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7月31日，東吳證券發(fā)布一篇環(huán)保行業(yè)的研究報告，報告指出，關注半導體行業(yè)回升動能正積蓄，電子特氣國產(chǎn)替代方興未艾。

報告具體內(nèi)容如下：

重點推薦：華特氣體，凱美特氣（002549）。

(相關資料圖)

建議關注：中船特氣，和遠氣體（002971），硅烷科技，僑源股份（301286），雅克科技（002409），正帆科技。

市場需求整體大穩(wěn)小動，上游氣體供貨相對平穩(wěn)，各類氣體價格呈窄幅下探態(tài)勢。截至2023年6月30日，1）氙氣：5N純度氙氣6月均價7.475萬元/立方米，較5月均價下降29.24%；2）氪氣：5N純度氪氣6月均價888.33元/立方米，較5月均價下降25.47%；3）氖氣：5N純度氖氣6月均價378.33元/立方米，較5月均價下降21.94%；4）氦氣：40L瓶裝高純氦氣6月均價1473.64元/瓶，較5月均價下降10.91%。

利好事件持續(xù)落地晶圓廠逆周期擴產(chǎn)積極推進，2023年半導體行業(yè)國產(chǎn)化潮向好不變。近期國內(nèi)政策端持續(xù)加碼：1)工信部支持加快關鍵芯片、高精度傳感器等研發(fā)和推廣應用，強調(diào)創(chuàng)新是第一生產(chǎn)力，要加快關鍵芯片、高精度傳感器、操作系統(tǒng)等新技術新產(chǎn)品的研發(fā)和推廣應用，進一步提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展內(nèi)生動力。2)發(fā)改委在集成電路、人工智能等重點行業(yè)深度推進產(chǎn)教融合，在新一代信息技術、集成電路、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、儲能、智能制造、生物醫(yī)藥、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，深入推進產(chǎn)教融合，培養(yǎng)服務支撐產(chǎn)業(yè)重大需求的技能技術人才。3）荷蘭宣布9月起擴大半導體設備出口限制，一定程度上加快中資企業(yè)加大自研力度實現(xiàn)進口替代。此外，自美國制裁以來，市場悲觀情緒目前已經(jīng)得到充分釋放，疊加大陸部分頭部晶圓廠逆周期擴產(chǎn)，2023年擴產(chǎn)有望超預期，受益于當前大背景，國產(chǎn)化率低的設備及材料板塊將充分受益，從而推動國產(chǎn)替代進入加速期。

PMI位于擴張區(qū)間，制造業(yè)景氣度有所改善，工業(yè)氣體行業(yè)需求回暖中。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，較5月增加0.2個百分點，位于擴張區(qū)間。國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展動能持續(xù)增強，相關政策強化顯現(xiàn)，6月PMI回升，經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)中有進，半導體行業(yè)繼續(xù)呈去庫特征，同時國產(chǎn)化替代需求凸顯，Q3半導體景氣有望逐漸震蕩上行，拉動工業(yè)氣體需求進一步回暖。

關注雙碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)安全系列投資機遇。供應鏈安全：電子特氣國產(chǎn)替代迫切，保障半導體產(chǎn)業(yè)鏈安全。電子特氣為晶圓制造中第二大耗材，占晶圓制造材料成本13%。我國電子特氣國產(chǎn)化率僅15%。受下游產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展和國家政策的雙重驅(qū)動，我國特氣企業(yè)正加快攻克瓶頸問題，打破國外廠商壟斷。重點推薦：【華特氣體】特氣領軍者，品類拓寬產(chǎn)能擴充驅(qū)動快速成長?！緞P美特氣】充盈特氣品類&加速突破客戶認證訂單有望放量，巴陵9萬Nm3稀有氣體提取裝置2023Q2投產(chǎn)實現(xiàn)稀有氣體原料自給。

最新研究：華特氣體：特氣領軍者，品類拓寬產(chǎn)能擴充驅(qū)動快速成長。凱美特氣：2022業(yè)績增長19.25%，特氣表現(xiàn)亮眼貢獻核心增量。半導體治理深度5：半導體配套治理：剛需&高壁壘鑄就價值，設備國產(chǎn)替代&耗材突破高端制程。安全系列研究1：被忽略的強邏輯：雙碳環(huán)保顯著的“安全價值”。凱美特氣：獲頭部光刻機激光設備廠商認證，彰顯綜合實力電子特氣驅(qū)動新一輪成長。

風險提示：下游需求不及預期，項目研發(fā)不及預期，市場價格波動風險

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