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進入七月以來，A股市場順利開啟一輪估值修復行情，以大金融、旅游產(chǎn)業(yè)為首的低估值板塊不斷上漲，引領指數(shù)迭創(chuàng)新高。在此背景下，繼續(xù)尋找估值見底的板塊和個股以期獲得超額收益已成為市場共識。就在此前的7月1日，新華聯(lián)股價大漲10.09%。有分析人士指出，7月8日，已上市九周年的新華聯(lián)作為上市旅企，目前正處于估值底部，隨著國內(nèi)疫情的基本控制和行業(yè)扶持政策的逐步到位，旅游行業(yè)的復蘇會進一步加速公司估值的修復。

財報顯示，新華聯(lián)2019年實現(xiàn)營業(yè)收入119.88億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.1億元，圓滿完成年初的既定目標。同時，新華聯(lián)文旅項目運營能力進一步提升，2019年公司毛利率達到36.08%，相比2018年提升了2.58個百分點。

更值得關注的是，在端午節(jié)小長假期間，新華聯(lián)文旅旗下四大文旅項目——長沙銅官窯古鎮(zhèn)、蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)、西寧童夢樂園和四川閬中古城四大景區(qū)端午期間累計接待客流超9萬人次，與2019年同期相比，客流增長110%，營業(yè)收入增長166%。

近年來，新華聯(lián)文旅累計向文旅產(chǎn)業(yè)投資超過200億元，共打造了4個文旅景區(qū)和樂園項目。經(jīng)過前幾年的持續(xù)投入之后，從2019年開始，新華聯(lián)的文旅轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略已經(jīng)初見成效,將全面步入文旅運營收獲期。而這一切也引起了機構投資者的關注。公開資料顯示，在今年一季度，香港中央結算有限公司已增持新華聯(lián)超過172萬股。

文旅轉(zhuǎn)型 匠心鑄就精品景區(qū)

新華聯(lián)在2019年年報中提出，文化旅游產(chǎn)業(yè)為公司未來發(fā)展的核心方向。2020年，公司將最大程度引流有效客戶、增加并保持景區(qū)客流。堅持企業(yè)效益和市場效益并重，品牌推廣與營銷活動共贏共生，促進公司文化旅游業(yè)務健康蓬勃發(fā)展，為公司創(chuàng)造新的盈利點。

1992年，新華聯(lián)開始涉足房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)。2011年7月8日，新華聯(lián)在深交所上市。為了增強公司抗風險能力，保持持續(xù)盈利能力，新華聯(lián)于2013年開始了文旅轉(zhuǎn)型之路，并最終確立了“文旅+地產(chǎn)+金融”的戰(zhàn)略定位和“古鎮(zhèn)+”的文旅布局，致力于將文旅產(chǎn)業(yè)打造成公司戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)。

2019年是新華聯(lián)完成轉(zhuǎn)型的關鍵一年。2019年1月1日，新華聯(lián)正式接管5A景區(qū)四川閬中古城。6月28日，長沙銅官窯古鎮(zhèn)二期三大重磅旅游新產(chǎn)品面市。8月18日，西寧新華聯(lián)童夢樂園盛大開園。12月8日，蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)全面落成開放。四川閬中古城、長沙銅官窯古鎮(zhèn)、西寧新華聯(lián)童夢樂園和蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)在構成新華聯(lián)文旅產(chǎn)業(yè)完整布局的同時，也體現(xiàn)了差異化經(jīng)營、相互補充的構想。

長沙新華聯(lián)銅官窯古鎮(zhèn)

其中，長沙銅官窯古鎮(zhèn)則是依托世界釉下多彩陶瓷發(fā)源地，以影響深遠的陶瓷文化、湖湘文化、盛唐文化、絲路文化等歷史文化背景，匠心打造了8個博物館、18處人文景點、6項世界頂級娛樂體驗和4個戲樓、3個星級酒店等，同時以科技創(chuàng)新技術豐富文化內(nèi)容，使其成為長沙獨具特色的文化承載地。

蕪湖新華聯(lián)鳩茲古鎮(zhèn)

作為新華聯(lián)發(fā)力文旅以來的四大代表作之一，銘刻“徽商文化”神韻的蕪湖新華聯(lián)鳩茲古鎮(zhèn)濃縮了千年徽派建筑精髓,已成為中國徽文化沉浸式體驗度假小鎮(zhèn)，以及中國首個以徽商為主題的商幫文化旅游區(qū)，中國首個徽商老字號聚集區(qū)，安徽最大的徽商文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，成為安徽省乃至華東地區(qū)獨樹一幟的文化旅游目的地和“歡樂蕪湖”的金字名片。

