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科創(chuàng)板第一單誕生的意義在于，為后來者提供了一個標桿，為科創(chuàng)板上市定了一個基調，為主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的改革提供了一個路徑。

在證監(jiān)會同意注冊后，華興源創(chuàng)宣告啟動科創(chuàng)板IPO，披露招股書并發(fā)布上市發(fā)行安排及初步詢價公告，股票代碼“688001”。華興源創(chuàng)能夠將首批獲上市委審核通過的3家科創(chuàng)板申請企業(yè)甩在身后，后發(fā)先至地成為“科創(chuàng)板第一股”，筆者認為，首先體現(xiàn)了監(jiān)管層對信息披露規(guī)范性的重視程度。

科創(chuàng)板上市拔頭籌，與華興源創(chuàng)信息披露工作做得扎實到位、規(guī)范、全面密不可分。從華興源創(chuàng)發(fā)布的招股說明書(注冊稿)可以看出，信息披露的格式、條目基本與《公開發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第41號-科創(chuàng)板公司招股說明書》中規(guī)定的格式、條目相一致，不僅信息披露格式比較規(guī)范，披露內容也比較全面。

在信息披露的內容中，公司力求全面和準確，并沒有只報喜不報憂，體現(xiàn)了監(jiān)管層關于披露出一個“真公司”的信披規(guī)定和導向。在《注冊稿》第四節(jié)“風險因素”內容中，公司披露得也比較到位，涵蓋了經(jīng)營風險、技術風險、財務風險、內控風險、發(fā)行失敗風險等五大類。“經(jīng)營風險”包括“全球貿易政策、貿易摩擦的風險”等七個小類，并不諱言“若未來中美貿易摩擦持續(xù)加深，可能影響公司業(yè)績”。“財務風險”包括“公司業(yè)績下滑風險”等十個小類，指出2018年公司營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤相比2017年分別增長-26.63%、16.03%及-19.93%。這些風險因素的提醒，對引導投資者理性投資很有必要。

華興源創(chuàng)于3月27日獲得上交所受理，6月13日向證監(jiān)會提交注冊。在此之前，安集微電子、天準科技、微芯生物已率先通過科創(chuàng)板上市委2019年第1次審議會議，并于6月11日向證監(jiān)會申請注冊，但至今暫未通過。華興源創(chuàng)能夠后來居上，體現(xiàn)出發(fā)行人信披質量的重要性，哪家公司先符合規(guī)定，就可能率先通過注冊關，這也是科創(chuàng)板強化信息披露核心理念的集中體現(xiàn)。

當然，華興源創(chuàng)能在科創(chuàng)板拔得頭籌，與科創(chuàng)板關于“科創(chuàng)屬性”的硬性規(guī)定也密不可分。華興源創(chuàng)在《注冊稿》中披露稱，公司擁有10項自主研發(fā)核心技術，包括柔性OLED的Mura補償技術、柔性OLED的顯示與觸控檢測技術、柔性OLED的機器視覺檢測技術等，并描述了這些核心技術的先進性?！犊苿?chuàng)板首發(fā)股票注冊管理辦法(試行)》明確規(guī)定，企業(yè)到科創(chuàng)板上市，應當符合科創(chuàng)板定位，“優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略，擁有關鍵核心技術，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術開展生產經(jīng)營……具有較強成長性的企業(yè)”。按照這一規(guī)定，企業(yè)擁有過硬的自主核心技術，才是登陸科創(chuàng)板最好的“敲門磚”。

華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納2家企業(yè)，都是在提交注冊申請后的一兩天內就獲準注冊。在這么短的時間內，證監(jiān)會不可能對公司的具體情況進行實質性審核，證監(jiān)會的注冊環(huán)節(jié)僅屬于形式上的審核，進一步凸顯信息披露真實、全面、有效的重要性。

科創(chuàng)板已率先啟動注冊制，在理論上，只要發(fā)行人符合科創(chuàng)板定位，符合上市條件，信息披露規(guī)范、真實、全面、有效，就應該能獲準上市?？苿?chuàng)板第一單誕生的意義在于，為后來者提供了一個標桿，為科創(chuàng)板上市定了一個基調，為主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的改革提供了一個路徑。(熊錦秋 財經(jīng)評論人)