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如何看待鋰電池企業(yè)左手募資、右手理財的“怪相”？

本刊編輯部 | 齊永超

截至7月1日收盤，自“寧王”6月27日宣布動用募資資金理財之后的4個交易日，其股價下跌近5%，市值蒸發(fā)614億元。

(資料圖片僅供參考)

事實上，不止“寧王”，鋰電池企業(yè)左手募資、右手理財的現象非常普遍。那么，對于項目投資周期較長的鋰電池企業(yè)而言，它們的理財行為是否要用“有色眼鏡”來看待？

鋰電池企業(yè)普遍左手募資、右手理財

“寧王”最近因為定增與理財的事項備受市場關注。6月27日，寧德時代（300750）發(fā)布公告稱，擬使用不超過人民幣230億元（含本數）閑置募集資金進行現金管理，而230億元的資金來源正是來自于寧德時代剛剛落定的用作鋰電池項目建設的450億元定增資金?；蚴艽擞绊?，“寧王”近日股價出現調整。

事實上，鋰電池企業(yè)左手募資、右手理財早已成為了行業(yè)的普遍現象。近期，除了“寧王”，包括江蘇國泰（002091）、雅化集團（002497）等多家鋰電池企業(yè)均公告了最新的理財動向。

如江蘇國泰6月29日公告了其使用暫時閑置募集資金進行現金管理的進展，公告顯示，江蘇國泰6月份共耗資數億元認購了包括交通銀行（601328）蘊通財富定期型結構性存款61天、交通銀行蘊通財富定期型結構性存款104天等在內的超過10款理財產品。

另外，雅化集團6月8日公告表示，使用人民幣6000萬元暫時閑置募集資金向銀行購買保本型的理財產品。

此外，《紅周刊》注意到，今年上半年，包括銅冠銅箔（301217）、龍蟠科技（603906）、超頻三（300647）等企業(yè)均有將籌集資金用作理財的現象（見表1）。

表1 鋰電池企業(yè)今年上半年理財情況（部分）

值得一提的是，鋰電池企業(yè)用募集資金理財也并非今年的獨有現象，而是近年以來的普遍現象。2021年，包括億緯鋰能（300014）、科達利（002850）、龍蟠科技、德方納米（300769）等均有投資理財的情況。如據數據顯示，億緯鋰能去年共認購了31只理財產品，認購金額合計達到了389077萬元；德方納米去年認購9只理財產品，認購金額合計為62622萬元。

另外如“寧王”，除了其最新宣布的用募集資金理財之外，之前在2020年7月通過定向增發(fā)募集資金196億元落地不久就公告使用不超過119.8億元（含本數）閑置募集資金進行現金管理。據數據統(tǒng)計顯示，寧德時代2020年共持有理財產品8個，認購金額合計達到了123.9萬元（見表2）。

表2 2021年鋰電池企業(yè)理財情況（部分）

數據來源：Wind

表3 2020年鋰電池企業(yè)理財情況（部分）

值得一提的是，一些鋰電池企業(yè)存在近年以來連續(xù)理財的現象。如江蘇國泰、雅化集團、龍蟠科技等。

《紅周刊》根據數據統(tǒng)計顯示，今年上半年，江蘇國泰理財金額為1799760萬元，該理財金額高居兩市首位（同期兩市約910家公司理財）。

而江蘇國泰在此前四年均有大額連續(xù)理財的現象，如2021年、2020年、2019年與2018年，其理財金額分別為2578404萬元、3386856萬元、2212248萬元與1791500萬元，其近年以來的年度累計理財金額均超過百億，是A股當之無愧的理財大戶。

此外，如雅化集團，在近三年也同樣有連續(xù)的大額理財現象，如今年上半年、2021年與2020年，公司累計的理財金額分別為154000萬元、192650萬元與36000萬元。

閑置資金理財屬“常規(guī)操作”

警惕理財額度占比高的企業(yè)

鋰電池企業(yè)理財熱度升溫，與鋰電池企業(yè)近年募資擴產有直接關聯。但由于鋰電池募投項目本身存在較長的建設周期，導致部分募資資金出現閑置。從熱衷理財的上市公司本身來講，與其讓資金閑置，還不如用作理財，這樣才能使募集資金利用率最大化。

對于投資者對一邊募資、一邊理財的行為疑慮，寧德時代解釋稱，因為募投項目建設周期長，電池生產基地的項目計劃建設周期為24-48個月，研發(fā)項目計劃周期為5年，而且資金是?？顚Ｓ?，因此存在階段性閑置，而通過進行現金管理可以提高資金的使用效率。

另外，對于募投資金與投資理財如何合理利用分配的問題，《紅周刊》以普通投資人身份致電雅化集團，對方董秘辦相關負責人表示，“現在我們理財的額度來自最近一次定增中的15億募集資金的一部分，因為暫時閑置，所以我們用做了理財。本來是用作建設項目，但因為一些工程項目，并非需要馬上付款，而一般是在驗收之后才會付款，資金一般會等到工程基本完工以后才會大規(guī)模的付出去?！?/p>

對于是否存在理財風險，該人士另外表示，“因為我們的理財產品都是保本的，不存在虧損的情況，另外，理財的品種期限比較靈活，基本上幾天就能取出，慢的可能一個月到幾個月，我們會根據工程付款的進度，來靈活安排購買理財的計劃?！?/p>

《紅周刊》注意到，從鋰電池企業(yè)購買的理財產品來看，主要包括結構性存款、證券公司理財產品、銀行理財產品，個別公司購買了少量信托產品，從期限來看，理財期限少則數天，長則數個月，少數理財產品的期限超過一年。整體來看，理財的產品風險較低、變現靈活。

在巨豐投顧高級投資顧問趙玲看來，鋰電池企業(yè)購買理財本身是一個“正常的現象”?！坝瞄e置資金買理財是上市公司盤活資金的慣用操作，尤其對于電池這類項目周期性較長的投資計劃而言，買理財是可以理解的，無可厚非，但需要警惕那些理財額度占募資額度比例較高的企業(yè)。”