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文/全媒體記者 劉佳寧

7月5日，認(rèn)養(yǎng)一頭牛控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)認(rèn)養(yǎng)一頭牛）預(yù)披露招股書(shū)，擬沖刺上交所主板上市。

(資料圖片)

據(jù)介紹，“認(rèn)養(yǎng)一頭?！敝饕獜氖缕煜隆罢J(rèn)養(yǎng)一頭?！逼放迫橹破返难邪l(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括多款式純牛奶、酸奶、奶粉、奶酪等乳制品及生牛乳。作為后起之秀，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的乳品市場(chǎng)中，“認(rèn)養(yǎng)一頭?！痹谇溃瑺I(yíng)銷(xiāo)模式等方面以創(chuàng)新方式實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)，但從披露信息亦可看到，“認(rèn)養(yǎng)一頭?！蓖瑫r(shí)也面臨研發(fā)創(chuàng)新力弱、營(yíng)銷(xiāo)及互聯(lián)網(wǎng)倚重過(guò)甚等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

研發(fā)投入占營(yíng)收比例“微不足道”

招股書(shū)顯示，2019年度，“認(rèn)養(yǎng)一頭?！碑?dāng)年?duì)I業(yè)收入達(dá)到86467.31（萬(wàn)元），但研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例竟為0.00%，2020年度營(yíng)業(yè)收入攀升至164971.68（萬(wàn)元），而同年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例僅為0.04%，2021年度，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到256612.75（萬(wàn)元），同年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為0.27%。

在“認(rèn)養(yǎng)一頭?！钡恼泄蓵?shū)中公布，本次發(fā)行募集資金超18億元，其中，9.7億元用于海勃日戈智慧牧場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目，5千萬(wàn)元用于信息系統(tǒng)升級(jí)改造項(xiàng)目，3億元用于補(bǔ)充公司運(yùn)營(yíng)資金，剩余5.2億元?jiǎng)t投入品牌建設(shè)營(yíng)銷(xiāo)推廣項(xiàng)目。至于產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新？并沒(méi)有在這筆超18億元的資金中有具體體現(xiàn)。

對(duì)此，“認(rèn)養(yǎng)一頭?！狈矫嬖诮邮懿稍L中表示，企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投入的本質(zhì)是通過(guò)技術(shù)提升產(chǎn)品質(zhì)量，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)效率。牛奶屬于農(nóng)產(chǎn)品，其品質(zhì)主要受奶源端影響。而“認(rèn)養(yǎng)一頭牛”一直在奶源端持續(xù)進(jìn)行著技術(shù)研發(fā)投入。本次募集資金投資項(xiàng)目具有較好的市場(chǎng)前景和盈利能力，能夠有效擴(kuò)充公司現(xiàn)有原料奶產(chǎn)能，提升公司品牌競(jìng)爭(zhēng)力以及提高企業(yè)信息化水平，有利于進(jìn)一步增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

一家企業(yè)在研發(fā)端投入及產(chǎn)出含金量有多少，有多個(gè)維度來(lái)觀察。通過(guò)企查查和天眼查了解到，“認(rèn)養(yǎng)一頭?！痹凇爸R(shí)產(chǎn)權(quán)”的成果都體現(xiàn)在447項(xiàng)“商標(biāo)信息”和25項(xiàng)包裝盒設(shè)計(jì)、桌面擺件等“專(zhuān)利”上，甚至還有一項(xiàng)于2022年5月24日批準(zhǔn)的名為“認(rèn)養(yǎng)一頭牛新牧場(chǎng)游戲軟件”的軟件著作權(quán)。

2021年線上銷(xiāo)售占比超7成

乳品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，作為后來(lái)者，“認(rèn)養(yǎng)一頭?！币跃€上銷(xiāo)售為主要渠道，并且在互聯(lián)網(wǎng)新興平臺(tái)端營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用投入巨大。

招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司線上銷(xiāo)售收入分別為 52,750.78 萬(wàn)元、124,607.53 萬(wàn)元和 195,128.02 萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 62.30%、77.50%和 77.67%。同時(shí)，公司報(bào)告期各期銷(xiāo)售費(fèi)用分別為 19,416.86 萬(wàn)元、30,278.30 萬(wàn)元和 48,304.74 萬(wàn)元，銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為 22.46%、18.35%和 18.82%，銷(xiāo)售費(fèi)用金額增長(zhǎng)較快。銷(xiāo)售費(fèi)用支出主要用于電商平臺(tái)的產(chǎn)品銷(xiāo)售及品牌營(yíng)銷(xiāo)推廣。

