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正文：

今天宏觀層面沒有太多可說的，當前市場運行還是我們昨天講的兩個邏輯：

第一，經(jīng)濟數(shù)據(jù)邊際回暖跡象開始顯現(xiàn)；

(資料圖)

第二，zc端轉(zhuǎn)向加速、加力跡象開始顯現(xiàn)。

接下來的看點，一個是6月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的持續(xù)披露，一個是葉輪來訪，如果這些方面持續(xù)有超預期的表現(xiàn)，那么市場持續(xù)走強是可以期待的，從我個人的角度來說，我持謹慎樂觀態(tài)度，走一步看一步，需要多方求證。

當然，我的謹慎更多是市場、宏觀層面的，微觀層面，尤其是估值層面，我是非常樂觀的，所以，現(xiàn)階段，我很明確就是買入性價比標的的機會，但是，至于什么時候你能獲利，我不知道，但我認為以2年的時間維度去看，要賺錢不是難事。

但是，很多朋友的看的就是一兩周，幾個月，甚至一年的時間，期望與現(xiàn)實的不匹配，往往是導致投資失敗的主要原因。

巴菲特講的是十年，我其實也是這個標準，但從我的實踐來說，只要你注重安全邊際，2年的時間維度，開始賺錢概率是非常大的。

昨晚，湯臣倍健發(fā)布了半年報預告，我第一時間在雪球、微博做了點評，有興趣的朋友可以移步查閱，今天市場也基本按著我的判斷去走。

湯臣倍健這份半年扣非利潤中值大概是13.7億，二季度利潤3.8億，還低于去年二季度的水平。

去年二季度四、五月份對經(jīng)濟的影響還是比較大的，但是今年二季度僅僅取得持平的成績，顯然是低于市場預期的。

湯臣倍健其實是一個比較好觀察消費的切入點，其產(chǎn)品屬于可選消費，對應(yīng)消費能力最強的中產(chǎn)，從目前這個數(shù)據(jù)來看，我們當前的消費狀況確實不太樂觀。

也體現(xiàn)出今年一季度湯臣高增長更多是一次性的，也有去年四季度抑制的爆發(fā)。

其實中產(chǎn)這個邏輯經(jīng)受考驗不是現(xiàn)在才暴露的，次高端白酒最近出現(xiàn)較大調(diào)整也是這個邏輯，不同的是，次高端白酒已經(jīng)釋放了風險，而湯臣倍健基于市場對一季度高增長的樂觀情緒，未能提前預判二季度的疲軟，所以，有了今天的調(diào)整。

而次高端白酒，我認為股價風險基本已經(jīng)釋放，接下來即便是二季度業(yè)績略低于預期，市場的解讀大概率會是利空出盡。

那么，接下來我們的消費看點在哪呢？我認為，還是回到我們之前說的，一方面是內(nèi)外部zc端的推動和修復，一方面就是經(jīng)濟的庫存周期復蘇，現(xiàn)在我們看到6月份已經(jīng)出現(xiàn)一些基本面邊際回暖的跡象，這就是一個很好的趨勢，就看能否有持續(xù)性，我個人還是比較樂觀的。

另外，消費層面昨天還有一個大事，就是比亞迪的智能駕駛系統(tǒng)出來了，搭載在騰勢最新獵跑SUV N7身上，命名為“天神之眼”，聽上去還是相當炸裂的。

但是，很多人不以為意，覺得這也就是新勢力們早就在玩的東西，另外，一些高階的功能還得一段時間才能推出。

從我的角度來說，這對比亞迪來說，是一個非常重大的利好。

首先，此前市場一直質(zhì)疑比亞迪的智能駕駛能力，現(xiàn)在給出正面回應(yīng)，就是你們現(xiàn)在在做的沒什么了不起，我很快就能追上。

其次，“天神之眼”是由比亞迪全棧自研，是全球首款完全由整車廠自己設(shè)計開發(fā)、自己生產(chǎn)的車載計算平臺，這是超預期的，此前我們經(jīng)常看到比亞迪在智能駕駛領(lǐng)域與其他廠家合作消息，低估了比亞迪自研的實力。

再次，全棧自研的好處是什么？能夠深度開發(fā)，從而使產(chǎn)品性能，包括個性化需求更好地滿足市場，這是比亞迪在智能化方面的第一個比較性優(yōu)勢。

最后，第二個比較性優(yōu)勢，就是軟硬件的結(jié)合，云輦就是一個典型案例，通過軟件調(diào)控車身形態(tài)，從而更好滿足路況需求，這種軟硬件有機結(jié)合的能力，目前市面上基本也看不到第二家，這就是比亞迪全產(chǎn)業(yè)鏈自研，自主可控可怕的地方。

所以，今天比亞迪股價上漲，說明市場也不瞎，但是，我認為市場其實也沒有完全理解比亞迪智能駕駛的意義所在，后續(xù)比亞迪會用銷量去證明。

另外，智能駕駛的推出，也意味新能源車下半場的槍聲打響，很多人起個大早趕個晚集，原因在于技術(shù)不夠扎實，上半場都沒沉淀下核心技術(shù)，更別提下半場了。

創(chuàng)新藥、CXO方面現(xiàn)在復蘇邏輯他們不受資金待見，且加息還在路上，這里就繼續(xù)熬吧。

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以下為市場評估表：