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(資料圖片僅供參考)

11月17日，平安證券發(fā)布一篇保險(xiǎn)行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，收官節(jié)奏異化，2023年“開門紅”可期。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

主要上市險(xiǎn)企2022年10月保費(fèi)數(shù)據(jù)發(fā)布完畢，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)節(jié)奏異化、單月保費(fèi)增速差異顯著，預(yù)計(jì)全年NBV仍將承壓；產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)。

平安觀點(diǎn)：

壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)：主要上市險(xiǎn)企年底收官業(yè)務(wù)節(jié)奏異化，建議關(guān)注2023年“開門紅”。10月單月保費(fèi)增速各異――太保(+29.4%)>太平(+10.8%)>新華(+3.5%)>平安(-3.7%)>國(guó)壽(-4.7%)>人保(-24.5%)。具體來看：國(guó)壽和平安10月起全力備戰(zhàn)“開門紅”，10月單月保費(fèi)有所下滑；人保人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)受新單與續(xù)期保費(fèi)下滑影響，10月單月較大幅下滑，其中長(zhǎng)險(xiǎn)新單同比-55.4%、主要由于躉交業(yè)務(wù)同比-83.1%，續(xù)期保費(fèi)同比-2.5%。太保和太平注重2022年收官工作，推動(dòng)單月保費(fèi)較大幅增長(zhǎng)，其中太保以“愛享金生”兩全產(chǎn)品獲客、進(jìn)一步帶動(dòng)主力產(chǎn)品銷售。當(dāng)前長(zhǎng)端利率低位震蕩、銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下行甚至破凈，儲(chǔ)蓄類保險(xiǎn)產(chǎn)品的配置價(jià)值凸顯，客戶需求仍將旺盛。預(yù)計(jì)主要險(xiǎn)企將延續(xù)過往兩年的策略，第一階段主打搭配相對(duì)高收益萬能險(xiǎn)的短儲(chǔ)產(chǎn)品，第二階段主打長(zhǎng)儲(chǔ)和增額終身壽險(xiǎn)，并繼續(xù)搭配康養(yǎng)服務(wù)。預(yù)計(jì)2023年“開門紅”新單和NBV將表現(xiàn)良好，建議關(guān)注。

產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)：非車推動(dòng)產(chǎn)險(xiǎn)單月保費(fèi)較高速增長(zhǎng)。10月單月原保費(fèi)收入保持增長(zhǎng)――平安(+11.1%)>人保(+7.8%)>太保(+7.4%)。從人保主要業(yè)務(wù)10月單月保費(fèi)增速來看，車險(xiǎn)保費(fèi)同比+4.1%，增速連續(xù)兩月環(huán)比回落，主要由于國(guó)內(nèi)部分地區(qū)疫情反復(fù)、汽車消費(fèi)邊際回落。信用保證險(xiǎn)(+145.2%)>意健險(xiǎn)(+48.7%)>農(nóng)險(xiǎn)(+6.7%)，意健險(xiǎn)單月保費(fèi)高增主要系政策性業(yè)務(wù)拉動(dòng)。

投資建議：壽險(xiǎn)2022年前三季度NBV承壓明顯、收官工作的NBV貢獻(xiàn)相對(duì)有限，預(yù)計(jì)全年NBV仍將下滑。但2023年“開門紅”業(yè)績(jī)有望改善，建議優(yōu)先關(guān)注2022年業(yè)績(jī)優(yōu)于同業(yè)、2023年“開門紅”啟動(dòng)較早的中國(guó)人壽（601628）。目前壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型仍在磨底、行業(yè)估值處于歷史底部、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)低位，長(zhǎng)期建議關(guān)注戰(zhàn)略明確、改革堅(jiān)定、資本充足的頭部險(xiǎn)企。車險(xiǎn)修復(fù)趨勢(shì)明確，綜改之下的龍頭險(xiǎn)企在規(guī)模和盈利能力上仍具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，建議關(guān)注財(cái)險(xiǎn)行業(yè)的配置機(jī)遇。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1)權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng)，β屬性導(dǎo)致板塊行情波動(dòng)加劇。2)代理人數(shù)量持續(xù)下滑、質(zhì)態(tài)提升不及預(yù)期，新單超預(yù)期下滑。3)利率超預(yù)期下行，到期資產(chǎn)與新增資產(chǎn)配置承壓。

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