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12月28日，國海證券發(fā)布一篇基礎(chǔ)化工行業(yè)的研究報告，報告指出，碳纖維迎來大時代。

【資料圖】

報告具體內(nèi)容如下：

國內(nèi)碳纖維行業(yè)快速成長

碳纖維具有低密度、高強高模、耐高低溫、耐腐蝕、耐疲勞等特性，已應(yīng)用于新能源、體育休閑、航空航天、交通等領(lǐng)域。目前，碳纖維國產(chǎn)化進入到加速階段，隨著產(chǎn)品價格回落和風電葉片領(lǐng)域碳纖維拉擠大梁專利到期，碳纖維需求量有望快速爆發(fā)，根據(jù)賽奧碳纖維，預計到2025年國內(nèi)碳纖維需求總量將達到15.9萬噸，市場空間在250億元左右。受益于高技術(shù)門檻，吉林碳谷、吉林化纖（000420）、中復神鷹、上海石化（600688）、光威復材（300699）、中簡科技（300777）、精功科技（002006）、恒神股份、寶武碳業(yè)等企業(yè)有望充分受益。

碳纖維需求將持續(xù)高增長

根據(jù)賽奧碳纖維數(shù)據(jù)，2021年全球碳纖維需求量11.8萬噸，其中中國6.24萬噸，預計2025年國內(nèi)碳纖維需求總量將達到15.9萬噸，2021-2025年CAGR達到26.4%。2021年國內(nèi)碳纖維下游應(yīng)用主要包括風電葉片(36%)、體育休閑(28%)、碳碳復材(11%)、壓力容器(5%)等領(lǐng)域。維斯塔斯專利到期和碳纖維價格的回落，碳纖維在風電領(lǐng)域的應(yīng)用有望快速增長，我們預計2025年國內(nèi)風電用碳纖維總量(不含維斯塔斯)將達到5.2萬噸，2021-2025年CAGR達84.3%，遠期理論空間有望達13.1萬噸；光伏熱場帶動下碳碳復材用碳纖維需求量將達到1.3萬噸，2021-2025年CAGR達38.4%；同時，氫能、航空航天、國產(chǎn)大飛機、新能源車也將帶動需求高增長。

碳纖維國產(chǎn)化加速

國內(nèi)碳纖維企業(yè)通過技術(shù)突破帶動產(chǎn)能擴張，當前國內(nèi)產(chǎn)能6.3萬噸，占全球總產(chǎn)能31%。同時，國內(nèi)企業(yè)已克服低達產(chǎn)率瓶頸，產(chǎn)能利用率從2015年的10.5%提升到2020年的51%，已趨近國際水平。但與此同時，國內(nèi)碳纖維仍有50%以上為進口，國內(nèi)龍頭企業(yè)已掌握核心技術(shù)，將快速擴張，帶動行業(yè)降本增效，加速國產(chǎn)化。根據(jù)統(tǒng)計，我們預計國內(nèi)碳纖維產(chǎn)能將從2021年6.3萬噸增長至2025年29.9萬噸，2021-2025年CAGR47.4%。

行業(yè)關(guān)注標的

(1)碳纖維原絲龍頭：吉林碳谷；(2)粘膠長絲龍頭，依托集團力量快速擴張?zhí)祭w維產(chǎn)能：吉林化纖；(3)基本實現(xiàn)與東麗對標的民用高性能碳纖維領(lǐng)導者：中復神鷹；(4)建設(shè)國內(nèi)首套萬噸級大絲束碳纖維國產(chǎn)化裝置：上海石化；(5)碳纖維全產(chǎn)業(yè)龍頭：光威復材；(6)軍用碳纖維龍頭：中簡科技；

(7)碳纖維碳化設(shè)備龍頭：精功科技。綜合考慮下游高景氣度和降本增效帶來的需求大幅增長、國內(nèi)碳纖維企業(yè)技術(shù)進步與產(chǎn)能擴張、國產(chǎn)替代進程不斷加速等多重因素，維持碳纖維行業(yè)“推薦”評級。

風險提示：碳纖維產(chǎn)能擴張不及預期，碳纖維應(yīng)用推廣不及預期，風電、航空航天、碳碳熱場等下游需求增長不及預期，原材料價格大幅波動，國內(nèi)外疫情等不可抗力，國際局勢動蕩，行業(yè)政策大幅變動，重點關(guān)注公司項目推進及業(yè)績不及預期，碳纖維國產(chǎn)替代進程的不確定性等。

聲明：本文引用第三方機構(gòu)發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風險自擔。