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6月8日，中銀證券（601696）發(fā)布一篇汽車(chē)行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，行業(yè)回暖，重點(diǎn)關(guān)注新能源出海及智能化。

(資料圖片僅供參考)

報(bào)告具體內(nèi)容如下：

隨著經(jīng)濟(jì)逐步回暖，國(guó)內(nèi)需求有望提升，加上出口快速增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)2023年汽車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)到2722萬(wàn)輛（+1.3%），其中乘用車(chē)2350萬(wàn)輛（-0.3%），商用車(chē)372萬(wàn)輛（+12.7%），重點(diǎn)關(guān)注新能源出海、智能化兩條主線。1）整車(chē)領(lǐng)域，乘用車(chē)企銷(xiāo)量分化加劇，綜合競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、產(chǎn)品周期向上的車(chē)企份額有望持續(xù)提升，推薦比亞迪（002594）、長(zhǎng)安汽車(chē)，關(guān)注長(zhǎng)城汽車(chē)（601633）、廣汽集團(tuán)；2）零部件領(lǐng)域，隨著銷(xiāo)量回暖及價(jià)格戰(zhàn)影響減弱，業(yè)績(jī)有望恢復(fù)并與估值形成戴維斯雙擊，建議布局產(chǎn)品升級(jí)、客戶(hù)拓展以及低估值修復(fù)的個(gè)股，推薦文燦股份（603348）、銀輪股份（002126）等；3）新能源領(lǐng)域，我們預(yù)計(jì)2023年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)到900萬(wàn)輛（+30.7%），長(zhǎng)期趨勢(shì)明確。推薦國(guó)內(nèi)龍頭比亞迪與受益于比亞迪、特斯拉及華為產(chǎn)業(yè)鏈的銀輪股份，關(guān)注拓普集團(tuán)（601689）、嶸泰股份（605133）等；4）智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域，智能駕駛、智能座艙及智能底盤(pán)滲透率快速提升，重點(diǎn)關(guān)注滲透率上升及國(guó)產(chǎn)替代強(qiáng)的零部件供應(yīng)商，推薦伯特利（603596）、經(jīng)緯恒潤(rùn)、保隆科技（603197）、均勝電子（600699）、德賽西威（002920）、華陽(yáng)集團(tuán)（002906），關(guān)注光庭信息（301221）等?？紤]到汽車(chē)板塊景氣度較高，看好新能源及智能網(wǎng)聯(lián)前景，維持行業(yè)強(qiáng)于大市評(píng)級(jí)。

支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)

乘用車(chē)關(guān)注龍頭企業(yè)與處于新品周期的車(chē)企。乘用車(chē)總量有望溫和復(fù)蘇，車(chē)企銷(xiāo)量分化加劇，綜合競(jìng)爭(zhēng)力突出、產(chǎn)品周期向上的車(chē)企市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升，推薦比亞迪、長(zhǎng)安汽車(chē)，關(guān)注長(zhǎng)城汽車(chē)、廣汽集團(tuán)。商用車(chē)領(lǐng)域，重卡銷(xiāo)量有望觸底回升并迎來(lái)上行周期，合規(guī)化及國(guó)六實(shí)施或?qū)⑼苿?dòng)輕卡量?jī)r(jià)齊升，客車(chē)銷(xiāo)量有望回暖。

零部件關(guān)注產(chǎn)品升級(jí)、客戶(hù)拓展及低估值修復(fù)。隨著汽車(chē)銷(xiāo)量回暖及價(jià)格戰(zhàn)影響減弱，業(yè)績(jī)有望恢復(fù)并與估值形成戴維斯雙擊。產(chǎn)品端，關(guān)注新增產(chǎn)品及產(chǎn)品升級(jí)（一體壓鑄、熱管理、車(chē)燈等）帶來(lái)價(jià)值提升的投資機(jī)會(huì)，推薦文燦股份、銀輪股份，關(guān)注拓普集團(tuán)、星宇股份（601799）、騰龍股份（603158）等?？蛻?hù)端，國(guó)產(chǎn)替代和全球化帶來(lái)較好投資機(jī)會(huì)，關(guān)注嶸泰股份、繼峰股份（603997）等。估值端，推薦估值較低業(yè)績(jī)穩(wěn)健的精鍛科技（300258），關(guān)注中鼎股份（000887）、寧波華翔（002048）等。

新能源有望延續(xù)高增長(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注比亞迪、特斯拉及新技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈。我們預(yù)計(jì)2023年新能源汽車(chē)有望達(dá)到900萬(wàn)輛（+30.7%），后續(xù)發(fā)展趨勢(shì)明確。比亞迪、特斯拉、理想等銷(xiāo)量有望快速增長(zhǎng)，相關(guān)車(chē)企及供應(yīng)鏈有望受益。推薦比亞迪，關(guān)注其產(chǎn)業(yè)鏈嶸泰股份、欣銳科技（300745）等；特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈推薦銀輪股份，關(guān)注拓普集團(tuán)、旭升股份、三花智控（002050）等；理想汽車(chē)供應(yīng)鏈關(guān)注秦安股份（603758）、保隆科技等，華為系關(guān)注賽力斯（601127）、江淮汽車(chē)（600418）等。此外插混、扁線電機(jī)、800V高壓平臺(tái)、SiC電控等新技術(shù)快速發(fā)展，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)受益，關(guān)注菱電電控等。

智能化迅速推進(jìn)，創(chuàng)新+國(guó)產(chǎn)替代零部件加速產(chǎn)品力塑造。近年來(lái)智能駕駛、智能座艙及智能底盤(pán)滲透率快速提升，帶動(dòng)激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、域控制器、HUD、空氣懸架、線控制動(dòng)及轉(zhuǎn)向等產(chǎn)品搭載量快速增長(zhǎng)。部分零部件國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商技術(shù)逐漸成熟，成本、位置優(yōu)勢(shì)顯著，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊，市場(chǎng)份額有望大幅提升。推薦伯特利、經(jīng)緯恒潤(rùn)、保隆科技、均勝電子、德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)，關(guān)注光庭信息等。

投資建議

整車(chē)：乘用車(chē)銷(xiāo)量有望小幅增長(zhǎng)，車(chē)企分化加劇，推薦比亞迪、長(zhǎng)安汽車(chē)，關(guān)注長(zhǎng)城汽車(chē)、廣汽集團(tuán)。

零部件：建議布局產(chǎn)品升級(jí)、客戶(hù)拓展以及低估值修復(fù)的個(gè)股，推薦文燦股份、銀輪股份等，關(guān)注拓普集團(tuán)、星宇股份、繼峰股份、騰龍股份等。

新能源：新能源汽車(chē)銷(xiāo)量2023年有望持續(xù)高增長(zhǎng)，后續(xù)高增長(zhǎng)確定性強(qiáng)。推薦國(guó)內(nèi)龍頭比亞迪，以及受益比亞迪、特斯拉、理想及華為產(chǎn)業(yè)鏈和新技術(shù)的銀輪股份，關(guān)注拓普集團(tuán)、旭升股份、賽力斯、秦安股份等。

智能網(wǎng)聯(lián)：智能駕駛、智能座艙及智能底盤(pán)滲透率快速提升，重點(diǎn)關(guān)注滲透率上升及國(guó)產(chǎn)替代強(qiáng)的零部件供應(yīng)商，推薦伯特利、經(jīng)緯恒潤(rùn)、保隆科技、均勝電子，關(guān)注光庭信息等。

評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

1）汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；2）芯片短缺，原材料漲價(jià)；3）產(chǎn)品降價(jià)及毛利率下滑。

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