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IPO日報發(fā)現(xiàn)，世華新材三年內(nèi)的業(yè)績持續(xù)出現(xiàn)下滑，并且患有嚴(yán)重的“蘋果依賴癥”。

7月14日，蘇州世華新材料科技股份有限公司(簡稱“世華新材”)將接受上市委的審核。公司擬科創(chuàng)板上市，公開發(fā)行不超過4300萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

本次IPO，公司擬募集資金8.04億元，用于功能性材料擴(kuò)產(chǎn)及升級項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、補(bǔ)充流動資金。

IPO日報發(fā)現(xiàn)，世華新材三年內(nèi)的業(yè)績持續(xù)出現(xiàn)下滑，并且患有嚴(yán)重的“蘋果依賴癥”。

患“蘋果依賴癥”

據(jù)了解，世華新材是一家從事功能性材料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，具備功能性材料的核心設(shè)計合成能力，主要產(chǎn)品為精密制程應(yīng)用材料、電子復(fù)合功能材料、光電顯示模組材料，專注于為客戶提供定制化功能性材料。2017年-2019年，世華新材的營業(yè)收入分別為2.34億元、2.56億元、2.41億元，凈利潤分別為0.93億元、0.54億元、0.82億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為0.87億元、0.84億元、0.73億元。如不考慮非經(jīng)常性損益的影響，報告期內(nèi)，公司的凈利潤已經(jīng)連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。

對此，世華新材表示，營業(yè)收入的下降主要來源于精密制程應(yīng)用材料收入的下降，與此同時銷售費用和管理期間費用總額(扣除股份支付費用影響后)及占比一直呈上升趨勢，由此導(dǎo)致扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤呈現(xiàn)更大幅度下降。

此外，IPO日報還發(fā)現(xiàn)，公司存在一定的大客戶依賴。

報告期內(nèi)，世華新材來自前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為89.12%、84.86%、79.08%，公司客戶集中度較高。其中，公司對邁銳集團(tuán)的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為69.72%、61.09%和54.23%，銷售較為集中。

事實上，公司的功能性材料主要應(yīng)用于蘋果終端的生產(chǎn)制程和產(chǎn)品中。

2017年-2019年，公司產(chǎn)品應(yīng)用于蘋果終端的銷售收入分別為21722.22萬元、23894.45萬元、21123.80萬元，占公司營業(yè)收入的比例分別為92.91%、93.27%、87.65%。公司產(chǎn)品應(yīng)用于蘋果終端的銷售毛利分別為13614.16萬元、14839.55萬元和12932.88萬元，占營業(yè)毛利總額的比例分別為94.20%、96.27%、90.47%。

這意味著，公司近九成的收入和毛利都與蘋果公司密切相關(guān)，客觀上形成了對蘋果公司的依賴，且這種依賴在未來仍可能持續(xù)較長時間。

對此，公司也坦承，如果蘋果公司未來對該合作模式做出重大改變，將大為削弱發(fā)行人面對市場新進(jìn)入者的優(yōu)勢，從而有可能導(dǎo)致公司訂單下降，對公司盈利能力產(chǎn)生重大不利影響。

實控人控制99%表決權(quán)

招股說明書顯示，世華新材的前身世華有限成立于2010年4月14日，系由自然人顧正青、呂剛和蔡惠娟出資設(shè)立的有限責(zé)任公司。2018年6月，公司變更為股份公司。

截至最新披露，顧正青直接持有世華新材35%的股份，為公司控股股東;顧正青及其配偶蒯麗麗分別持有耶弗有投資60%和40%股權(quán)，通過耶弗有投資間接控制公司20%的表決權(quán);顧正青持有蘇州世祿41.44%出資額并擔(dān)任蘇州世祿執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過蘇州世祿間接控制公司7.2%的表決權(quán)，顧正青夫婦合計控制公司62.20%的表決權(quán)。呂剛持有公司26.70%股份。蔡惠娟持有公司10%股份，蔡惠娟配偶計建榮任公司董事。

有意思的是，顧正青夫婦、呂剛、計建榮夫婦5人為一致行動人，合計控制公司98.9%的表決權(quán)，為公司共同實際控制人。

世華新材表示，顧正青、呂剛、計建榮為朋友關(guān)系，三人決定共同創(chuàng)業(yè)并于2010年設(shè)立世華有限。在世華有限成立時，顧正青家庭、呂剛、計建榮家庭分別持有公司35%、30%、35%的股權(quán)，持股比例較為接近。為了保證公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，由作為公司登記股東的顧正青、呂剛、蔡惠娟于2010年4月簽署了協(xié)議書，約定在公司股東會投票時應(yīng)保持一致，形成了對世華有限的共同控制。

不過，公司也存在股權(quán)集中度較高及實控人控制不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險。

對此，世華新材表示，如果實際控制人利用其控制地位，通過行使表決權(quán)或其他方式對公司財務(wù)管理、人事、發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營決策等重大事項施加不利影響，其他股東的利益可能受到損害。

此外，公司還存在代持的情況。2017年5月31日，蔡惠娟將其持有的公司20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給耶弗有投資。本次轉(zhuǎn)讓原因系為規(guī)范公司治理，保證公司股權(quán)清晰，公司股東蔡惠娟與委托方顧正青解除代持關(guān)系，本次股權(quán)代持還原過程中蔡惠娟實際未獲得對價。