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導語

一季度國內LLDPE市場在新裝置投產、下游需求跟進緩慢等因素影響下，整體表現(xiàn)為先“W”后區(qū)間震蕩的走勢。二季度新增產能持續(xù)釋放，同時地膜生產旺季逐漸結束，LLDPE市場供需矛盾依舊存在，或以區(qū)間震蕩運行為主。

(相關資料圖)

一季度LLDPE市場價格同環(huán)比均下跌

一季度國內LLDPE市場價格整體呈現(xiàn)先“W”型后區(qū)間震蕩的運行態(tài)勢。從價格數(shù)據(jù)來看，2023年一季度LLDPE均價在8268元/噸，較2022年四季度均價下跌1.54%，較2022年一季度均價下跌7.87%。整體來看，驅動一季度價格運行變化的主要原因還是在于“強預期弱現(xiàn)實”：春節(jié)前后，市場參與者多看好終端需求改善，部分貿易商適時采購補倉，然節(jié)后歸市，工廠需求跟進有限，新增訂單跟進不足；3月前后地膜傳統(tǒng)生產旺季陸續(xù)啟動，季節(jié)性需求預期提振業(yè)者心態(tài)，但因部分地區(qū)訂單生產分流以及春耕持續(xù)時間較長使得工廠訂單集中度有限等多重因素影響，今年地膜旺季表現(xiàn)弱于去年同期，需求預期未能如愿兌現(xiàn)。

從價格的季節(jié)性表現(xiàn)來看，一季度LLDPE市場價格趨勢符合季節(jié)性變動規(guī)律，同時略高于季節(jié)性指數(shù)。主要在于：雖然下游需求表現(xiàn)相對疲軟，但國內宏觀經濟整體復蘇向好，市場參與者多數(shù)預期偏強。

新裝置投產國內供應壓力有所增加

新投裝置方面，廣東石化以及海南煉化PE裝置在2月中下旬左右陸續(xù)投產，涉及LLDPE品種有110萬噸產能。3月初左右該部分裝置產品逐漸流入市場，加之3月月內自然日有所增加，所以整體3月份LLDPE國產量達年內高位。但新投裝置產能的陸續(xù)釋放還需一定時間，所以新增產能所帶來的國產供應壓力不容小覷。

從數(shù)據(jù)方面來看，一季度國內石化LLDPE累計產量在277.51萬噸，較去年同期減少2.24%，較去年四季度增加1.37%。

一季度PE進口環(huán)比減少進口貨源供應壓力略有緩解

一季度中國LLDPE進口量預計在126.42萬噸，較去年同期增加8.77%，較去年四季度減少2.42%。受裝置檢修等因素影響，東南亞地區(qū)整體貨源供應減少；其次中國PE市場價格一直處于全球洼地，部分進口貨源內部消化或流向套利空間更高的其他地區(qū)；同時國內LLDPE新增裝置產能釋放，進口貿易商接貨意向減弱，多重因素影響使得2023年一季度LLDPE進口量環(huán)比減少。

下游開工先降后增整體弱于去年同期水平

一季度下游開工先降后增，但整體開工不及去年同期。前期受春節(jié)假期影響，下游各行業(yè)多停工放假，元宵節(jié)后隨著工廠陸續(xù)復產復工，加之受市場對年后看漲預期影響，下游年前訂單多有累積，因此各下游行業(yè)開工迅速回升，但后期新增訂單有限下，終端工廠開工采購力度不強，按單生產，消化成品庫存為主。

庫存低于去年后續(xù)仍存壓力

2023年一季度國內PE庫存基本維持在中等水平，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年3月底樣本生產企業(yè)庫存較去年同期減少15.3%，具體來看,盡管今年一季度新投裝置仍然較多，供應壓力加大，且下游需求恢復不及預期，但一方面，新投產能釋放仍需時間，且石化企業(yè)為減輕庫存壓力，多采取降價降庫策略，庫存壓力有所緩解，另一方面“金三銀四”屬于傳統(tǒng)生產旺季，以農膜為例，需求提升明顯，地膜需求旺季下，企業(yè)新接訂單明顯增加，工廠開工明顯提升。然后續(xù)來看，二季度逐步進入需求淡季，市場出貨壓力或將加劇，同時檢修損失量或有減少，新投產裝置產量釋放，國產貨源供應小增，預計石化庫存基數(shù)存上移預期。

一季度成本漲跌不一影響多在心態(tài)

從成本方面來看，一季度成本漲跌不一，對聚乙烯市場多影響在心態(tài)方面。以占比較大的油制為例，整體來看，一季度油制成本呈倒“N”型走勢。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，LLDPE平均生產成本在8258元/噸，較去年同期減少738元/噸，主因去年同期國際原油價格大幅上漲，今年前期原油均價雖有所上漲，但人民幣匯率跌幅較大，加之后期油價寬幅震蕩后破位下跌，雖有適度反彈行情，但成本較往年仍有下降。

二季度來看，國內暫無LLDPE涉及石化裝置新增投產，雖然廣東石化以及海南煉化產能預計在二季度達到完全的釋放，但神華寧煤及華東某企業(yè)等裝置預計在二季度進行年度檢修，整體LLDPE貨源供應壓力或有所緩解。需求方面，地膜需求跟進放緩，生產旺季陸續(xù)結束；日用包裝行業(yè)需求或受國內宏觀經濟復蘇向好有所提振，但在原材料市場震蕩運行背景下，工廠接貨預計延續(xù)隨用隨拿模式，對現(xiàn)貨價格支撐力度較為有限。綜合來看，二季度國內LLDPE市場或以區(qū)間震蕩運行為主，供需矛盾仍存，需關注各石化企業(yè)裝置檢修情況。

文|趙琳娟、張向君