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游戲傳媒的瘋狂還在持續(xù)……

自今年年初以來，已經(jīng)有多只涉及該領域的基金業(yè)績翻倍，在車上的心驚膽戰(zhàn)，沒在車上的追之莫及。車里車外都不讓人安心。

(資料圖)

所以有時候，車速太快，也不是個好事情……

那么，借著人工智能東風狂飆的動漫游戲，到底還能不能接著奏樂接著舞？

追，還是不追？這是一個問題。

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想弄清這個問題，我們要先搞清楚動漫游戲作為人工智能衍生出來的分支，為何能夠跑贏算力、算法、大模型等眾多概念，成為跑得最快的收益方向。

我認為這是政策信號+困境反轉+受益人工智能的合力，幫助動漫游戲殺出重圍脫穎而出。

政策上，動漫游戲其實一直受到比較嚴格的監(jiān)管，尤其是2018年后，對于整個行業(yè)的打擊是比較大的，再加上游戲版號的審批收緊，疊加疫情因素，導致相關公司股價跌跌不休。

不過這些情況在今年都有了很大改善。

首先是政策上吹暖風，釋放了對于動漫游戲產(chǎn)業(yè)的積極信號。2022年11月人民網(wǎng)發(fā)布觀點《深度挖掘電子游戲產(chǎn)業(yè)價值機不可失》，2023年2月19日新華社旗下媒體發(fā)表文章《別忽視游戲行業(yè)的科技價值》。其中都不約而同的將游戲與科技相掛鉤，這個想象空間一下子就大了起來，這意味著游戲行業(yè)也有可能成為未來的政策扶持方向。

另外一個現(xiàn)象就是，無論是傳統(tǒng)大廠還是新銳公司，今年獲得版號的概率都在增大。據(jù)統(tǒng)計，2022年國內游戲版號的月平均發(fā)放數(shù)量為66.86個，且只有7個月發(fā)布版號審批結果。從2023年開始，游戲版號發(fā)放趨向穩(wěn)定，數(shù)量也有所增長。1月份96個、2月份87個、3月份86個，均高于2022年月平均發(fā)放數(shù)量。

游戲是毒藥？這個觀念要改改了。

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不過炒作是一時的，終究要靠業(yè)績來說話。

游戲行業(yè)的業(yè)績，其實也一直有預期差。

在受到監(jiān)管和疫情雙重利空下，國內游戲廠商選擇大批出海，再疊加近年流行的直播、電競等因素，某些公司過得意外地還不錯。

在經(jīng)過2022年的慘淡之后，今年一季報眾多游戲公司的業(yè)績有明顯回升。比如游戲公司龍頭世紀華通（002602）一季度實現(xiàn)營收入達30.23億元，環(huán)比2022年第四季度增長29.54%；歸母凈利潤達4.33億元，同比上漲107.53%。

其他公司諸如完美世界（002624）、巨人網(wǎng)絡（002558）也都有不錯的業(yè)績改善，整個行業(yè)的盈利水平在上升已經(jīng)是既定事實。

我們再看看中證動漫游戲指數(shù)，自從2016年發(fā)布以來，不斷下行，指數(shù)成立6年半，最大跌幅達75.46%，下跌的時間長、跌幅深。跌得越狠，反彈就來的越猛。政策的轉向，帶來了整個行業(yè)邏輯的重塑，預期差就產(chǎn)生了。

數(shù)據(jù)來源：ifind，數(shù)據(jù)截至2023.5.4

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再有，就是游戲作為人工智能的應用端，真的太合適了。

游戲的沉浸感，chatgpt的降本增效，豐富的互動工具應用落地場景，再加上我國數(shù)量龐大的動漫游戲愛好者，未來的市場空間還是值得期待的。別忘了，今年五一出門旅游，擠滿了人的不只有自然景點，還有就是全國各地的動漫游戲展。

所以，三重邏輯疊加，動漫游戲的走勢，能不刺激嗎？動漫游戲玩家追求刺激，行情走勢也不遑多讓，不得不說還挺合適。

總結來說，動漫游戲這輪上漲是有硬邏輯的，并非無端上漲，不是純粹的資金接力游戲。北向資金和基金經(jīng)理在積極進入這個領域，甚至在已經(jīng)上漲了50%以上之后依然堅決建倉，其實就印證了大邏輯上沒毛病，相信人工智能未來的創(chuàng)造力，長期依然看高一線。

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戰(zhàn)略上繼續(xù)看好，但是戰(zhàn)術上就要斟酌一下。

想追動漫游戲？先看看性價比吧！

首先從估值上看，以最典型的中證動漫游戲指數(shù)為例，當前它的估值分位已經(jīng)在90%以上，處于歷史高位區(qū)間。

無論是位置上面臨前期高點的壓力，還是目前過高的估值分位，現(xiàn)在選擇重倉殺入，都是個性價比偏低的行為，基本只能憑信仰和頭鐵。

不過我們應該認識到，本身行業(yè)困境反轉迎來新的一波牛市，走勢通常都是很凌厲的，而且目前距離2016年的歷史高點還有差不多50%以上的空間，能否借助人工智能的高科技賦能，重回高點甚至繼續(xù)突破，本身是值得期待的。

這一點，我們依然對標新能源車。

新能源車在2020年底結束第一波上漲之后，深度調整了差不多3個月，再次開啟一波主升浪，于是眾多十倍股開始出現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：ifind，數(shù)據(jù)截至2023.5.4

即使是新能源大牛市，依然會在爬升途中遇到幾個月的深度調整。動漫游戲甚至整個人工智能當然也不會例外。

而動漫游戲自年初開始就漲幅就已經(jīng)突破100%，目前的問題不是漲的太多，而是漲得太快。

所以，動漫游戲的高估值分位，前期過快的漲幅積累了大量獲利盤，如果現(xiàn)在介入，差不多也是到了深度調整的時候了。

大多數(shù)動漫游戲的公司市值就不大，機構資金進場，過快推升股價并不讓人意外，但是這也意味著一旦遇到調整，調整幅度也是非常大的。

所以，如果你不看好動漫游戲，那么不要參與就好了。如果看好的話，可以適當耐心等待倒車接人。

如果實在是耐不住火熱的行情，自己本身也很激進，那就逢低分批買入，做一個分倉，然后做好回撤可能達到10%-20%甚至更高的準備就可以。

風浪越大，魚越貴。動漫游戲，可以“恐高”，但不用悲觀。