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日前，濟安金信銀行理財產(chǎn)品及管理人評價中心根據(jù)公募基金評價標準研發(fā)的《中國銀行理財產(chǎn)品及管理人評價報告》正式出爐，根據(jù)其最新的一期評級結(jié)果顯示，截至今年7月31日，評級期間內(nèi)業(yè)績披露完整且正常存續(xù)的銀行理財產(chǎn)品共計14185只，參評獲得濟安評級的產(chǎn)品共計8695只，本次評級中各類型產(chǎn)品獲得5星評級的總數(shù)為871只。

(資料圖)

據(jù)了解，該報告是在上海金融與發(fā)展實驗室、中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心和中國人民大學金融信息中心等權(quán)威學術(shù)單位聯(lián)合支持下，由中財龍馬學院作為戰(zhàn)略合作伙伴、北京合富永道財經(jīng)文化傳媒有限公司授權(quán)發(fā)布。

“如何對凈值型產(chǎn)品及其發(fā)行機構(gòu)進行科學評價是一個較大的難題?！敝袊嗣翊髮W金融信息中心主任楊健認為，隨著過渡期結(jié)束，“資管新規(guī)”的正式落地實施標志著對投資類型相同的資管產(chǎn)品逐漸回歸同一起跑線，公募基金監(jiān)管作為目前架構(gòu)最為完備、措施最為嚴格的監(jiān)管體系，各類資管產(chǎn)品的監(jiān)管力度正在向公募基金看齊。

8000多只理財獲得5星評級

根據(jù)濟安金評級的最新結(jié)果顯示，截至2021年底，301家銀行機構(gòu)和21家理財公司存續(xù)理財產(chǎn)品高達3.63萬只，存續(xù)規(guī)模29萬億元。截止日為2022年7月31日，評級期間內(nèi)業(yè)績披露完整且正常存續(xù)的銀行理財產(chǎn)品共計14185只，參評獲得濟安評級的產(chǎn)品共計8695只。

其中，固定收益類產(chǎn)品7472只，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品59只，混合類產(chǎn)品1063只，權(quán)益類產(chǎn)品101只；商品及金融衍生品類產(chǎn)品目前存續(xù)且符合條件的產(chǎn)品總數(shù)僅4只，不滿10只，因此該類型暫無評級。而本次評級中各類型產(chǎn)品獲得5星評級的總數(shù)為871只。其中，符合評價標準的固收類銀行理財產(chǎn)品共7472只，獲得5星評級的產(chǎn)品共748只，獲得1星評級的產(chǎn)品共748只。

“老百姓對銀行有天然的信任感。加之沒有專業(yè)的評級機構(gòu)提示產(chǎn)品的優(yōu)點和風險，因此投資人對銀行理財產(chǎn)品和管理人基本是無差別對待。只看產(chǎn)品業(yè)績，不看產(chǎn)品投向，也不關(guān)注管理人的投資能力?！睏罱”硎?。

正因為如此，楊健認為，CFA協(xié)會與全球投資業(yè)界合作發(fā)起并創(chuàng)立了GIPS(The Global Investment Performance Standards)即全球投資業(yè)績標準，用于在全球投資管理服務(wù)時計算和列報投資業(yè)績的道德標準。目前GIPS已成為全球范圍內(nèi)最廣泛、最權(quán)威的投資業(yè)績表現(xiàn)標準，未來GIPS與中國資本市場接軌是必由之路。

建立銀行理財評級體系意義重大

“資管新規(guī)”發(fā)布后，銀行理財產(chǎn)品全面向凈值化轉(zhuǎn)型。進入2022年以來，絕大多數(shù)銀行理財產(chǎn)品已完成整改，投資者明顯感受到理財產(chǎn)品凈值波動帶來的影響。有數(shù)據(jù)顯示，一些理財產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，甚至出現(xiàn)跌破凈值現(xiàn)象，但主要出現(xiàn)于權(quán)益類或混合類產(chǎn)品，總體比例可控，沒有出現(xiàn)大規(guī)模贖回；隨著近期市場回暖，截至6月30日，產(chǎn)品單位凈值低于1的產(chǎn)品比例降至3.18%，其中97.78%單位凈值大于0.90，總體過渡較為平穩(wěn)。

