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經(jīng)歷了連日來的“陰雨綿綿”之后，醫(yī)療股終于撥云見日。

【資料圖】

今日，醫(yī)藥生物板塊集體走強(qiáng)，CRO方向領(lǐng)漲，醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥等概念齊發(fā)力。截止午間收盤，和元生物漲超11%，博濟(jì)醫(yī)藥、泓博醫(yī)藥漲超6%，凱萊英漲超4%，金域醫(yī)學(xué)、藥明康德、康龍化成、新里程等紛紛跟漲。

年初以來，醫(yī)療股自今年1月中旬的高點(diǎn)開始持續(xù)震蕩走低，雖然在4月期間有過小幅反彈，但依舊難抵下挫趨勢。截至目前，板塊累計(jì)跌幅超26%。

多項(xiàng)因素?cái)_動(dòng)

回顧來看，醫(yī)療板塊業(yè)績在2022年持續(xù)強(qiáng)勁，但2023一季度增長略有放緩。

以CRO概念龍頭公司藥明康德為例，2022年藥明康德實(shí)現(xiàn)營收393.55億元，同比增長71.84%；扣非凈利為82.6億元，同比增長103.27%。

但在2023年一季度藥明康德業(yè)績顯著放緩。營業(yè)收入約人民幣89.64億元(單位下同)，同比增長5.77%；歸母凈利潤約21.68億元，同比增長31.97%。對比去年全年?duì)I收71.84%的增長，營收增幅有所放緩。

另外值得關(guān)注的還有，今年一季度，全球生物醫(yī)藥融資事件及融資總額同比也均有大幅下降，加上此前CRO板塊迎來一波減持潮，直接帶動(dòng)了一波下跌行情。

數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷2022年融資斷崖式下跌之后，一季度國內(nèi)生物醫(yī)藥領(lǐng)域融資再度同比下跌57%。由于客戶融資不到位，引發(fā)新藥研發(fā)需求下降，進(jìn)而導(dǎo)致CRO企業(yè)的營收放緩。再加之CRO板塊迎來的一波減持潮，導(dǎo)致今年以來CRO概念股普遍表現(xiàn)低迷。

不過對此，有市場人士分析，醫(yī)藥板塊隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的溫和修復(fù)、以及行業(yè)政策的預(yù)期向好，會(huì)在震蕩與反復(fù)中向上推進(jìn)。

截至2023年第一季度，醫(yī)藥行業(yè)的估值和持倉均位于歷史相對底部區(qū)間，充分消化了多重風(fēng)險(xiǎn)；各項(xiàng)相關(guān)政策對行業(yè)影響、以及上市公司的業(yè)績都處于邊際向好態(tài)勢。

機(jī)構(gòu)：未來空間依然較大

近年來，隨著醫(yī)藥公司的研發(fā)投入持續(xù)穩(wěn)定增長，以及本土 CRO 市場滲透率不斷上升，導(dǎo)致國內(nèi)CRO行業(yè)景氣度持續(xù)高漲。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，我國CRO行業(yè)規(guī)模已從2011年的136億元增長至2018年的678億元，年均復(fù)合增速(CAGR)超過20%，并且接下來三年CAGR大概保持在20%到25%。另據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，到2023年，中國的CRO市場規(guī)模預(yù)計(jì)或?qū)?huì)達(dá)到172億美元。

展望后市，此前中泰證券研報(bào)指出，目前國內(nèi)CRO、CDMO占全球市場份額升至13.1%，且處于提升階段，未來空間依然較大。今年一季度CRO行業(yè)主要受訂單基數(shù)效應(yīng)擾動(dòng)增長放緩，但隨著全球研發(fā)需求加速提升、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢、大訂單交付，景氣度將持續(xù)。

中郵證券分析認(rèn)為，受海內(nèi)外一級市場投融資不景氣等因素影響，A股CRO板塊估值出現(xiàn)快速回撤。2023 年第一季度，行業(yè)內(nèi)部分優(yōu)質(zhì)公司業(yè)績將加速釋放，醫(yī)藥一級投融資市場也有望快速回溫，板塊有望迎來估值與業(yè)績雙升。

華安證券近日也表示，目前全球和國內(nèi)的新藥研發(fā)仍然繼續(xù)保持活躍，由于全球產(chǎn)業(yè)鏈逐漸向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，疊加國內(nèi)需求快速增長，預(yù)計(jì)CXO行業(yè)高景氣度仍將持續(xù)，并認(rèn)為CXO企業(yè)短中期業(yè)績高增長具備很強(qiáng)的確定性。

該行表示，一方面，CXO頭部企業(yè)持續(xù)承接全球訂單，開拓海外市場，營收保持快速增長趨勢，市場估值逐漸進(jìn)入合理區(qū)間；另一方面，具有比較優(yōu)勢和自身特色的高成長性公司將會(huì)逐漸深度融入全球新藥研發(fā)體系，迎來自身發(fā)展的寶貴機(jī)遇期，預(yù)計(jì)經(jīng)營業(yè)績會(huì)在未來持續(xù)呈現(xiàn)高速增長的趨勢，具有投資價(jià)值。