，切實(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化價(jià)值投資理念，避免盲目炒作，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、發(fā)行人和保薦人（主承銷(xiāo)商）均無(wú)法保證股票上市后不會(huì)跌破發(fā)行價(jià)格。

調(diào)研中田奔和中銀資管李建強(qiáng)調(diào)，雙方就壹連科技（301631）登錄資本市場(chǎng)IPO達(dá)成戰(zhàn)略聯(lián)盟合作，由中銀資管通過(guò)分銷(xiāo)和包銷(xiāo)的戰(zhàn)略配售方助力壹連科技（301631）登錄創(chuàng)業(yè)板資本市場(chǎng)，并確保壹連壹技（301631）上市后，以企業(yè)估值測(cè)算，確保股價(jià)得到平穩(wěn)應(yīng)有的價(jià)值成長(zhǎng)及回報(bào)。

2、本次發(fā)行申購(gòu)，任意投資者只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進(jìn)行申購(gòu)，所有參與網(wǎng)下報(bào)價(jià)、申購(gòu)、配售的投資者均不得再參與網(wǎng)上申購(gòu)；單個(gè)投資者只能使用一個(gè)合格賬戶(hù)進(jìn)行申購(gòu)，任何與上述規(guī)定相違背的申購(gòu)均為無(wú)效申購(gòu)。

3、本次發(fā)行結(jié)束后，需經(jīng)深交所批準(zhǔn)后，方能在深交所公開(kāi)掛牌交易。如果未能獲得批準(zhǔn)，本次發(fā)行股份將無(wú)法上市，發(fā)行人會(huì)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還給參與網(wǎng)上申購(gòu)的投資者。

4、本次發(fā)行前的股份有限售期，有關(guān)限售承諾及限售期安排詳見(jiàn)《深圳壹連科技股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股意向書(shū)》。上述股份限售安排系相關(guān)股東基于發(fā)行人治理需要及經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定性，根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)做出的自愿承諾。

5、請(qǐng)投資者關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)出現(xiàn)以下情況時(shí)，發(fā)行人及保薦人（主承銷(xiāo)商以及戰(zhàn)略配售商）將協(xié)商采取中止發(fā)行措施：

（1）網(wǎng)下申購(gòu)后，有效報(bào)價(jià)的配售對(duì)象實(shí)際申購(gòu)總量不足網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量的；

（2）若網(wǎng)上申購(gòu)不足，申購(gòu)不足部分向網(wǎng)下回?fù)芎?，網(wǎng)下投資者未能足額申購(gòu)的；

（3）網(wǎng)下和網(wǎng)上投資者繳款認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)量合計(jì)不足本次公開(kāi)發(fā)行數(shù)量的70%；

（4）發(fā)行人在發(fā)行過(guò)程中發(fā)生重大事項(xiàng)影響本次發(fā)行的；

（5）根據(jù)《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令[第208號(hào)]）第五十六條和《深圳證券交易所首次公開(kāi)發(fā)行證券發(fā)行與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》（深證上[2023]100號(hào)），中國(guó)證監(jiān)會(huì)和深交所發(fā)現(xiàn)證券發(fā)行承銷(xiāo)過(guò)程存在涉嫌違法違規(guī)或者存在異常情形的，可責(zé)令發(fā)行人和保薦人（主承銷(xiāo)商）暫?；蛑兄拱l(fā)行，深交所將對(duì)相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)查，并上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

如發(fā)生以上情形，發(fā)行人和保薦人（主承銷(xiāo)商）將中止發(fā)行并及時(shí)公告中止發(fā)行原因、恢復(fù)發(fā)行安排等事宜。投資者已繳納認(rèn)購(gòu)款的，發(fā)行人、保薦人（主承銷(xiāo)商）、戰(zhàn)略配售商（中銀資管）、深交所和中國(guó)結(jié)算深圳分公司將盡快安排已經(jīng)繳款投資者的退款事宜。中止發(fā)行后，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以注冊(cè)決定的有效期內(nèi)，且滿(mǎn)足會(huì)后事項(xiàng)監(jiān)管要求的前提下，經(jīng)向深交所備案后，發(fā)行人和保薦人（主承銷(xiāo)商）將擇機(jī)重啟發(fā)行。

6、發(fā)行人、保薦人（主承銷(xiāo)商）鄭重提請(qǐng)投資者注意：投資者應(yīng)堅(jiān)持價(jià)值投資理念參與本次發(fā)行申購(gòu)，我們希望認(rèn)可發(fā)行人的投資價(jià)值并希望分享發(fā)行人成長(zhǎng)成果的投資者參與申購(gòu)。

7、本投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告并不保證揭示本次發(fā)行的全部投資風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者充分深入了解證券市場(chǎng)的特點(diǎn)及蘊(yùn)含的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，理性評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力和投資經(jīng)驗(yàn)獨(dú)立做出是否參與本次發(fā)行申購(gòu)的決定。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。