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8月14日，東海證券發(fā)布一篇電力設(shè)備行業(yè)的研究報告，報告指出，光伏出海收益初現(xiàn)，區(qū)域海風(fēng)開發(fā)進展順利。

報告具體內(nèi)容如下：

市場表現(xiàn)：

(相關(guān)資料圖)

上周（08/06-08/11）申萬光伏設(shè)備板塊下跌3.48%，跑輸滬深300指數(shù)0.09個百分點，申萬風(fēng)電設(shè)備板塊下跌3.85%，跑輸滬深300指數(shù)0.46個百分點。上周光伏板塊漲幅前三個股為：高測股份、ST天龍（300029）、ST中利（002309），跌幅前三個股為通靈股份（301168）、東方日升（300118）、聯(lián)泓新科（003022）。上周風(fēng)電板塊漲幅前三個股為：三一重能、吉鑫科技（601218）、金風(fēng)科技（002202），跌幅前三個股為時代新材（600458）、東方電纜（603606）、振江股份（603507）。

光伏板塊

（1）積極應(yīng)對海外政策變化，光伏出海持續(xù)加速

隨著美國IRA政策發(fā)布，美國國內(nèi)需求及產(chǎn)能有望提振。另外結(jié)合涉疆法案及反規(guī)避等貿(mào)易政策不確定性，赴美建廠企業(yè)增多。8月8日，阿特斯公告全資子公司與法國電力子公司簽訂美國市場光伏組件長單銷售合同，銷售規(guī)模合計約7GW，海外建廠收益初步顯現(xiàn)。

8月10日，TCL中環(huán)（002129）的參股子公司Maxeon宣布，計劃投資10億美元在美國新建3GW太陽能TOPCon疊瓦電池及組件工廠。項目預(yù)計將于2024年第一季度開始建設(shè)，將于2025年開始投產(chǎn)。另外據(jù)統(tǒng)計，此前已有賽拉弗、晶科、晶澳、昊能光電、隆基、阿特斯六家中國企業(yè)宣布赴美建設(shè)光伏工廠，涉及光伏組件產(chǎn)能約14.7GW。

（2）上游價格繼續(xù)小幅回升，電池、組件博弈激烈化

1）硅料：價格持穩(wěn)微漲，N型硅料漲幅超過P型硅料。從供應(yīng)端看，在硅料庫存水平持續(xù)走低的情況下，仍有大量訂單等待交貨。從需求端看，下游硅片價格再度小漲，拉晶企業(yè)接近滿開運行，需求持續(xù)向好。雖然8月份仍有新建產(chǎn)能投產(chǎn)出量，但是產(chǎn)能釋放不及預(yù)期，加之限電等因素影響，8月份產(chǎn)量不會出現(xiàn)明顯增加，甚至可能小幅減少。2）硅片：價格維穩(wěn)。周三硅片廠家也開始陸續(xù)醞釀漲勢，晚間中環(huán)發(fā)布更新公示報價，漲幅達到6-7%不等。由于硅片尺寸與P/N型切換影響實際產(chǎn)出，疊加近月在四川樂山、內(nèi)蒙古包頭地區(qū)廠家受到限電影響產(chǎn)出，當(dāng)前硅片供應(yīng)相對緊俏，后續(xù)價格走勢仍取決于下游拉貨態(tài)勢。3）電池片：價格小幅提升。近期電池片與組件端持續(xù)分化的價格走勢主要歸因于組件廠家的積極采購。然而，當(dāng)前電池片售價對于外采電池片的組件廠家來說已難擁有盈利空間，疊加組件輔材料如玻璃等價格也在上行，預(yù)期當(dāng)前電池片價格已瀕臨相對頂點，下周走勢維穩(wěn)看待。4）組件：價格下降。一線廠家為了爭搶訂單，遠期價格持續(xù)下滑跡象，然而二三線廠家成本開始倒掛。受制成本壓力，這周組件廠家排產(chǎn)開始出現(xiàn)下修消息，廠家規(guī)劃下降電池片采購量，試圖將成本壓力傳導(dǎo)至電池片環(huán)節(jié)。中后段廠家排產(chǎn)持續(xù)有部分廠家下修，考慮組件庫存部分區(qū)域仍較高，短期漲價成功落地機率有限。

