999精品,丝袜综合,大陆老熟妇性,中国老女人AV,亚洲精品国产第一区二区三区

6月24日深交所公布了創(chuàng)業(yè)板試點注冊制后的第三批受理企業(yè)，這其中就包括了第二次IPO的杭州山科智能科技股份有限公司(以下簡稱“山科智能”)。資料顯示，山科智能2018年曾沖刺IPO，但未能成功。

今年3月底，山科智能再爆擬上市IPO。杭州山科智能科技股份有限公司成立于1999年，主要提供智慧水務(wù)技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)，其主要銷售對象為各地的水務(wù)公司，多數(shù)為國有企業(yè)或事業(yè)單位。據(jù)悉山科智能此次IPO，擬募資2.01億元，用于年產(chǎn)200萬套智能傳感器項目、技術(shù)研發(fā)中心項目、信息化建設(shè)項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目以及補充流動資金。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，山科智能實現(xiàn)營收分別為2.06億元、2.42億元和3.21億元，對應(yīng)的凈利潤分別為4880.77萬元、5271.43萬元和6505.27億元。報告期內(nèi)，山科智能經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3385.45萬元、3956.13萬元、3839.73萬元。

從財務(wù)數(shù)據(jù)可看出，山科智能已連續(xù)三年營收超2億元，業(yè)績相對來說已是相當(dāng)不錯，不過這并不意味著山科智能不存在風(fēng)險。通過梳理招股書，《每日財報》發(fā)現(xiàn)山科智能依舊在某些方面存在風(fēng)險。

毛利率不穩(wěn)定，波動幅度大

根據(jù)招股說明書，自2017年至2019年，報告期內(nèi)，山科智能的主營業(yè)務(wù)毛利分別為0.87億元、1.10億元和1.26億元，毛利率分別為56.31%、53.49%和52.19%，從數(shù)據(jù)來看盡管仍維持在較高水平，但整體來看呈下降趨勢。之所以出現(xiàn)這種狀況的原因，還是因為山科智能產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理、銷售價格下降和原材料產(chǎn)品的成本增加所致。

2019年12月23日，山科智能發(fā)布創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見。證監(jiān)會也就此現(xiàn)象提出問題：(1)從上下游、產(chǎn)品工藝等方面補充說明各類產(chǎn)品銷售單價、單位成本、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變動趨勢，各類產(chǎn)品毛利率差異較大的原因及合理性;(2)結(jié)合報告期各類產(chǎn)品的單價、單位成本變動情況及原因，進一步量化分析并補充披露各期各類產(chǎn)品毛利率變動的原因及合理性、是否符合行業(yè)特征。

對此，山科智能的回應(yīng)是：公司主營業(yè)務(wù)銷售毛利主要來源于核心產(chǎn)品智能遠傳水表及計量傳感器、水務(wù)管網(wǎng)現(xiàn)場控制機，得益于公司的技術(shù)水平及產(chǎn)品創(chuàng)新能力，公司產(chǎn)品可以通過相對較高的售價獲取較高水平的毛利率。若未來公司不能持續(xù)進行自主創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，產(chǎn)品的功能及效果無法適應(yīng)市場需求變化，市場競爭加劇，均可能面臨售價降低的風(fēng)險，進而導(dǎo)致毛利率波動。

此外，公司的主要原材料為集成電路及電子器件、基表及配件、外殼組件及五金配件等，2017 年、2018 年及2019 年，材料成本占主營業(yè)務(wù)成本比例分別為67.88%、72.83%及77.01%。報告期內(nèi)公司所需主要原材料的平均采購價格有一定的波動，但是相對穩(wěn)定，如果未來公司主要原材料價格發(fā)生大幅上漲，或者產(chǎn)品的技術(shù)革新導(dǎo)致新型原材料價格較現(xiàn)有原材料價格大幅上漲，而公司未能繼續(xù)采取有效措施予以應(yīng)對，公司將面臨原材料成本上升而導(dǎo)致毛利率下降的風(fēng)險。

大規(guī)模存貨影響公司健康發(fā)展

山科智能的存貨主要由原材料和發(fā)出商品構(gòu)成，而這種以原材料和發(fā)出商品為主的存貨結(jié)構(gòu)與公司業(yè)務(wù)模式密切相關(guān)。

據(jù)招股書顯示：2017年末至2019年末，山科智能的存貨價值分別為5296.67 萬元、4822.48 萬元及7222.34 萬元，占相應(yīng)期末資產(chǎn)總額的比例分別為21.91%、16.10%及17.12%，在資產(chǎn)構(gòu)成中的占比較高。

公司的原材料余額分別為1250.24 萬元、1343.48 萬元及1546.34萬元，占存貨比例分別為23.60%、27.86%及21.41%，公司結(jié)合銷售訂單安排生產(chǎn)計劃，結(jié)合生產(chǎn)計劃對零部件進行備貨，通用原材料通常保持安全庫存。

公司發(fā)出商品分別為2,635.27 萬元、2,023.23 萬元及3,340.43 萬元，占存貨的比例分別為49.75%、41.95%及46.25%，發(fā)出商品82%以上為一年以內(nèi)，尚未確認銷售收入。

山科智能曾表示，其存貨規(guī)模及結(jié)構(gòu)與公司業(yè)務(wù)模式密切相關(guān)，報告期內(nèi)，公司曾因原材料霍爾元件面臨停產(chǎn)風(fēng)險備貨較多，后續(xù)對短期內(nèi)無法用于生產(chǎn)的霍爾元件計提了減值準(zhǔn)備，如果未來仍存在其他存貨價格下跌或?qū)嶋H使用價值存在不確定性，進而造成存貨減值，則將對公司的業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

同時，發(fā)出商品如長期無法完成安裝驗收環(huán)節(jié)，也將對未來的銷售收入規(guī)模產(chǎn)生不利影響。發(fā)出商品由于已發(fā)至客戶，雖然存放于指定場所，并且公司備有相關(guān)人員定期檢查存放與使用進度，但仍可能由于管理不善引發(fā)存放損失風(fēng)險。

公司管控風(fēng)險問題突出

根據(jù)招股書不難發(fā)現(xiàn)，在山科智能內(nèi)部，錢炳炯、季永聰、岑騰云、王雪洲、胡紹水作為一致行動人，截至招股說明書簽署之日，合計直接持有公司64.60%的股份并通過晟捷投資控制公司7.67%的股份、通過晟盈投資控制公司1.83%的股份。

除此之外，上述五人還于2015年簽訂了一份《一致行動協(xié)議》，約定重大事項在各方協(xié)商一致的基礎(chǔ)上發(fā)表一致意見，且五人均為公司董事，在公司董事會中所占人數(shù)超過一半，上述五人作為一致行動人共同控制、決策及管理公司的經(jīng)營活動持續(xù)多年，公司發(fā)展所涉重大事項能夠進行有效決策。

不過，山科智能也意識到，公司第一大股東錢炳炯的持股比例僅為19.71%，股權(quán)較為分散，如上述一致行動人未遵守一致行動協(xié)議的約定，則可能導(dǎo)致公司控制權(quán)出現(xiàn)變更或不確定性，也有可能因股權(quán)分散無法形成有效決議而影響公司重大事項無法決策，從而對公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。