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12月18日，中國銀河（601881）發(fā)布一篇建材行業(yè)的研究報告，報告指出，浮法玻璃價格回升，地產(chǎn)竣工端恢復(fù)可期。

報告具體內(nèi)容如下：

水泥：需求下行，水泥價格走低。泥價格繼續(xù)下降，主要受市場需求繼續(xù)下行所致，預(yù)計后續(xù)水泥價格將呈下降態(tài)勢。需求方面，天氣繼續(xù)下降，市場已進入淡季，北方地區(qū)施工活動基本結(jié)束，南方地區(qū)需求也逐步減少，全國水泥整體市場需求呈下降態(tài)勢，周內(nèi)水泥磨機開工負荷均值32.81%，環(huán)比上周下降2.69個百分點。供給方面，北方大部分省份已經(jīng)進入冬季錯峰停窯階段，南方地區(qū)部分省份也開始停窯。預(yù)計后續(xù)水泥供給端繼續(xù)呈減少態(tài)勢，12月水泥產(chǎn)量將進一步減少，水泥熟料庫存壓力將有所緩解。由于今年春節(jié)提前的原因，下游工地提前停工，預(yù)計今年初冬趕工需求不及去年同期，建議關(guān)注水泥南方區(qū)域龍頭企業(yè)。

浮法玻璃：南方趕工需求增加，價格小幅回升。本周浮法玻璃價格環(huán)比上周小幅增加，浮法玻璃短期需求仍以剛需補貨支撐，南方地區(qū)趕工需求有所增加，提貨積極性有所提升，北方地產(chǎn)需求下行，市場整體需求表現(xiàn)尚可。長期來看，浮法玻璃下游主要與房地產(chǎn)相關(guān)，今年受地產(chǎn)不景氣、下游資金緊張等原因影響，浮法玻璃市場需求乏力，但年底利好地產(chǎn)行業(yè)的“金融十六條”及“三支箭”政策發(fā)布，利好房企融資，預(yù)計房企資金優(yōu)先用于地產(chǎn)竣工及保交樓，后續(xù)平板玻璃市場需求有望快速回升。供給方面，周內(nèi)冷修產(chǎn)線2條,在當前需求偏弱、庫存高位情況下，產(chǎn)線停產(chǎn)、冷修預(yù)期增強。建議關(guān)注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。

玻璃纖維：周內(nèi)粗紗、電子紗價格環(huán)比持平。近期玻纖粗紗價格基本持穩(wěn)，風電市場需求有支撐，當前玻纖粗紗市場需求表現(xiàn)尚可，預(yù)計后續(xù)粗紗價格繼續(xù)穩(wěn)定運行。電子紗價格近期穩(wěn)中有漲，本周價格保持平穩(wěn)運行，電子紗主流產(chǎn)品G75供需偏緊，市場需求存在缺口，疊加庫存較低，后續(xù)價格有繼續(xù)上漲預(yù)期。目前來看行業(yè)處于需求上行，景氣度向上階段，建議關(guān)注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。

消費建材：地產(chǎn)政策助力消費建材需求恢復(fù)。在利好地產(chǎn)政策的不斷推進下，作為地產(chǎn)后周期板塊的消費建材類產(chǎn)品需求有望快速恢復(fù)。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時緩解建筑材料供應(yīng)商回款壓力。在碳中和大背景下，建筑能耗標準的提升有助于高品質(zhì)綠色建材應(yīng)用的普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將受益，建議關(guān)注消費建材龍頭企業(yè)。

投資建議：消費建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271）、公元股份（002641）、偉星新材（002372）、北新建材（000786）、科順股份（300737）、堅朗五金（002791）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801）、上峰水泥（000672）。玻璃：建議關(guān)注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團（601636）、洛陽玻璃（600876）。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預(yù)期的風險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風險；地產(chǎn)政策推進不及預(yù)期風險。

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