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3月13日盤(pán)后，諾輝健康（06606.HK）公布了2022年年度成績(jī)單。公司在2022年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.7億元人民幣，同比增長(zhǎng)259.5%；實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)6.5億元，同比增長(zhǎng)318%；毛利潤(rùn)率達(dá)84.5%。同期，公司宣布“摘B”申請(qǐng)已成功獲批，將成為港交所第7家去“B”的生物科技公司。

財(cái)報(bào)公布次日，公司股價(jià)應(yīng)聲而漲，一度漲近6%。而截至目前，諾輝健康年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到80%，大幅跑贏大盤(pán)指數(shù)。

(資料圖)

無(wú)疑，諾輝健康交出了一份令人滿意和值得信服的成績(jī)單，尤其是在過(guò)去一年疫情仍然影響著正常生產(chǎn)生活秩序的大環(huán)境下，諾輝健康能夠取得不俗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)顯得尤為不易。資本市場(chǎng)也積極投出了看好其未來(lái)發(fā)展的信心票。

市場(chǎng)看好的背后很重要一個(gè)原因便是得益于諾輝健康持續(xù)展現(xiàn)的成長(zhǎng)潛力和爆發(fā)力。要知道自2021年2月18日諾輝健康在香港上市以來(lái)，其連續(xù)2年實(shí)現(xiàn)3倍增長(zhǎng)，總收入共增長(zhǎng)10.8倍，毛利率提升了31.7個(gè)百分點(diǎn)。

如此優(yōu)異的成績(jī)背后，諾輝健康的業(yè)績(jī)核心驅(qū)動(dòng)力在哪？又是否可持續(xù)？

1、核心產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)勁，帶動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)

任何一家醫(yī)藥生物企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，必然離不開(kāi)持續(xù)的現(xiàn)金流支撐，而產(chǎn)品商業(yè)化便是其中最堅(jiān)實(shí)最有力的根基。

作為一家專(zhuān)注高發(fā)癌癥居家早篩的IVD企業(yè)，諾輝健康目前已經(jīng)上市了三款產(chǎn)品，分別是常衛(wèi)清、噗噗管和幽幽管。三大核心產(chǎn)品成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎。

其中，常衛(wèi)清作為諾輝健康首款商業(yè)化的產(chǎn)品，是公司營(yíng)收的主力。其2022年在中國(guó)內(nèi)地實(shí)現(xiàn)收入就達(dá)到了3.6億元，這一數(shù)值占到了公司近一半的收入。盡管體量已經(jīng)不算小，但其展現(xiàn)的爆發(fā)力依舊，相較于2021年，該款產(chǎn)品內(nèi)地收入同比增長(zhǎng)了2.67倍。銷(xiāo)售毛利潤(rùn)達(dá)到3.0億，較2021年同比增長(zhǎng)3倍。毛利率也從2021年同期的76%上升到83.4%。

噗噗管作為諾輝健康打造的國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批的便潛血自測(cè)器，其集采樣、稀釋及FIT測(cè)試于一體，可方便用戶居家使用，在數(shù)分鐘后即可判讀測(cè)試結(jié)果。在過(guò)去一年疫情居家大環(huán)境下，這款價(jià)格親民的產(chǎn)品廣受市場(chǎng)親睞。2022年噗噗管實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入為2.0億元，同比增長(zhǎng)73.7%；銷(xiāo)售毛利潤(rùn)為1.6億元人民幣，同比增長(zhǎng)接近翻倍。毛利率則進(jìn)一步上升到82.1%。

幽幽管是諾輝健康于去年上市的重磅產(chǎn)品，也是國(guó)家藥監(jiān)局目前唯一獲批的幽門(mén)螺桿菌消費(fèi)者自測(cè)器，該產(chǎn)品在2022年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2.1億元；實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售毛利潤(rùn)為1.9億元；毛利率達(dá)90.7%，展現(xiàn)的爆發(fā)力同樣驚人。

從公司產(chǎn)品銷(xiāo)售成績(jī)可以看到幾個(gè)顯著的特征：

其一，高成長(zhǎng)性，幾款產(chǎn)品不論是收入還是利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)了快速的增長(zhǎng)。尤其是是像幽幽管、噗噗管這類(lèi)便捷易用的居家檢測(cè)型產(chǎn)品，具有顯著的消費(fèi)醫(yī)療屬性，其業(yè)績(jī)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭也意味著其出貨量規(guī)模快速擴(kuò)張，能夠深入到消費(fèi)群體當(dāng)中，將極大提升公司品牌力和影響力，助力高價(jià)產(chǎn)品推向市場(chǎng)。

其二，高毛利率，從公司毛利率表現(xiàn)來(lái)看，諾輝健康的產(chǎn)品毛利率也普遍較高，這也意味著每筆銷(xiāo)售收入帶來(lái)的利潤(rùn)含金量也相當(dāng)高，同時(shí)也體現(xiàn)了其產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

