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研究員｜徐龍捷 編輯｜曹杰軍

方正證券在最新一期化工新材料行業(yè)周報(bào)中提出“全球新能源市場(chǎng)共振向上，看好電解液長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛能”。

【資料圖】

根據(jù)專業(yè)大宗商品服務(wù)商百川盈孚估算，其預(yù)計(jì)全球2023年電解液產(chǎn)能將達(dá)到125.69萬(wàn)噸，電解液需求/產(chǎn)能為48.7%/56.4%，全球電解液未來(lái)2年供需格局將有望改善，行業(yè)景氣提升。

綜合來(lái)看，隨著新能源行業(yè)的高速發(fā)展，鋰電行業(yè)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游需求陸續(xù)釋放，鋰鹽的需求量也將持續(xù)提升。

作為國(guó)內(nèi)電解液原料六氟磷酸鋰的核心廠商之一，天際股份（002759.SZ）有望在未來(lái)行業(yè)趨勢(shì)中持續(xù)受益。

成功轉(zhuǎn)型，天際股份徹底倒向新能源

從2022年三季報(bào)來(lái)看，轉(zhuǎn)型之后的天際股份在今年仍取得了不小的成績(jī)。

2022年前三季度，天際股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24億元，較上年同期增長(zhǎng)了66.66%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.43億元，較上年同期增長(zhǎng)21.55%。整體來(lái)看，天際股份依舊延續(xù)了此前增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

以近五年的情況來(lái)看，2018—2020年由于家電市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，天際股份的營(yíng)業(yè)收入并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，反而出現(xiàn)了逐年下跌的趨勢(shì)。2021年，由于此前的企業(yè)戰(zhàn)略布局，新能源領(lǐng)域需求爆發(fā)，天際股份出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)203.24%的驚人增長(zhǎng)。

歸母凈利潤(rùn)也是如此，2021年天際股份徹底扭轉(zhuǎn)了此前虧損的情況，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.45億元，增長(zhǎng)率達(dá)到7011.34%。

天際股份的轉(zhuǎn)型無(wú)疑是相當(dāng)成功的。

此前，天際股份長(zhǎng)期以一家小家電供應(yīng)商的身份出現(xiàn)在市場(chǎng)中，而在新能源市場(chǎng)潮起后，天際股份迅速進(jìn)行轉(zhuǎn)型，以六氟磷酸鋰切入新能源電解液原料市場(chǎng)，目前已成為了國(guó)內(nèi)六氟磷酸鋰的核心供應(yīng)商之一，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的快速發(fā)展，也成了國(guó)內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)型新能源的成功范例之一。

天際股份也在今年正式由“廣東天際電器股份有限公司”，更名為“天際新能源科技股份有限公司”，小家電業(yè)務(wù)也將轉(zhuǎn)移給全資子公司“天際實(shí)業(yè)”與“天際健康”，天際股份徹底倒向新能源領(lǐng)域。

定增獲受理，大量產(chǎn)能將釋放

今年二季度開(kāi)始，因六氟磷酸鋰主要原材料氟化鋰的價(jià)格大幅上漲，在六氟磷酸鋰的生產(chǎn)中，單位成本同比出現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)的情況，使得今年第三季度天際股份在利潤(rùn)端出現(xiàn)了一定程度的下降，不及2021年同期水平。

中國(guó)的新能源行業(yè)將繼續(xù)發(fā)展，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已成定局，目前以鋰電為主的能源市場(chǎng)依舊充滿前景。而以此為背景，未來(lái)鋰電原材料的需求也將呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，目前不少?gòu)S商也紛紛擴(kuò)大項(xiàng)目產(chǎn)能。

根據(jù)今年中報(bào)，天際股份稱全資子公司新泰材料年產(chǎn)8160噸六氟磷酸鋰的生產(chǎn)裝置已保持滿產(chǎn)滿銷，上半年實(shí)現(xiàn)六氟磷酸鋰產(chǎn)量為5188噸，實(shí)現(xiàn)六氟磷酸鋰銷售5160噸，同比增長(zhǎng)23%。

在中報(bào)也可以看到，盡管六氟磷酸鋰產(chǎn)品需求旺盛，銷售價(jià)格與銷量雙雙增長(zhǎng)，銷售收入同比增長(zhǎng)了142.84%，但相應(yīng)的六氟磷酸鋰原材料的價(jià)格也大幅上漲，氟化鋰的價(jià)格增長(zhǎng)迅猛，相應(yīng)的六氟磷酸鋰的銷售成本同比增長(zhǎng)117.6%。

天際股份早在2021年末便考慮到了此種情況的發(fā)生，發(fā)布了相關(guān)的定增預(yù)案，該預(yù)案也在今年10月正式獲得證監(jiān)會(huì)受理。

該份定增預(yù)案計(jì)劃向不超35名的特定對(duì)象發(fā)行不超1.22億股公司股份募資不超21.1億元，其中16.1億元將用于3萬(wàn)噸六氟磷酸鋰、6000噸高純氟化鋰等新型電解質(zhì)鋰鹽及一體化配套項(xiàng)目，剩下的5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

項(xiàng)目投產(chǎn)后能夠大幅提升天際股份六氟磷酸鋰的產(chǎn)能，進(jìn)一步增強(qiáng)天際股份在全國(guó)范圍的保供能力，進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額，穩(wěn)固天際股份在行業(yè)的領(lǐng)先地位；同時(shí)，天際股份還加強(qiáng)了對(duì)上游原料的控制能力，自產(chǎn)自供氟化鋰能進(jìn)一步降低六氟磷酸鋰的生產(chǎn)成本，降低上游材料氟化鋰價(jià)格波動(dòng)對(duì)六氟磷酸鋰生產(chǎn)的影響。國(guó)盛證券認(rèn)為，“從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)來(lái)看，電解液上游合成產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，向上具有原料自給能力的廠商競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)比較明顯?！?/p>

今年三季度末，天際股份控股子公司江蘇泰際材料的年產(chǎn)10000噸六氟磷酸鋰項(xiàng)目，開(kāi)始批量生產(chǎn)，產(chǎn)品陸續(xù)通過(guò)客戶認(rèn)證，開(kāi)始批量銷售，預(yù)計(jì)第四季度產(chǎn)銷量將繼續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，全資子公司江蘇新泰材料正在對(duì)生產(chǎn)裝置進(jìn)行技術(shù)改造，技改完成后六氟磷酸鋰產(chǎn)能將從目前每年8160噸增加至每年12000噸。

2022年，盡管六氟磷酸鋰價(jià)格出現(xiàn)了較大程度的波動(dòng)，但由于新能源汽車銷售持續(xù)性的增長(zhǎng)，新能源電池需求旺盛，以六氟磷酸鋰為代表的電解液原料產(chǎn)品或能繼續(xù)保持較大的盈利空間，天際股份有望繼續(xù)受益新能源行業(yè)發(fā)展紅利。

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