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科創(chuàng)板方案揭開(kāi)面紗引發(fā)代表委員熱議——

【深度聚焦】“科創(chuàng)板是一場(chǎng)及時(shí)雨”

“科創(chuàng)板的設(shè)立和發(fā)行制度的確立，解決了科技型企業(yè)在創(chuàng)業(yè)前期因?yàn)椴荒苡鵁o(wú)法在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市的問(wèn)題”“科創(chuàng)板的推出有利于打造多層次資本市場(chǎng)、有利于資本市場(chǎng)生態(tài)健康發(fā)展”“科創(chuàng)板是一場(chǎng)及時(shí)雨”……

兩會(huì)上，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革引發(fā)了代表委員的關(guān)注。來(lái)自企業(yè)界和金融領(lǐng)域的多位代表委員向記者表達(dá)了對(duì)科創(chuàng)板的期待，認(rèn)為來(lái)自資本市場(chǎng)的支持，將進(jìn)一步助推企業(yè)科技創(chuàng)新，并形成以高新技術(shù)為投資價(jià)值取向的新投資理念。

金融+科技帶來(lái)新期待

近年來(lái)，我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)、科創(chuàng)型企業(yè)涌現(xiàn)和發(fā)展的速度不斷加快，融資需求量也顯著增加。但在資本市場(chǎng)上，來(lái)自科創(chuàng)企業(yè)的新需求還難以找到與之對(duì)應(yīng)的新供給。尤其是在證券市場(chǎng)上，科創(chuàng)型企業(yè)的整體掛牌率占比低。而剛剛揭開(kāi)面紗的科創(chuàng)板方案，讓代表委員們對(duì)金融+科技產(chǎn)生了新的期待。

“金融+科技將為企業(yè)插上了騰飛的翅膀。”上海富申評(píng)估咨詢集團(tuán)董事長(zhǎng)樊蕓代表這樣形容科創(chuàng)板的作用，“這次科創(chuàng)板在上海落地，對(duì)于科技企業(yè)來(lái)說(shuō)是一次獲得金融改革紅利的機(jī)會(huì)。它為高新技術(shù)企業(yè)提供了一個(gè)直接融資的渠道，有助于高新技術(shù)企業(yè)做大做強(qiáng)。”

“在主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板之外補(bǔ)充設(shè)立科創(chuàng)板，充分體現(xiàn)出國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的重視。”河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)教授馬珺委員認(rèn)為，科創(chuàng)板將成為我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的引擎，也將成為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展的重要一環(huán)。

采訪中，有來(lái)自企業(yè)的代表委員更直接地表達(dá)了他們對(duì)科創(chuàng)板的期待。“科創(chuàng)板是一場(chǎng)及時(shí)雨。公司有意愿抓住這一機(jī)遇，考慮申請(qǐng)科創(chuàng)板上市。”湖南圣湘生物科技有限公司董事長(zhǎng)戴立忠代表告訴記者，科創(chuàng)板的推出，有利于形成創(chuàng)新型企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資、資本在二級(jí)市場(chǎng)順利退出的良性循環(huán)。

“創(chuàng)新和金融相互結(jié)合、相互促進(jìn)，才能使得科技這一生產(chǎn)力要素在未來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮更加淋漓盡致的作用。”戴立忠代表說(shuō)。

對(duì)科創(chuàng)板抱有巨大期待的，不僅僅是科創(chuàng)企業(yè)。國(guó)家開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)王會(huì)生委員對(duì)記者表示：“作為國(guó)有資本投資公司，我們肩負(fù)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、為新興產(chǎn)業(yè)做導(dǎo)向的使命。科創(chuàng)板的推出，為我們發(fā)掘優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)提供了新舞臺(tái)。”

靈活+包容解決老問(wèn)題

具體到科技創(chuàng)新型企業(yè)，樊蕓代表表示，因?yàn)榭萍计髽I(yè)有自己的特點(diǎn)，其發(fā)展起步時(shí)間比較長(zhǎng)，資金需求也比較大，“如果沒(méi)有資產(chǎn)做抵押的話，都是一些技術(shù)和秘訣，比較難到銀行去質(zhì)押，難以獲得金融的支持”。

