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近期可能赴港上市的生物醫(yī)藥企業(yè)超過十家，一波赴港上市潮正在醞釀中。作為VC/PE機(jī)構(gòu)最重要的退出渠道之一，IPO的暢通也帶動了投資的升溫，年初以來，醫(yī)療領(lǐng)域大額融資頻現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港交所允許尚未盈利的生物科技企業(yè)赴港上市是近期上市升溫的最直接原因。不過，投資尤其是生物醫(yī)藥投資專業(yè)且周期長，一擁而上不可取，未來看好醫(yī)療和人工智能結(jié)合帶來的投資機(jī)會。

扎堆赴港上市

繼歌禮生物之后，日前，又一家尚未盈利的生物科技企業(yè)——華領(lǐng)醫(yī)藥赴港上市。

根據(jù)IPO申請書，截至今年一季度末，華領(lǐng)醫(yī)藥尚未有任何產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，也沒有任何產(chǎn)品銷售收益，主要是以現(xiàn)金補(bǔ)貼的形式從政府獲得補(bǔ)助支持研發(fā)項(xiàng)目。

不久前，5月上旬，歌禮生物向港交所提交了招股說明書，有望成為第一家港交所IPO新規(guī)后上市的無收入的生物科技企業(yè)。

記者注意到，除上述兩家企業(yè)外，還有數(shù)十家企業(yè)可能赴港上市，包括成大生物、君實(shí)生物、信達(dá)生物等。5月初，成大生物發(fā)布公告稱，公司董事會通過赴港上市議案，打響了“新三板+H股”第一槍。

“港交所IPO新規(guī)實(shí)施后，對生物醫(yī)藥創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，除納斯達(dá)克之外，又多了一個IPO市場，在解決資金流動性方面，是非常好的事情。”深圳某知名醫(yī)療投資機(jī)構(gòu)執(zhí)行合伙人表示。

湖北某大型創(chuàng)投機(jī)構(gòu)董事長認(rèn)為，從拿到臨床批文到最后新藥上市，需要大量的資金投入，過去資本市場實(shí)際上并沒有按照生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律來配置資源，導(dǎo)致在新藥研發(fā)上面的投入嚴(yán)重不足，在新藥領(lǐng)域始終沒有太大的突破。港交所IPO新規(guī)最大的意義就在于改寫了資源配置機(jī)制，將來可能會有大量的新藥不再因?yàn)橘Y金問題而受到掣肘。

醫(yī)藥投資升溫

記者注意到，退出渠道的多元化，讓VC/PE機(jī)構(gòu)在拿項(xiàng)目上更加慷慨，生物醫(yī)藥投資升溫趨勢明顯。

6月中旬，藥師幫宣布完4.2億元C輪融資，其中C1輪由順為資本領(lǐng)投，松禾資本和高捷資本跟投;C2輪由DCM資本領(lǐng)投，SIG跟投。

5月上旬，基石藥業(yè)宣布完成2.6億美元B輪融資。本輪融資由主權(quán)財富基金新加坡政府投資公司領(lǐng)投，紅杉中國、云鋒基金、中信產(chǎn)業(yè)基金、高瓴資本等參與，現(xiàn)有投資方元禾原點(diǎn)、博裕資本等繼續(xù)跟投。據(jù)了解，這是迄今為止中國生物醫(yī)藥領(lǐng)域B輪最大單筆融資。

此外，清科數(shù)據(jù)顯示，近期獲得數(shù)億級大額投資的還包括先導(dǎo)藥物、奕安濟(jì)世、美爾貝等多家生物醫(yī)藥企業(yè)。

“生物醫(yī)藥投資是個非常專業(yè)的活，不管港交所推出什么政策，都不能一擁而上。投資尤其是生物醫(yī)藥投資需要對行業(yè)有深刻的了解，既要有信心，也要有實(shí)力，能夠耗得住進(jìn)而真正去深耕。”上海某醫(yī)藥創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合伙人表示。

實(shí)際上，近年來，生物醫(yī)藥一直是最熱門的被投行業(yè)之一。據(jù)上述合伙人介紹，截至目前，醫(yī)療領(lǐng)域的人工智能企業(yè)，完成A輪融資并且可查的至少有160多家，兩三年前只有十幾家，增長速度非?？?。前述湖北某大型創(chuàng)投機(jī)構(gòu)董事長認(rèn)為，作為投資人，投資生物醫(yī)藥行業(yè)，除了能夠保證被投企業(yè)增值，還要保證資金的流動性。“在投資的有效期內(nèi)，技術(shù)能不能變成產(chǎn)品，產(chǎn)品能不能變成商品，這些都是需要思考的問題。”

瞄準(zhǔn)人工智能風(fēng)口

今年4月底，國務(wù)院辦公廳出臺《關(guān)于促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見》指出，研發(fā)基于人工智能的臨床診療決策支持系統(tǒng)，開展智能醫(yī)學(xué)影像識別、病理分型和多學(xué)科會診以及多種醫(yī)療健康場景下的智能語音技術(shù)應(yīng)用，提高醫(yī)療服務(wù)效率。

前述上海某醫(yī)藥創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合伙人認(rèn)為，生物醫(yī)藥行業(yè)和信息技術(shù)行業(yè)在過去一年發(fā)生了很多事情，即所謂的跨界融合，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療經(jīng)歷了兩年的沉寂以后，今年上半年重新開始活躍。

“人工智能風(fēng)口來了，但并不意味著拿著標(biāo)簽就可以去融資，最重要的是有人買單。不是你自己覺得好就可以，即便是人工智能企業(yè)，也要看收入從哪里來，比如是醫(yī)院給的還是患者給的，性質(zhì)就完全不一樣。”該合伙人表示。

前述湖北某大型創(chuàng)投機(jī)構(gòu)董事長認(rèn)為，隨著消費(fèi)升級，人們對醫(yī)療的需求越來越強(qiáng)烈。技術(shù)上面，關(guān)注較多的是人工智能，包括基因檢測、精準(zhǔn)醫(yī)療等。大數(shù)據(jù)的每一個應(yīng)用，每一個突破，即使是存量數(shù)據(jù)的有效應(yīng)用，都會對行業(yè)帶來非常大的促進(jìn)。

深圳某PE機(jī)構(gòu)合伙人認(rèn)為，所謂的生物醫(yī)藥投資過熱，幾乎都是VC/PE機(jī)構(gòu)在追一些成熟項(xiàng)目，真正關(guān)注生物醫(yī)藥早期研發(fā)的資本依然非常少。“最近一些投資環(huán)境的變化，使國內(nèi)專注生物醫(yī)藥研發(fā)的企業(yè)，在某種程度上有了選擇的余地。”

(責(zé)任編輯：李榮)