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基金跌太多？一個(gè)簡(jiǎn)單操作就能大幅減小回撤！

簡(jiǎn)單操作，多簡(jiǎn)單呢？

一句話就能說明白：每年初調(diào)一次倉(cāng)，保持股票基金和債券基金五五開。

這叫股債平衡策略，格雷厄姆在他的《聰明的投資者》一書中就曾提及，我們公眾號(hào)和書也都有介紹過。

很多人會(huì)覺得太簡(jiǎn)單，沒什么技術(shù)含量，但實(shí)際上，這么簡(jiǎn)單的策略，長(zhǎng)期執(zhí)行下來，效果相當(dāng)不錯(cuò)。

以滬深300代表股票基金，中證全債代表債券基金。

假設(shè)從2012年4月18日開始執(zhí)行股債平衡策略，到十年后的2022年4月18日，會(huì)有如下的結(jié)果：

藍(lán)色實(shí)線是股債平衡策略的持倉(cāng)凈值走勢(shì)，虛線分別為滬深300和中證全債指數(shù)：

圖中可以看出，股債平衡策略十年漲幅比滬深300略高，且波動(dòng)大幅減小。

十年間，滬深300年化收益率4.8%，股債平衡年化收益率5.4%；滬深300最大回撤47%，股債平衡最大回撤才25%。

長(zhǎng)期跑贏滬深300實(shí)屬不易，并且，還大幅減少了回撤。

從去年開始的這一波下跌中，滬深300最大回撤31%，股債平衡最大回撤僅14%。

當(dāng)然，如果對(duì)這種簡(jiǎn)單的策略不滿意，也可以復(fù)雜一點(diǎn)。

不僅限于股債五五開，調(diào)倉(cāng)的時(shí)候加入對(duì)市場(chǎng)估值的判斷，估值高就減少股票基金倉(cāng)位，估值低多加點(diǎn)股票基金。

這里用滬深300市盈率百分位為估值指標(biāo)，每次調(diào)整后股票基金占比 =（100-市盈率百分位）/100。

如果市盈率百分位為20，表示估值較低，調(diào)倉(cāng)后股票基金倉(cāng)位占比是（100-20）/100=80%。

如果市盈率百分位為80，表示估值較高，這時(shí)股票基金倉(cāng)位占比就是（100-80）/100=20%。

其他條件和前面簡(jiǎn)單股債平衡一樣，最后得到的曲線是這樣的：

這樣的曲線可以說是相當(dāng)驚艷的。

策略的年化收益率為9.7%，最大回撤20%，風(fēng)險(xiǎn)大幅降低、收益大幅提升。

不管是簡(jiǎn)單五五開還是參考了估值，股債平衡策略之所以能提高收益、降低波動(dòng)，本質(zhì)上是做了高拋低吸，市場(chǎng)便宜時(shí)多配股票，市場(chǎng)貴時(shí)多配債券。

當(dāng)然，如果能面對(duì)動(dòng)輒30-50%的回撤，心里毫無波瀾，長(zhǎng)線拿十幾二十年，長(zhǎng)持不動(dòng)也是不錯(cuò)的選擇，但現(xiàn)實(shí)中，這種人是極少數(shù)的。

就連那個(gè)寫過收獲“時(shí)間的玫瑰”的，前段時(shí)間也大幅減倉(cāng)。

也有人說，基金經(jīng)理會(huì)根據(jù)市場(chǎng)調(diào)倉(cāng)，不需要自己動(dòng)手，實(shí)際上，由于基金條款約束、基金排名壓力等因素存在，大部分偏股基金不怎么調(diào)整股票倉(cāng)位占比。這意味著，基民很難回避凈值的大幅波動(dòng)。

此外，據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)實(shí)中大部分人的持倉(cāng)時(shí)間不超過3年，因此，適當(dāng)?shù)膫}(cāng)位管理操作很有必要。

定期監(jiān)控市場(chǎng)估值情況，隔一段時(shí)間調(diào)整一下股債持倉(cāng)比例，就能較好的降低風(fēng)險(xiǎn)，提升投資體驗(yàn)，何樂而不為？

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That’s all.

本文作者簡(jiǎn)介：《指數(shù)基金投資從入門到精通》一書的作者。如何選基？何時(shí)買入？何時(shí)賣出？更多基金投資知識(shí)、實(shí)戰(zhàn)技巧、知名基金經(jīng)理深度分析文章，歡迎關(guān)注微信公眾號(hào)：不在此山中