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申萬(wàn)鋼鐵指數(shù)盤(pán)中一度飆升逾5%。

6月18日，備受冷落的周期股突然崛起。

申萬(wàn)鋼鐵指數(shù)本周累計(jì)漲幅超過(guò)8%，位居滬深兩市行業(yè)漲幅首位。

其中，剛剛完成管理層變動(dòng)的重慶鋼鐵(601005.SH)，本周更是接連三天漲停，更早啟動(dòng)的首鋼股份(000959.SZ)6月累計(jì)漲幅更是超過(guò)62%，是什么帶動(dòng)鋼鐵股突然異動(dòng)?

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道注意到，鋼鐵股異動(dòng)的前半程與稍顯無(wú)厘頭的IDC(數(shù)據(jù)中心)概念加持有關(guān)，后半程則受到了不少基本面利好消息的帶動(dòng)。

如國(guó)家發(fā)改委等六部門(mén)發(fā)布《關(guān)于做好2020年重點(diǎn)領(lǐng)域化解過(guò)剩產(chǎn)能工作的通知》，要求繼續(xù)深化鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等，同日，被提及的煤炭行業(yè)當(dāng)日也出現(xiàn)了明顯上漲。

此外，當(dāng)日淡水河谷也傳出了伊塔比拉綜合礦區(qū)禁令解除的消息，產(chǎn)能的恢復(fù)，也對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)成本端構(gòu)成了利好。

更為深層次的原因是，自2018年行業(yè)盈利能力見(jiàn)頂后，鋼鐵股已經(jīng)連續(xù)兩年下跌，多只鋼鐵股跌破凈資產(chǎn)，其中更有企業(yè)發(fā)生股價(jià)長(zhǎng)期徘徊在1元退市紅線(xiàn)的尷尬。

暴起探秘

早在2013年傳統(tǒng)行業(yè)處于底部時(shí)，周期行業(yè)便曾出現(xiàn)賣(mài)方研究員換崗轉(zhuǎn)行的一幕。

2020年的情況，差不了多少。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，2016年初開(kāi)始的上升周期，已于2018年四季度告終。盈利能力的下滑，更是讓鋼鐵業(yè)變得鮮被關(guān)注，除了少數(shù)特鋼企業(yè)還稍有表現(xiàn)外，其他鋼鐵股一路下跌。

然而，在今年6月，被視為夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的鋼鐵股卻突然火了，而且是火得莫名其妙……

6月8日，首鋼股份突然漲停，并在隨后幾個(gè)交易日快速拉漲，18日盤(pán)中更是一度沖至5.47元。

兩周前，該公司股價(jià)不過(guò) 3.07元。

奇怪的是，這期間公司基本面并無(wú)過(guò)多變化。一個(gè)是6月2日公司經(jīng)營(yíng)范圍增加了“電信業(yè)務(wù);保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù);保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)……”，另一個(gè)是6 月13日發(fā)布的一份資產(chǎn)置換公告。

事情本身并無(wú)過(guò)多故事性可言，二級(jí)市場(chǎng)的想象力卻異常豐富。

今年1至5月，鋼鐵股走勢(shì)最強(qiáng)的是沙鋼股份(002075.SZ)、杭鋼股份(600126.SH)，區(qū)間漲幅分別達(dá)117% 和101%。兩家公司有一個(gè)共同點(diǎn)，就是都介入到了IDC業(yè)務(wù)。

首鋼股份營(yíng)業(yè)范圍增加“電信業(yè)務(wù)”，相應(yīng)引發(fā)了二級(jí)市場(chǎng)的揣測(cè)，公司是否也要向IDC轉(zhuǎn)型?

帶著這份朦朧感，資金連續(xù)拉漲首鋼股份。而這也并非毫無(wú)根據(jù)，至少賣(mài)方的鋼鐵研究員就給出了合理的邏輯支撐。

如華泰證券17日研報(bào)認(rèn)為，鋼企外延IDC業(yè)務(wù)是鋼鐵生產(chǎn)要素的再利用，其在能耗指標(biāo)、土地、地理位置上均有優(yōu)勢(shì)，“原有產(chǎn)能搬遷或退出后土地多閑置;鋼鐵屬于高能耗行業(yè)，能耗指標(biāo)或可再利用;部分鋼廠位于或周邊有互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)城市。”

反映到盤(pán)面，近兩日漲幅靠前的也多屬于重要城市的鋼企，首鋼股份不必說(shuō)，其他還有重慶鋼鐵、南鋼股份(600282.SH)等。

等到6月18日，基本面再起變化。當(dāng)日，國(guó)家發(fā)改委等六部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好2020年重點(diǎn)領(lǐng)域化解過(guò)剩產(chǎn)能工作的通知》，涉及鋼鐵煤炭去產(chǎn)能成果專(zhuān)項(xiàng)督查抽查、完善鋼鐵產(chǎn)能置換、推動(dòng)鋼鐵企業(yè)實(shí)施兼并重組等方面內(nèi)容。

