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人民幣利率市場化指的是金融機構(gòu)在貨幣市場上經(jīng)營融資的利率水平由市場供求決定。它包括了利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)、利率管理市場化。其實就是把利率的決定權(quán)交給金融機構(gòu)，由金融機構(gòu)根據(jù)資金的情況和金融市場趨勢的判斷，自主調(diào)整利率水平，最終形成以貨幣市場利率為中介，以央行中部基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)的市場利率體系和利率形成機制，由市場供求決定金融機構(gòu)存貸款利率。利率市場化是指貨幣當(dāng)局將利率的決策權(quán)交給市場，由市場主體自主決定利率，貨幣當(dāng)局利用貨幣政策工具間接影響和決定市場利率水平，從而達到貨幣政策的目的。

人民幣利率市場化將意味著什么?

利率定價權(quán)改革。過去的存貸款利率都是以央行基準(zhǔn)利率為軸心，存貸款利率以支為上限，貸款利率見底。對銀行工業(yè)實行存貸款差別保護是為了維護金融體系的穩(wěn)定，這也是近十年來銀行股份制改革的客觀要求。隨著其它銀行的上市，銀行系改革的主要目的已經(jīng)從改善資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)向改善服務(wù)和競爭力，這使得利率市場化改革成為監(jiān)管部門的重中之重。對銀行來說，如果存貸差繼續(xù)保持在3%左右，將削弱銀行提高服務(wù)質(zhì)量和競爭力的動力。弱化對存貸差的保護意味著存貸利率的定價權(quán)從央行下放到各商業(yè)銀行，促進商業(yè)銀行之間的競爭，同時維護競爭秩序，幫助銀行找到風(fēng)險與收益的平衡點;

另外人民幣利率市場化改革意味著人民幣利率產(chǎn)品的多元化，增加了利率產(chǎn)品的吸引力，進一步拓展了固定收益市場。只有利率市場產(chǎn)品的多樣化和異質(zhì)性，這樣才能降低企業(yè)進入固定收益市場直接融資的門檻。擴大直接融資比例是金融市場支持實體經(jīng)濟的主要方式，有助于向?qū)嶓w經(jīng)濟引入流動性，而不是在金融體系中空轉(zhuǎn)。對銀行而言，利率市場的擴大和深化將有助于增強銀行的競爭力，在與其它非金融機構(gòu)的銀行競爭中，不會因為目前的分業(yè)經(jīng)營而處于劣勢;

人民幣利率市場化改革和人民幣國際化可以相互平衡。利率是國內(nèi)資金，的價格，匯率是國內(nèi)使用國外資金的價格，利率市場化客觀上對人民幣國際化提出了要求。目前，發(fā)達利率市場提供的人民幣產(chǎn)品也能為人民幣國際化創(chuàng)造足夠的吸引力。根據(jù)央行資產(chǎn)負債表，由于來自貿(mào)易和資本渠道的外國資產(chǎn)流入，基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行失去了控制。在這種情況下，如果推進利率市場化改革，放開信貸管制，基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行將進一步惡化，最終經(jīng)濟發(fā)展的成果將被通貨膨脹吞噬。“如果我們按照時間表推進改革，同期人民幣國際化進程將穩(wěn)步推進，人民幣升值勢在必行。