其三，規(guī)模效應(yīng)顯著。伴隨產(chǎn)品銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大，諾輝健康的產(chǎn)品毛利率也在提升，展現(xiàn)出了良好的規(guī)模效應(yīng)。對(duì)此其財(cái)報(bào)也提及，產(chǎn)品銷(xiāo)售和生產(chǎn)規(guī)模的提升，降低了單位生產(chǎn)成本以及單次檢測(cè)成本，進(jìn)而推高了其產(chǎn)品毛利率。

可以說(shuō)，諾輝健康打造的爆款產(chǎn)品不僅體現(xiàn)了其在研發(fā)層面的洞察力和研發(fā)實(shí)力，同時(shí)其節(jié)節(jié)攀升的業(yè)績(jī)也足以窺見(jiàn)其強(qiáng)大的商業(yè)化能力。

2、在研產(chǎn)品與國(guó)際化布局蓄勢(shì)，打造可持續(xù)增長(zhǎng)模型

商業(yè)化探索成果的顯現(xiàn)離不開(kāi)有臨床優(yōu)勢(shì)以及差異化的產(chǎn)品管線，而這也是諾輝健康發(fā)展的底層支撐和未來(lái)成長(zhǎng)的核心看點(diǎn)所在。

目前，公司擁有三款適用于肝癌（苷證清）、宮頸癌（宮證清）和鼻咽癌（易必清）篩查的在研已經(jīng)或即將進(jìn)入注冊(cè)臨床產(chǎn)品，以及多個(gè)其他癌種篩查管線產(chǎn)品。

在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)中，諾輝健康保持著高度的戰(zhàn)略定力，構(gòu)建了難以復(fù)制的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

一方面，公司專(zhuān)注研發(fā)，在產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新上致力于構(gòu)建強(qiáng)大的技術(shù)壁壘和合規(guī)壁壘。

以其肝癌早篩產(chǎn)品“苷證清”為例，其實(shí)現(xiàn)了全球首個(gè)“DNA+RNA+蛋白質(zhì)全生命法則”肝癌早篩分子檢測(cè)技術(shù)創(chuàng)新與突破。而常衛(wèi)清與幽幽管均為各自領(lǐng)域的第一證，且都是目前的唯一一證。

秉持著“科學(xué)有依據(jù)、臨床能驗(yàn)證、市場(chǎng)有前景、用戶能接受”這幾大理念，諾輝健康不斷豐富其產(chǎn)品管線研發(fā)的主力陣容，展現(xiàn)出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。不難預(yù)期的是，后續(xù)源源不斷落地的創(chuàng)新成果也將成為諾輝健康商業(yè)化能力發(fā)展的持續(xù)動(dòng)能。

另一方面，諾輝健康持續(xù)推進(jìn)商業(yè)化進(jìn)程，積極布局海外，而這也是支撐公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和長(zhǎng)期發(fā)展的另一大看點(diǎn)所在。

去年5月諾輝健康牽手香港本土唯一一家獨(dú)角獸生物科技公司Prenetics，共同推動(dòng)常衛(wèi)清在中國(guó)香港和澳門(mén)及東南亞地區(qū)的市場(chǎng)覆蓋。而今年公司諾輝健康與相達(dá)生物科技宣布深度戰(zhàn)略合作，共同推廣幽幽管在香港市場(chǎng)的銷(xiāo)售。諾輝積極整合優(yōu)質(zhì)資源，在產(chǎn)品推廣、市場(chǎng)拓展等方面進(jìn)行深度合作。

同時(shí)公司也于今年在香港成功落地國(guó)際研發(fā)中心，旨在吸引全球高科技的頂尖人才，加速技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，推動(dòng)海外商業(yè)化全球同步臨床試驗(yàn)，助力公司邁向全球化競(jìng)爭(zhēng)。

總而言之，多款商業(yè)化產(chǎn)品展示出的持續(xù)造血能力、優(yōu)異的研發(fā)創(chuàng)新體系下不斷開(kāi)花結(jié)果的爆款產(chǎn)品，全球視野下持續(xù)積累的人才、技術(shù)、渠道資源，都為諾輝健康能夠穩(wěn)步前行打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)

3、結(jié)語(yǔ)

從諾輝健康這份年度成績(jī)單不難看到公司的商業(yè)模式已經(jīng)成功跑通，構(gòu)建了穩(wěn)固的壁壘，持續(xù)的成長(zhǎng)性也將令其在癌癥早篩乃至整個(gè)IVD行業(yè)有著難以撼動(dòng)的地位。

眼下，隨著疫情陰霾消散，線下市場(chǎng)活動(dòng)恢復(fù)，醫(yī)藥行業(yè)的景氣度升溫，諾輝健康的增長(zhǎng)空間還將有望持續(xù)釋放，業(yè)績(jī)的確定性和成長(zhǎng)性?xún)?yōu)勢(shì)仍舊具備看點(diǎn)，資本市場(chǎng)的正反饋相信也將有望持續(xù)演繹。