馬珺委員也表示，由于新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝的不成熟、不穩(wěn)定等特點(diǎn)，科創(chuàng)資金投入風(fēng)險(xiǎn)較大，而銀行貸款等傳統(tǒng)融資方式更多地具有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的特征，企業(yè)在向銀行借貸中處于明顯的劣勢(shì)地位，這就造成了創(chuàng)新型企業(yè)融資的“真空”地帶。

在資本市場(chǎng)上，科創(chuàng)型企業(yè)又往往因?yàn)樘幵趧?chuàng)業(yè)前期尚不能盈利，而無(wú)法在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市，無(wú)法通過(guò)資本市場(chǎng)獲得直接融資。

剛剛出爐的科創(chuàng)板方案，在規(guī)則設(shè)計(jì)上表現(xiàn)出了更大的靈活性和包容性。

“與主板上市不同，科創(chuàng)板上市規(guī)則設(shè)置多套標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)有所放寬，并在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)允許部分企業(yè)尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損等情形出現(xiàn)。”蘇寧控股集團(tuán)董事長(zhǎng)張近東代表說(shuō)，科創(chuàng)板將企業(yè)上市重點(diǎn)從原來(lái)的現(xiàn)有企業(yè)規(guī)模轉(zhuǎn)移到指引未來(lái)的核心技術(shù)突破，為具有較強(qiáng)科技創(chuàng)新能力的企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大提供更具包容性的融資環(huán)境和資本形成機(jī)制。”

樊蕓代表認(rèn)為，科創(chuàng)板在拓展直接融資渠道的同時(shí)，也將連鎖影響企業(yè)的間接融資。“如果在資本市場(chǎng)直接獲得融資，它在向銀行申請(qǐng)貸款的時(shí)候，銀行方面的利息也會(huì)相應(yīng)降低、審批環(huán)節(jié)也會(huì)更少一些。”

“更重要的是，科創(chuàng)企業(yè)能在資本市場(chǎng)獲得直接的回報(bào)。”樊蕓代表表示，如果企業(yè)的技術(shù)能吸引投資者的話，資本市場(chǎng)上獲得的回報(bào)能夠讓科研人員更專心于研發(fā)技術(shù)以及對(duì)技術(shù)進(jìn)行持續(xù)的投入和不斷的創(chuàng)新。”

優(yōu)化金融供給，更好服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)

實(shí)際上，自科創(chuàng)板設(shè)立的消息傳出以來(lái)，其每一步進(jìn)展都受到各界的高度關(guān)注。作為資本市場(chǎng)重大的增量改革，科創(chuàng)板被認(rèn)為是進(jìn)一步提高企業(yè)直接融資的發(fā)令槍。

擴(kuò)大直接融資是金融領(lǐng)域供給側(cè)改革的重要選項(xiàng)。那么，如何優(yōu)化金融供給、更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)呢?

馬珺委員希望，通過(guò)金融資源的整合，加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持。“在此過(guò)程中，商業(yè)銀行、投資公司、信托公司、融資租賃公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)主動(dòng)積極進(jìn)行金融產(chǎn)品和金融服務(wù)創(chuàng)新，滿足產(chǎn)業(yè)升級(jí)過(guò)程中產(chǎn)生的金融需求。”

同時(shí)，馬珺委員表示，要提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，必須拓展貸款的篩選能力、加強(qiáng)完善金融產(chǎn)品服務(wù)能力、增強(qiáng)金融創(chuàng)新能力、改善風(fēng)控能力、提升金融監(jiān)管水平。“把實(shí)體產(chǎn)業(yè)的規(guī)律和金融獨(dú)特的規(guī)律結(jié)合起來(lái)，從而使得風(fēng)險(xiǎn)與收益相互匹配、相互適應(yīng)，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平。”

張近東代表建議，要發(fā)揮好信貸、債券、股權(quán)“三支箭”的作用，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，讓民營(yíng)企業(yè)的金融服務(wù)環(huán)境進(jìn)一步得到改善，讓小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題得到有效緩解。