受此影響，同樣是低迷依舊的煤炭股趁勢(shì)暴起，當(dāng)天11只個(gè)股漲幅超過(guò)5%。

除了政策面的刺激外，鋼鐵業(yè)的基本面也有所好轉(zhuǎn)，此前產(chǎn)能受限的淡水河谷同日傳出消息，其伊塔比拉綜合礦區(qū)禁令解除，全年指導(dǎo)產(chǎn)量不變。

在此之前，受上述礦區(qū)停產(chǎn)消息的影響，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨5月開(kāi)始大漲近三成。如今陰云退散，又對(duì)鋼企成本端構(gòu)成利好。

“可能有”的IDC概念，疊加政策、基本面的改善，共同造就了本周鋼鐵股的集體反彈。

退市紅線(xiàn)的徘徊

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，追蹤到行業(yè)層面，景氣度大趨勢(shì)是向下，鋼鐵業(yè)經(jīng)營(yíng)情況更多只是在中短期內(nèi)騰挪轉(zhuǎn)變。

就今年二季度來(lái)看，除了鐵礦石漲價(jià)的不利因素外，經(jīng)營(yíng)情況確實(shí)較一季度有所改善。

蘭格鋼鐵提供數(shù)據(jù)顯示，年初開(kāi)始，方坯、螺紋等主要鋼材品種噸鋼利潤(rùn)連續(xù)走低，并于今年4月初見(jiàn)底后開(kāi)始回升。至6月5日，七大鋼材品種平均毛利已提升至370元/噸。

“今年5月焦炭、鐵礦石持續(xù)上漲，6月焦炭已連續(xù)兩輪提漲，同時(shí)普氏鐵礦石指數(shù)也在100美元上方運(yùn)行，原料成本上升將進(jìn)一步擠壓鋼企利潤(rùn)空間，預(yù)計(jì)6月份鋼企盈利空間將有所收縮。”蘭格鋼鐵研究中心主任王國(guó)清指出。

上述背景下，國(guó)內(nèi)鋼企也在上調(diào)鋼材價(jià)格應(yīng)對(duì)，多數(shù)品種漲幅在200元至300元之間，如河鋼、鞍鋼今年7月的熱卷、螺紋價(jià)格便均上調(diào)了300元/噸。

但是，基本面映射到上市公司財(cái)報(bào)的過(guò)程需要時(shí)間，經(jīng)營(yíng)環(huán)比改善的幅度也不會(huì)特別明顯。刺激鋼鐵股上行的主要?jiǎng)恿Γ鄟?lái)自資本層面。

先看一組數(shù)據(jù)。以首鋼股份起漲為界，年初至5月末，34只鋼鐵股中，29只期間下跌，平均跌幅18.82%。

股價(jià)的連續(xù)下跌，使得破凈成為了常態(tài)。同樣是以5月31日為準(zhǔn)，按照當(dāng)日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，19只鋼鐵股破凈，占比高達(dá)56%。

最為慘烈的是包鋼股份(600010.SH)。

包鋼股份最新每股凈資產(chǎn)為1.15元，但是從今年4月15日開(kāi)始，該公司就沒(méi)有一天收盤(pán)價(jià)達(dá)到1.15元，直至6月18日鋼鐵股的大范圍反彈。

究其原因，一方面是行業(yè)景氣度的下滑，另一方面也是自身問(wèn)題所致，利潤(rùn)不足寶鋼股份的十分之一，卻擁有著后者兩倍的總股本。

利潤(rùn)被極度攤薄之下，包鋼股份股價(jià)連續(xù)兩年徘徊在2元以下運(yùn)行，今年4月底更是一度跌至1.04元，距1 元“退市紅線(xiàn)”一步之遙，公司也成為了1元股中少數(shù)的非退市、非ST、非問(wèn)題公司。

即便如此，鋼鐵股能否持續(xù)上漲仍然存疑，畢竟當(dāng)前行業(yè)遠(yuǎn)無(wú)法與2018年噸鋼利潤(rùn)超千元時(shí)的水平相比。

而從引領(lǐng)行情的資金角度來(lái)看，也尚未出現(xiàn)過(guò)于明顯的一致性趨勢(shì)，個(gè)股間存在非常明顯的差異。

以北向資金為例，近期便連續(xù)增持沙鋼股份，在該公司持股比例已創(chuàng)上市新高，其他流入明顯的還包括南鋼股份、寶鋼股份等。

但是對(duì)于6月鋼鐵股漲幅排名第一的首鋼股份，以及三連板的重慶鋼鐵，北向資金卻呈階段性賣(mài)出的特征。

在整個(gè)行業(yè)缺乏明顯改善的預(yù)期下，近期鋼鐵股的集體異動(dòng)，或許只是一個(gè)小插曲而已。(記者 董鵬)