“未來銀行理財子公司快速發(fā)展也將面臨監(jiān)管趨嚴、產(chǎn)品差異化要求越來越高等諸多挑戰(zhàn)?！睏罱”硎荆茖W、全面的銀行理財產(chǎn)品評級無論是對投資者、管理人還是監(jiān)管者都具有重大意義。

楊建進一步解釋，從投資者而言，理財產(chǎn)品評級可以通過評級信息反映其在全市場的整體位置，為投資決策提供了重要的參考指標；對理財產(chǎn)品管理人而言，理財產(chǎn)品評級和管理人評級可以作為其內(nèi)部的評估基準和績效考核指標，從而對管理人和投資經(jīng)理產(chǎn)生約束和激勵；對監(jiān)管者來說，獨立的理財產(chǎn)品評級體系建設(shè)和完善將推動行業(yè)規(guī)范、健康、可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展，提高投資者保護水平，更好地回歸資管行業(yè)價值挖掘、資產(chǎn)配置本源。

在金融體系分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀下，無論是從監(jiān)管體系的一致性和監(jiān)管政策的完整性來看，銀行理財產(chǎn)品作為規(guī)模最大的資管產(chǎn)品，其透明和規(guī)范程度卻不及公募基金，而且缺乏系統(tǒng)全面的評價體系。從監(jiān)管一致性的方面考量，未來與“資管新規(guī)”及現(xiàn)行規(guī)則相配套的銀行理財產(chǎn)品落地政策總體向公募基金看齊的方向較為明確，需要對銀行理財產(chǎn)品進行全方位、多維度的綜合評價。

基金評級體系成重要參照方向

據(jù)了解，參照公募證券投資基金評價方法，濟安金信設(shè)計了銀行理財產(chǎn)品及管理人評級方案，把理財產(chǎn)品分為“現(xiàn)金管理類”、“固收類”、“權(quán)益類”、“混合類”等四大類，與公募基金的貨幣型基金、債券型基金、股票型基金和混合型基金對標。

對四類產(chǎn)品進行類內(nèi)評級，采取同類產(chǎn)品分層、歸并、綜合的等級評價體系，從盈利能力、抗風險能力、業(yè)績穩(wěn)定性、擇時能力、宏觀審慎評級等方面，對銀行理財產(chǎn)品及產(chǎn)品管理人進行綜合評價。各類型產(chǎn)品評級周期為12個月。評級更新間隔為1個月，即每月度更新。

楊健教授認為，參照同臺競技的公募基金標準評價銀行理財產(chǎn)品及管理人更科學。因此濟安金信銀行理財產(chǎn)品評級參照濟安公募基金評價體系進行指標設(shè)計，同時結(jié)合產(chǎn)品特性引入了銀行宏觀審慎評級，使評級結(jié)果既具有完備性、科學性，也兼顧了銀行理財產(chǎn)品的特性。

現(xiàn)階段凈值型銀行理財尚處于轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中，可獲取的市場公開信息有限、相關(guān)研究處于起步階段，市場上未有獲得一致認可的標準化產(chǎn)品評價框架。在資管新規(guī)對于金融產(chǎn)品統(tǒng)一性管理，信托、銀行等資管機構(gòu)逐步回歸資管業(yè)務(wù)本源，壓降傳統(tǒng)非標業(yè)務(wù)，持續(xù)推進凈值化轉(zhuǎn)型，標準化投資的大背景下，而參考已經(jīng)較為成熟的公募基金評價框架，設(shè)計銀行理財產(chǎn)品評級方法。

貝殼財經(jīng)記者姜樊

編輯宋鈺婷

校對柳寶慶