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【導(dǎo)語(yǔ)】高溫雨水天氣逐步減弱，季節(jié)性因素逐漸向供需基本面轉(zhuǎn)型。上半年高低價(jià)差再次放大下，后期涂鍍板卷市場(chǎng)能否回歸高位，依然有諸多不確定性因素存在。

8月份的涂鍍板卷市場(chǎng)經(jīng)歷了一波調(diào)整行情之后重新回歸理性。當(dāng)下市場(chǎng)矛盾點(diǎn)從成本推動(dòng)、期貨情緒影響向?qū)嵸|(zhì)的供需矛盾轉(zhuǎn)移。尤其在各方對(duì)需求落地存在分歧下，低庫(kù)存操作成為救命的稻草。未來(lái)涂鍍板卷市場(chǎng)依然面臨金九銀十需求淡旺季的洗禮，各方博弈下行情能否逼近上半年高點(diǎn)，仍有一定差距。

截止到8月14日，鍍鋅板卷主流市場(chǎng)1.0mm價(jià)格在5100元/噸，較年初的5600元/噸下降500元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)6250元/噸下降1150元/噸，較年內(nèi)低點(diǎn)4950元/噸上漲150元/噸。

(資料圖片僅供參考)

從當(dāng)下涂鍍市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)際大宗商品波動(dòng)帶來(lái)的黑色系期貨品種調(diào)整風(fēng)波暫告一段落。涂鍍市場(chǎng)矛盾點(diǎn)重新回歸理性，近期繼續(xù)關(guān)注供需基本面的變化和市場(chǎng)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存表現(xiàn)。

供給分析 產(chǎn)量陸續(xù)回升但仍低于去年水平

鍍鋅板卷產(chǎn)量陸續(xù)回升，但仍低于去年水平，供應(yīng)壓力相對(duì)低于預(yù)期。截止到7月底，全國(guó)鍍鋅板卷7月份產(chǎn)量在424.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.04%，同比下降13.43%。從累計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，1-7月份累計(jì)產(chǎn)量2841萬(wàn)噸，同比下降18.23%。相較其他板材產(chǎn)品的產(chǎn)量上漲，鍍鋅板卷產(chǎn)量下降的現(xiàn)象獨(dú)樹(shù)一幟。

需求表現(xiàn) 直接下游彩涂板卷對(duì)鍍鋅板卷需求有所回升

彩涂板卷作為鍍鋅板卷的直接下游，其產(chǎn)量的變化對(duì)鍍鋅板卷需求影響是同步的。本期結(jié)合模型分析彩涂板卷對(duì)鍍鋅板卷需求量的變化來(lái)展現(xiàn)鍍鋅板卷下游需求的表現(xiàn)。

從當(dāng)下來(lái)看，彩涂板卷對(duì)鍍鋅板卷的需求量陸續(xù)回升，但仍低于去年水平，供應(yīng)壓力相對(duì)低于預(yù)期。截止到7月底，全國(guó)彩涂板卷7月份對(duì)鍍鋅板卷的需求量在152.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.31%，同比增加2.02%。從累計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，1-7月份累計(jì)產(chǎn)量925.72萬(wàn)噸，同比下降17.46%，仍然遠(yuǎn)低于去年水平。

同時(shí)結(jié)合其他下游產(chǎn)品汽車(chē)、家電等綜合來(lái)看，終端產(chǎn)品雖近期數(shù)據(jù)有所回升，但依然未形成有效的持續(xù)推動(dòng)。在低預(yù)期的表現(xiàn)下，各方重點(diǎn)放在基建未來(lái)的發(fā)力上。

庫(kù)存因素分析 庫(kù)存壓力緩解

鍍鋅板卷社會(huì)庫(kù)存壓力緩解，從今年來(lái)看基本均低于庫(kù)存平均水平。截止到8月14日，鍍鋅板卷社會(huì)庫(kù)存96.51萬(wàn)噸，較庫(kù)存平均水平（2006年至今平均數(shù)）占比在83.44%。從2021年9月份開(kāi)始，鍍鋅板卷社會(huì)庫(kù)存就陸續(xù)低于歷史平均水平。這主要由于鍍鋅板卷加工型企業(yè)占比較高，訂單生產(chǎn)下，加工生產(chǎn)企業(yè)積極性弱于前幾年。同時(shí)經(jīng)過(guò)2021年的兩輪行情調(diào)整之后，市場(chǎng)經(jīng)銷(xiāo)商處于對(duì)自身出貨能力和風(fēng)險(xiǎn)控制多沖考慮多維持低位庫(kù)存操作。據(jù)悉，當(dāng)下部分主流市場(chǎng)商家?guī)齑嫠缴踔敛患扒捌谄骄降娜种?。同時(shí)伴隨整個(gè)涂鍍行業(yè)生存環(huán)境進(jìn)入調(diào)整階段，中間商風(fēng)控意愿繼續(xù)提升，多謹(jǐn)慎操作。

未來(lái)表現(xiàn) 不確定性依然較多

未來(lái)依然有諸多不確定因素存在。諸如美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息空間變化、國(guó)內(nèi)金九銀十需求釋放進(jìn)度是否達(dá)預(yù)期、生產(chǎn)企業(yè)贏利水平波動(dòng)等。從采取專(zhuān)家調(diào)研法進(jìn)行相關(guān)分析發(fā)現(xiàn)，板材情緒指數(shù)整體波動(dòng)較大，近期多數(shù)時(shí)間仍低于參考線50%。最新一起調(diào)研數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，板材情緒指數(shù)只有44.16%，雖較上期提升0.83個(gè)百分點(diǎn)，仍低于均值。同時(shí)結(jié)合近期板材大廠頻繁公布9月份板材訂貨價(jià)格多持穩(wěn)，個(gè)別規(guī)格下調(diào)來(lái)看，市場(chǎng)仍然較為謹(jǐn)慎。截止到8月14日，板材情緒指數(shù)低于50%的時(shí)期占56.66%。這也與今年整個(gè)板材行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)趨弱，市場(chǎng)信心不足有直接關(guān)聯(lián)。后期來(lái)看，由于影響行情的短期因素依然在集聚，市場(chǎng)情緒的影響不可忽視，在理性分析基本面數(shù)據(jù)變化的同時(shí)依然要關(guān)注買(mǎi)賣(mài)各方情緒的波動(dòng)給市場(chǎng)帶來(lái)的影響，短期涂鍍板卷市場(chǎng)依然維持一段時(shí)間盤(pán)整下行的行情為主。