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【資料圖】

2023年上半年，在ChatGPT代表的人工智能熱潮提振下，作為重要底層基礎(chǔ)建設(shè)組成部分的芯片半導體板塊再次受到市場的廣泛關(guān)注，業(yè)內(nèi)普遍預期半導體行業(yè)在今年的景氣度會見底回升。日前，瑞銀證券中國科技硬件行業(yè)分析師俞佳分享了他對中國硬科技行業(yè)復蘇的看法與展望。

他表示，從全球終端出貨量的數(shù)據(jù)來看，近幾個月的需求恢復雖然較去年同期仍有所下滑，但同比下滑的幅度較此前已顯著收窄。根據(jù)瑞銀證券的一項實證調(diào)研結(jié)果，最新一期的數(shù)據(jù)顯示中國市場消費者對購買新手機的意愿環(huán)比提高約62%，這一情況領(lǐng)先全球；與此同時，PC端產(chǎn)品在經(jīng)歷疫情期間需求激增后，其全球需求量在后疫情時代顯著下滑，但今年這一下滑趨勢出現(xiàn)企穩(wěn)；服務(wù)器端產(chǎn)品則與PC端產(chǎn)品較相似，相關(guān)需求表現(xiàn)較前期更強勁，但從全球市場來看年內(nèi)出貨數(shù)據(jù)仍將經(jīng)歷一段時期的下降。

總體來看，不管消費者市場還是商用市場，目前半導體行業(yè)整體均處在從底部恢復的過程中；手機、消費電子類產(chǎn)品可能更早進入庫存的去化周期，同時中國市場的庫存去化周期較海外公司也來得更早一些。

從下游情況來看，俞佳預計今年下半年到明年上半年開始，半導體公司營收會出現(xiàn)同比上升?！皬闹芷谛缘慕嵌葋碇v，（半導體行業(yè)）確實最壞的階段已經(jīng)過去了。”

具體到中國半導體行業(yè)，俞佳認為未來行業(yè)比較重要的一個驅(qū)動因素，就是國產(chǎn)集成電路芯片采用率的提高?？傮w來看，不管是消費電子、智能手機市場，還是汽車、工業(yè)領(lǐng)域，國產(chǎn)芯片的采用率都會有不同幅度的提升。從瑞銀證券一手調(diào)研的反饋情況來看，80%的受訪者認為中國半導體廠商在過去2年的進步非常明顯：中國廠商在產(chǎn)出、成本效益以及靈活性方面，已經(jīng)大幅度好于海外廠商；在可靠性、穩(wěn)定性、良率、精度方面還有成長空間。

總結(jié)而言，半導體設(shè)備方面，俞佳看好自主可控確定性高、有技術(shù)壁壘、存在品類擴張、估值有吸引力的公司；IC設(shè)計領(lǐng)域，看好受益于中國手機需求復蘇、單機價值量提升的公司；半導體封測上，受益于半導體周期的恢復，看好經(jīng)營效率、客戶結(jié)構(gòu)以及技術(shù)壁壘更高、估值有吸引力的公司。