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益科正潤投研觀察:宏觀方面,工業(yè)方面,11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長7.0%,較上月提升0.1個百分點(diǎn),工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)向好。分行業(yè)來看,制造業(yè)維持較高增速,較上月提升0.2個百分點(diǎn)至7.7%,電熱氣水同比增長5.4%,較上月提升1.4個百分點(diǎn),而采礦業(yè)增速有所下滑,當(dāng)月同比增加2%,較上月增速下滑1.5個百分點(diǎn)。消費(fèi)方面,11月份社會消費(fèi)品零售總額39514億元,同比增長5.0%,增速比上月加快0.7個百分點(diǎn)。其中,限額以上企業(yè)保持了8.3%的高增速,較上月繼續(xù)提升1.2個百分點(diǎn)。限額以下企業(yè)當(dāng)月同比由負(fù)轉(zhuǎn)正,提升2個百分點(diǎn)至0.8%,體現(xiàn)小微企業(yè)消費(fèi)有所回暖。投資方面,1-11月份全國固定資產(chǎn)投資同比增長2.6%,比1-10月份加快0.8個百分點(diǎn)。基建投資持續(xù)回升,1-11月基礎(chǔ)建設(shè)投資累計(jì)增加3.32%,當(dāng)月同比增速較上月增幅擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn)。

市場方面,本周上證指數(shù)+1.43%、深圳成指+2.21%、創(chuàng)業(yè)板指+1.72%,北向資金合計(jì)凈流入-13.62億元。板塊方面,有色金屬、醫(yī)藥生物、食品飲料行業(yè)漲幅居前;服裝紡織、通信、電子行業(yè)跌幅居前。盤面上,本周熱點(diǎn)先后從新能源汽車切換到食品飲料到今日的順周期板塊,漲幅靠前的主要是行業(yè)內(nèi)屬于龍頭地位的公司,主要是因?yàn)樵谕耸行乱?guī)影響下,市場上閃崩個股較多,績差股、垃圾股受到投資者規(guī)避,而績優(yōu)股更受到青睞。行業(yè)方面,有色板塊漲幅靠前,主要是近期美國國會圍繞政府大規(guī)模支出法案的談判取得進(jìn)展,同時疫苗注射進(jìn)展順利,大宗商品需求持續(xù)恢復(fù),漲價預(yù)期帶動板塊上漲。證券板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢,主要因?yàn)榍叭径热汤麧櫛憩F(xiàn)已為全年業(yè)績增長奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),10月份-11月份券商行業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)向好,全年業(yè)績增長確定性強(qiáng),伴隨明年全面注冊制的推進(jìn),證券行業(yè)利潤有望實(shí)現(xiàn)增長。

市場展望方面,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期主邏輯,疊加多因素正向共振將驅(qū)動指數(shù)中期維持震蕩格局不變。配置方向上,可關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會:

1)受益疫苗批量生產(chǎn),出行增加,出口向好的休閑服務(wù)、影視和電氣設(shè)備等行業(yè);

2)受益制造業(yè)持續(xù)改善的高端制造業(yè)領(lǐng)域,疊加國產(chǎn)替代的半導(dǎo)體、5G產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)器人等;

3)受益需求側(cè)改革的消費(fèi)與醫(yī)藥生物領(lǐng)域;

4)行業(yè)景氣度持續(xù)向上的行業(yè):新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)電子和光伏風(fēng)電等。