招股書(shū)第四節(jié)“風(fēng)險(xiǎn)因素”中指出，由于新媒體、新零售模式的快速演變，且互聯(lián)網(wǎng)的高效性也對(duì)快速響應(yīng)能力提出了更高的要求。 能否及時(shí)抓住銷(xiāo)售模式的變革方向與轉(zhuǎn)變趨勢(shì)，靈活調(diào)整符合市場(chǎng)偏好的營(yíng)銷(xiāo)策略以順 應(yīng)變革，是企業(yè)未來(lái)能否保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。若公司在后續(xù)發(fā)展中不能及時(shí)順 應(yīng)行業(yè)趨勢(shì)變革而錯(cuò)過(guò)發(fā)展窗口期，或者公司管理能力無(wú)法適應(yīng)業(yè)務(wù)模式的快速演變， 將會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)及未來(lái)可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

對(duì)此，“認(rèn)養(yǎng)一頭?！苯邮懿稍L時(shí)表示，依據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃，未來(lái)持續(xù)鞏固線上渠道優(yōu)勢(shì)，逐步拓展線下渠道，實(shí)現(xiàn)“線上線下（300959）相結(jié)合”渠道營(yíng)銷(xiāo)布局。

認(rèn)養(yǎng)概念只是一種營(yíng)銷(xiāo)手段

據(jù)媒體報(bào)道，“認(rèn)養(yǎng)一頭?！币浴罢J(rèn)養(yǎng)”概念出圈，通過(guò)“喝牛奶不如認(rèn)養(yǎng)一頭?！钡葟V告宣傳，將自己定位成“替用戶(hù)養(yǎng)奶?！钡慕巧?。如2020年5月，公司推出“百萬(wàn)家庭認(rèn)養(yǎng)計(jì)劃”，開(kāi)始“云認(rèn)養(yǎng)”、聯(lián)名認(rèn)養(yǎng)和實(shí)名認(rèn)養(yǎng)三種認(rèn)養(yǎng)模式。

如果把“認(rèn)養(yǎng)”營(yíng)銷(xiāo)手段當(dāng)作真的“認(rèn)養(yǎng)”了一頭牛那你就錯(cuò)了。從招股書(shū)中可見(jiàn)，2021年度，純牛奶的自有產(chǎn)量為8.9萬(wàn)噸，而外協(xié)產(chǎn)量超過(guò)4萬(wàn)噸，2020年度自有產(chǎn)能近9千噸，而外協(xié)產(chǎn)量高達(dá)近7萬(wàn)噸。

對(duì)于“認(rèn)養(yǎng)”宣傳概念是否會(huì)對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生誤導(dǎo)之嫌？“認(rèn)養(yǎng)一頭?！狈矫姹硎?，報(bào)告期內(nèi)，公司生產(chǎn)所需的生牛乳來(lái)源于5個(gè)自有奶牛牧場(chǎng)、2個(gè)聯(lián)營(yíng)牧場(chǎng)以及其他合作奶源。在采訪回復(fù)中，“認(rèn)養(yǎng)一頭?！泵鞔_答復(fù)稱(chēng)，公司推出的“認(rèn)養(yǎng)活動(dòng)”是基于集團(tuán)全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)智化的愿景和認(rèn)養(yǎng)一頭牛特色的品牌形象，希望通過(guò)結(jié)合云養(yǎng)牛小游戲、AR小游戲、智能體驗(yàn)館等數(shù)智化手段，更好地了解消費(fèi)者需求，增加用戶(hù)和品牌間互動(dòng)的趣味性之目的而開(kāi)展。

在采訪中，“認(rèn)養(yǎng)一頭牛”還解釋稱(chēng)，關(guān)于“認(rèn)養(yǎng)了一頭牛是不是可以喝這頭牛的牛奶”的問(wèn)題，基于乳品生產(chǎn)環(huán)節(jié)特性目前無(wú)法實(shí)現(xiàn)。我們會(huì)把剛擠出的牛乳放進(jìn)奶罐，迅速進(jìn)行冷卻，以防止微生物的繁殖。冷卻過(guò)的奶，需要及時(shí)送到工廠，經(jīng)過(guò)濾、凈化、冷卻、均質(zhì)、等工藝處理。