建議關(guān)注：愛旭股份（600732）：1）公司作為電池片專業(yè)化龍頭，受益于電池片行業(yè)成本傳導(dǎo)，盈利大幅改善。2）ABC電池產(chǎn)能持續(xù)釋放，一體化不斷推進。珠海2022年投產(chǎn)6.5GW的ABC預(yù)計2023Q2滿產(chǎn)；另外公司預(yù)計年底形成25GW的ABC電池/組件一體化產(chǎn)能。

風(fēng)電板塊

大宗商品價格走勢分化，區(qū)域海風(fēng)開發(fā)進展順利

本周（截至8月11日），風(fēng)電機組招標總計約930MW，其中陸風(fēng)330MW，海風(fēng)600MW。風(fēng)電整機開標總計約1234.5MW，其中陸風(fēng)434.5MW，海風(fēng)800MW。中標價格方面，陸風(fēng)含塔筒中標均價1865元/kW，較上周有所下降，不含塔筒中標單價1724元/kW，較上周有所上升；海風(fēng)含塔筒中標單價3853元/kW，價格較前一周天津南港項目有所回升。截至8月11日，環(huán)氧樹脂、中厚板、螺紋鋼報價分別為14500元/噸、3922元/噸、3646.22元/噸，周環(huán)比分別為2.11%、-1.26%、-0.92%。上游大宗商品價格持續(xù)呈分化態(tài)勢，環(huán)氧樹脂連續(xù)多周小幅上揚，其余如中厚板、螺紋鋼等大宗價格仍處于震蕩下行區(qū)間。我們認為大宗商品價格波動尚不會對廠商成本端形成壓力，在終端需求較為旺盛的情況下，可能為廠家?guī)硪欢ǖ淖h價空間，對零部件廠商的業(yè)績帶來提振。

本周，江蘇大豐800MW海上風(fēng)電項目順利開標，該項目地處江蘇鹽城，由H8-1#、H9#、H15#、H17#四個場址組成，每個場址裝機容量各200MW，金風(fēng)科技、明陽智能（601615）、電氣風(fēng)電入圍，報價分別為30.83億/31.41億元/30.28億元，其中H17#場址計劃2023年10月前完成供貨。此次江蘇海風(fēng)項目在6月16日公開招標、8月9日完成開標，從項目推進速度來看進展順利，同時鹽城已有濱海北H1、H2合計500MW海上風(fēng)電項目順利運行，并成為國內(nèi)首個海上風(fēng)電公募REITs的底層資產(chǎn)。我們認為江蘇對海風(fēng)項目的推動、建設(shè)、運營已有豐富的經(jīng)驗，為后續(xù)江蘇區(qū)域海風(fēng)開發(fā)打下了良好的基礎(chǔ)，也為沿海城市開發(fā)海上風(fēng)電積累了豐富的經(jīng)驗。由于該項目海上風(fēng)電機組最高單機容量8.5MW，對應(yīng)零部件體積較大，從供應(yīng)端來看，在江蘇或附近區(qū)域設(shè)有生產(chǎn)基地的廠商具有一定的運輸及交付優(yōu)勢；從施工順序來看，海工方面如樁基、導(dǎo)管架相關(guān)企業(yè)有望率先放量，建議關(guān)注符合相關(guān)條件的廠商。

建議關(guān)注：天順風(fēng)能（002531）：公司為陸上塔筒龍頭，同時收購江蘇長風(fēng)布局海工，海風(fēng)、陸風(fēng)有望齊頭并進。在江蘇南通、鹽城設(shè)有生產(chǎn)基地，有望受益于江蘇區(qū)域海風(fēng)高速發(fā)展。

海力風(fēng)電（301155）：公司海風(fēng)樁基/導(dǎo)管架頭部企業(yè)之一，在江蘇射陽/鹽城設(shè)有生產(chǎn)基地，有望受益于江蘇區(qū)域海風(fēng)高速發(fā)展。

風(fēng)險提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟波動；（2）上游原材料價格波動；（3）風(fēng)光裝機不及預(yù)期風(fēng)險。

聲明：本文引用第三方機構(gòu)發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險自擔(dān)。