西寧新華聯(lián)童夢樂園

西寧新華聯(lián)童夢樂園則以“文化旅游+兒童主題樂園”為主力業(yè)態(tài)，集海洋文化、民族文化、絲路文化、歡樂文化和體驗式游樂于一體。

四川閬中古城

四川閬中古城承載了2000多年的風水文化、三國文化、宗教文化、春節(jié)文化、巴蜀文化，新華聯(lián)文旅通過與地方政府合作，以優(yōu)質(zhì)旅游資源為依托，以大型文旅綜合體為突破口，形成公司板塊業(yè)務間的良性循環(huán)與可持續(xù)發(fā)展。

日前，在搜狐焦點文旅聯(lián)合億翰智庫共同發(fā)布的2020年5月“中國文旅地產(chǎn)運營商品牌指數(shù)TOP30”排行榜中，以長沙新華聯(lián)銅官窯古鎮(zhèn)為代表作的新華聯(lián)文旅憑借自身的產(chǎn)品優(yōu)勢和運營實力，積極有序復工復產(chǎn)，創(chuàng)新優(yōu)化景區(qū)產(chǎn)品，制定有效措施，刺激文旅消費，榮膺“中國文旅地產(chǎn)優(yōu)秀運營商”，與華僑城、融創(chuàng)文旅等共同躋身Top 10，位列第六。

估值修復 文旅產(chǎn)業(yè)大勢可期

隨著四大文旅項目的相繼落地，新華聯(lián)文旅產(chǎn)業(yè)也開始迎來收獲期。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年十一期間，新華聯(lián)旗下四大景區(qū)迎來“50萬+”客流——四川閬中古城接待游客超過16萬人次;短短7天，長沙銅官窯古鎮(zhèn)共接待超15萬游客;西寧新華聯(lián)童夢樂園迎來游客近7萬人次，游客滿意度90%以上;蕪湖新華聯(lián)景區(qū)累計接待游客量達12萬人次。

對此，機構投資者也給予了肯定。2019年10月，民生證券在相關研報中表示，未來新華聯(lián)在不斷增強“古鎮(zhèn)+”模式，提供“游覽+游玩”的沉浸式體驗的同時，還將依托古鎮(zhèn)底蘊衍化出相應的文化IP，進一步深化打造以文旅為核心的發(fā)展戰(zhàn)略，從而充分實現(xiàn)公司內(nèi)外部資源的整合，分散經(jīng)營風險，不斷獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流以支撐長期發(fā)展。民生證券還就此預測新華聯(lián)文旅業(yè)務利潤占比或?qū)⑻嵘?，估值中樞有望由傳統(tǒng)房企向綜合性的文旅地產(chǎn)商轉(zhuǎn)型。

2020年3月13日，為了應對新冠疫情給相關產(chǎn)業(yè)帶來的挑戰(zhàn)，國家發(fā)展改革委、中宣部、財政部、商務部等23個部門聯(lián)合印發(fā)了《關于促進消費擴容提質(zhì)加快形成強大國內(nèi)市場的實施意見》(以下簡稱意見)，從市場供給、消費升級、消費網(wǎng)絡、消費生態(tài)、消費能力、消費環(huán)境等六方面提出了19條硬舉措。

對此，銀河證券在有關研報中分析表示，《意見》一方面提出推動養(yǎng)老、家政、托育、文化和旅游、體育、健康等領域服務標準制修訂與試點示范;另一方面明確提出“重點推進文旅休閑消費提質(zhì)升級”，將文化旅游發(fā)展放在重要地位。

3月下旬，新華聯(lián)旗下的長沙銅官窯古鎮(zhèn)、蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)、西寧童夢樂園和四川閬中古城四大景區(qū)經(jīng)政府批準全部開園。在清明小長假期間，新華聯(lián)四大景區(qū)迎客超7萬人，“五一”期間累計接待游客更是超過了20萬人次。而端午節(jié)小長假期間，四大景區(qū)客流和營收的雙雙爆發(fā)更意味著新華聯(lián)旗下文旅產(chǎn)業(yè)已進入全面復蘇。

據(jù)文旅部統(tǒng)計，端午假期全國接待國內(nèi)游客總人數(shù)4880.9萬人次，實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入122.8億元。分別同比回復50.9%和31.2%。6月27日，攜程綜合平臺預訂及調(diào)研發(fā)布的《2020端午旅游市場大數(shù)據(jù)報告》顯示，與之前的清明、五一小長假縱向?qū)Ρ?，端午市場總量依然保持了增長。

萬聯(lián)證券認為，從文旅部公布的數(shù)據(jù)來看，我國旅游業(yè)長期向好趨勢不變。建議關注免稅、主題公園、旅行社龍頭企業(yè)。

新時代證券則分析表示，端午假期旅游復蘇趨勢向好?？伸o待細分板塊龍頭企業(yè)復蘇，建議關注長期邏輯有支撐的公司。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日收盤，房地產(chǎn)板塊的動態(tài)市盈率中位數(shù)大約在10倍左右，旅游綜合板塊的估值則高達500余倍。根據(jù)2019年年報，截至7月7日收盤，新華聯(lián)文旅目前PE不足9倍，未來估值修復空間可期。