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公募產(chǎn)品注冊(cè)機(jī)制再升級(jí)!

7月27日，《國(guó)際金融報(bào)》記者從知情人士處獲悉，證監(jiān)會(huì)近日下發(fā)了《進(jìn)一步優(yōu)化公募基金產(chǎn)品注冊(cè)機(jī)制》的通報(bào)，涉及三大內(nèi)容：一是進(jìn)一步優(yōu)化常規(guī)基金產(chǎn)品注冊(cè)機(jī)制;二是支持公募基金對(duì)接銀行公募理財(cái)?shù)雀黝愰L(zhǎng)期資金;三是優(yōu)化公募基金新型產(chǎn)品申報(bào)機(jī)制。

這一監(jiān)管動(dòng)向釋放出哪些信號(hào)?

債基審批大提速

在加快權(quán)益類基金的審批流程之后，債基審批也將提速。

根據(jù)通報(bào)，在現(xiàn)行公募基金常規(guī)產(chǎn)品分類注冊(cè)機(jī)制基礎(chǔ)上，自8月1日起進(jìn)一步優(yōu)化常規(guī)債券基金產(chǎn)品注冊(cè)機(jī)制，提升注冊(cè)效率：

對(duì)于納入快速注冊(cè)機(jī)制的常規(guī)債券基金產(chǎn)品，注冊(cè)期限由原則上不超過30天縮短至20天;未納入快速注冊(cè)機(jī)制的常規(guī)債券基金產(chǎn)品，注冊(cè)期限由原則上不超過75天縮短至45天。

“債基審批提速，或與推動(dòng)銀行間與交易所債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通有關(guān)系。”一位業(yè)內(nèi)資深人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。

7月19日，央行網(wǎng)站發(fā)布消息稱，為貫徹落實(shí)全國(guó)金融工作會(huì)議關(guān)于推進(jìn)金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通的要求，進(jìn)一步便利債券投資者，提高市場(chǎng)運(yùn)行效率，促進(jìn)我國(guó)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，人民銀行、證監(jiān)會(huì)決定同意銀行間債券市場(chǎng)與交易所債券市場(chǎng)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)開展互聯(lián)互通合作。

上述人士推測(cè)，提升債基注冊(cè)效率，是推動(dòng)債券市場(chǎng)互聯(lián)互通的配套措施。

不過，北京一家公募產(chǎn)品部人士方正林(化名)持不同看法：“我們判斷可能是為了給股市降溫，但是在實(shí)際操作上，權(quán)益類產(chǎn)品的批復(fù)還是比較迅速的。至于債券市場(chǎng)互聯(lián)互通，跟這個(gè)關(guān)系不大。”

濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心研究員張碧璇在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，債券市場(chǎng)互聯(lián)互通更多是通過基礎(chǔ)設(shè)施的完善豐富市場(chǎng)參與主體，提高債市定價(jià)效率，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這與優(yōu)化債券型基金的注冊(cè)機(jī)制在最終目的上是比較一致的，在實(shí)施過程中可能也會(huì)有一定的相互影響，但可能并不是決定性因素。

支持對(duì)接長(zhǎng)期資金

在此次通報(bào)中，引入長(zhǎng)期資金被重點(diǎn)提及：為充分發(fā)揮公募基金行業(yè)專業(yè)投資管理優(yōu)勢(shì)，更好地服務(wù)居民財(cái)富管理需求，證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部大力支持基金管理人依法合規(guī)開發(fā)公募基金，有效對(duì)接銀行公募理財(cái)、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)等各類長(zhǎng)期資金。

上海一家大型公募人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者分析，監(jiān)管支持公募對(duì)接長(zhǎng)期資金，是因?yàn)楝F(xiàn)階段銀行理財(cái)子公司的承接能力有限，公募基金可以充分利用平臺(tái)和人才優(yōu)勢(shì)，與銀行理財(cái)子公司開展合作。

“支持公募對(duì)接長(zhǎng)期資金，可能與整體產(chǎn)品特性更加相關(guān)。”張碧璇表示，原因有二：

首先，銀行公募理財(cái)、養(yǎng)老金以及保險(xiǎn)等各類長(zhǎng)期資金對(duì)投資的安全性要求比較高，公募基金是目前受到的監(jiān)管最嚴(yán)格、透明度最高的資管產(chǎn)品，這一點(diǎn)非常有優(yōu)勢(shì)。

其次，和銀行理財(cái)子公司相比，公募市場(chǎng)中各類風(fēng)險(xiǎn)收益特征的產(chǎn)品非常豐富，可供選擇的余地非常大。同時(shí)，公募基金在資管新規(guī)中關(guān)于穿透式監(jiān)管的部分被明確豁免，所以在合規(guī)性上有充足的空間。

建立創(chuàng)新保護(hù)機(jī)制

不同于此前的謹(jǐn)慎態(tài)度，監(jiān)管在通報(bào)中提到，支持證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和財(cái)富管理需求，向證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部提出公募基金產(chǎn)品創(chuàng)新方案。

通報(bào)表示，原則上兩周內(nèi)會(huì)同行業(yè)協(xié)會(huì)組織開展相關(guān)論證，包括產(chǎn)品合規(guī)性、風(fēng)控措施有效性、投資者保護(hù)安排等。方案經(jīng)評(píng)估論證確認(rèn)無(wú)法規(guī)政策障礙、風(fēng)險(xiǎn)可控、投資者保護(hù)有效的，申請(qǐng)人可正式提交新型產(chǎn)品注冊(cè)申請(qǐng)，證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部依法規(guī)要求履行受理、審核、注冊(cè)決定等程序。

根據(jù)產(chǎn)品創(chuàng)新情況探索建立創(chuàng)新保護(hù)機(jī)制，可視情況設(shè)置6個(gè)月以上的創(chuàng)新試點(diǎn)保護(hù)期。證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部將定期總結(jié)評(píng)估，及時(shí)發(fā)布相關(guān)產(chǎn)品運(yùn)作指引，推動(dòng)試點(diǎn)成熟產(chǎn)品轉(zhuǎn)常規(guī)并在行業(yè)推廣。同時(shí)，加強(qiáng)創(chuàng)新產(chǎn)品監(jiān)管，確保事中監(jiān)測(cè)監(jiān)控、事后監(jiān)督檢查與試點(diǎn)同部署、同實(shí)施，壓實(shí)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任，引導(dǎo)行業(yè)把握好促進(jìn)創(chuàng)新與加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系，切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)管控和投資者保護(hù)工作。

“監(jiān)管一直很鼓勵(lì)創(chuàng)新，但他們受限于專業(yè)人員少、非一線接觸市場(chǎng)等因素。”方正林認(rèn)為，現(xiàn)在把創(chuàng)新權(quán)利放到更有活力的一線，通過保護(hù)期給予支持，既可以提高創(chuàng)新效率，還能守住監(jiān)管在創(chuàng)新領(lǐng)域的部分成果。