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8月21日，平安證券發(fā)布一篇電力設(shè)備及新能源行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)超預(yù)期，湖南儲(chǔ)能調(diào)峰度電收益下降。

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

本周（2023.8.14-8.18）新能源細(xì)分板塊行情回顧。本周風(fēng)電指數(shù)（866044.WI）下跌2.01%，跑贏滬深300指數(shù)0.57個(gè)百分點(diǎn)。截至本周，風(fēng)電板塊PE_TTM估值約22.32倍。本周申萬光伏設(shè)備指數(shù)（801735.SI）下跌5.74%，其中，申萬光伏電池組件指數(shù)下跌5.10%，申萬光伏加工設(shè)備指數(shù)下跌5.06%，申萬光伏輔材指數(shù)下跌6.18%，當(dāng)前光伏板塊市盈率約15.09倍。本周儲(chǔ)能指數(shù)（884790.WI）下跌4.57%，當(dāng)前儲(chǔ)能板塊整體市盈率為27.63倍；氫能指數(shù)（8841063.WI）下跌2.12%，當(dāng)前氫能板塊整體市盈率為17.70倍。

本周重點(diǎn)話題

風(fēng)電：頭部風(fēng)機(jī)企業(yè)海風(fēng)項(xiàng)目獲批。8月16日，明陽(yáng)汕尾紅海灣四海上風(fēng)電示范項(xiàng)目（500MW）順利核準(zhǔn)獲批，該項(xiàng)目位于水深約34米~43米，離岸距離約30千米的汕尾海域，總規(guī)劃容量500MW，將安裝16MW級(jí)及以上的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組。為進(jìn)一步提升海域利用和項(xiàng)目整體效率，該項(xiàng)目擬規(guī)模化應(yīng)用風(fēng)漁融合一體化裝備；風(fēng)漁融合一體化裝備規(guī)模化應(yīng)用后，除風(fēng)機(jī)本身收益之外，每臺(tái)裝備可增加1800萬元產(chǎn)值。我們認(rèn)為：（1）明陽(yáng)在獲得該項(xiàng)目之前，已經(jīng)獲得了廣東陽(yáng)江青洲四、海南東方CZ9等大型海風(fēng)項(xiàng)目的開發(fā)權(quán)，風(fēng)機(jī)龍頭通過在當(dāng)?shù)赝顿Y并獲取海風(fēng)資源，逐步成為海上風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)的重要參與者；（2）該項(xiàng)目是廣東新增規(guī)劃海上風(fēng)電場(chǎng)址首個(gè)核準(zhǔn)項(xiàng)目，一定程度反映了海上風(fēng)電與其他產(chǎn)業(yè)融合逐步成為發(fā)展趨勢(shì)，未來在多產(chǎn)業(yè)融合、新技術(shù)應(yīng)用方面具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)也有望在海風(fēng)項(xiàng)目獲取方面獲得優(yōu)勢(shì)。綜合來看，隨著頭部整機(jī)企業(yè)持續(xù)獲得海風(fēng)項(xiàng)目資源，其未來的利潤(rùn)來源更加多元，成長(zhǎng)空間持續(xù)打開。

光伏：國(guó)內(nèi)裝機(jī)持續(xù)高增，預(yù)計(jì)全年新增裝機(jī)或達(dá)185GW。國(guó)家能源局8月17日發(fā)布1-7月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至7月底，全國(guó)太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約4.9億千瓦，同比增長(zhǎng)42.9%；今年1-7月，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)97.16GW，同比增長(zhǎng)157.5%，超過了2022年全年新增裝機(jī)規(guī)模87.41GW；其中7月單月光伏新增裝機(jī)容量高達(dá)18.74GW，同比增長(zhǎng)173.6%，環(huán)比6月的17.21GW增長(zhǎng)8.9%。今年以來，硅料新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格開啟下行通道，刺激終端需求釋放，組件集采招標(biāo)處于高位，2022年延遲的項(xiàng)目加速安裝并網(wǎng)，需求持續(xù)向好。近期，產(chǎn)業(yè)鏈上游硅料、硅片價(jià)格持穩(wěn)微漲，組件價(jià)格本周降幅微有收窄；伴隨組件價(jià)格的快速下降，對(duì)價(jià)格較敏感的集中式光伏有望成為2023年主要增長(zhǎng)動(dòng)能，全年大型地面電站占比或超過50%，帶動(dòng)全年光伏裝機(jī)高增。今年前七個(gè)月我國(guó)新增光伏裝機(jī)已超過去年全年新增規(guī)模，考慮到四季度搶裝，預(yù)計(jì)全年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)有望達(dá)到185GW，實(shí)現(xiàn)112%左右增長(zhǎng)。

投資建議。風(fēng)電板塊：看好風(fēng)機(jī)板塊競(jìng)爭(zhēng)格局的優(yōu)化以及風(fēng)機(jī)企業(yè)加速出海，建議關(guān)注明陽(yáng)智能（601615）、三一重能、運(yùn)達(dá)股份（300772）等，同時(shí)看好逐步打開海外市場(chǎng)且估值具有吸引力的管樁和海纜龍頭，包括大金重工（002487）、東方電纜（603606）等。光伏板塊：光伏主產(chǎn)業(yè)鏈整體呈現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)加劇的態(tài)勢(shì)，未來的競(jìng)爭(zhēng)格局和盈利水平仍待進(jìn)一步觀望，建議關(guān)注滲透率正在快速提升的N型電池環(huán)節(jié)，包括捷佳偉創(chuàng)（300724）、鈞達(dá)股份（002865）等。儲(chǔ)能&氫能板塊：儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈需求火熱的同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)也存在加劇的傾向，建議關(guān)注各環(huán)節(jié)技術(shù)和資金實(shí)力強(qiáng)的頭部公司，包括鵬輝能源（300438）、科華數(shù)據(jù)（002335）、陽(yáng)光電源（300274）等。氫能產(chǎn)業(yè)爆發(fā)在即，綠氫電解槽有望先行，建議關(guān)注電解槽相關(guān)彈性標(biāo)的昇輝科技（300423）、華電重工（601226）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示。1）電力需求增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)電、光伏受宏觀經(jīng)濟(jì)和用電需求的影響較大，如果電力需求增速不及預(yù)期，可能影響新能源的開發(fā)節(jié)奏。2）部分環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。在雙碳政策的背景下，越來越多的企業(yè)開始涉足風(fēng)電、光伏制造領(lǐng)域，部分環(huán)節(jié)可能因?yàn)閰⑴c者增加而競(jìng)爭(zhēng)加劇。3）貿(mào)易保護(hù)現(xiàn)象加劇的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)光伏制造、風(fēng)電零部件在全球范圍內(nèi)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，部分環(huán)節(jié)出口比例較高，如果全球貿(mào)易保護(hù)現(xiàn)象加劇，將對(duì)相關(guān)出口企業(yè)產(chǎn)生不利影響。4）技術(shù)進(jìn)步和降本速度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。海上風(fēng)電仍處于平價(jià)過渡期，如果后續(xù)降本速度不及預(yù)期，將對(duì)海上風(fēng)電的發(fā)展前景產(chǎn)生負(fù)面影響；各類新型光伏電池的發(fā)展也依賴于后續(xù)的技術(shù)進(jìn)步和降本情況，可能存在不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

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