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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞穗和高盛的分析師表示，降低貨幣波動(dòng)性有助于減少風(fēng)險(xiǎn)，從而為新興市場(chǎng)的套利交易提供了新的支撐。據(jù)摩根大通公司的數(shù)據(jù)，新興市場(chǎng)貨幣波動(dòng)率本季度下降了約 1.3 個(gè)百分點(diǎn)，降幅高于追蹤七國(guó)集團(tuán)(G7)貨幣的同類指標(biāo)。上周，這兩個(gè)指數(shù)之間的比率降至 2013 年以來(lái)的最低水平，且這一趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)下去，因?yàn)槊涝牟▌?dòng)將保持在一定區(qū)間內(nèi)。

外匯波動(dòng)率的下降正值關(guān)鍵時(shí)刻，由于美元匯率趨于穩(wěn)定，以美元計(jì)價(jià)的新興市場(chǎng)套利交易的收益已經(jīng)有所下降。央行的干預(yù)措施也幫助控制了市場(chǎng)的波動(dòng)。因?yàn)樘桌灰?即借入低收益資產(chǎn)以投資于高收益資產(chǎn))極易受到短期外匯波動(dòng)的影響，市場(chǎng)更加平穩(wěn)就能降低風(fēng)險(xiǎn)。

瑞穗銀行首席交易策略師Shoki Omori表示：“較低的外匯波動(dòng)率有利于新興市場(chǎng)套利交易，因?yàn)槠涫找骘L(fēng)險(xiǎn)比更具優(yōu)勢(shì)。新興市場(chǎng)的外匯交易量正在放緩，這是因?yàn)橐褜?shí)現(xiàn)的外匯波動(dòng)區(qū)間(尤其是亞洲地區(qū)的)已經(jīng)縮小，而中國(guó)、印度、印度尼西亞和韓國(guó)的央行則通過(guò)積極調(diào)整即期外匯匯率以控制波動(dòng)并穩(wěn)定匯率來(lái)應(yīng)對(duì)這一情況?！?/p>

一項(xiàng)以美元為資金來(lái)源的八種新興市場(chǎng)套利交易在第三季度的表現(xiàn)有所下滑，回報(bào)率約為 1.4%。而今年前兩個(gè)季度的回報(bào)率則超過(guò) 4%。高收益的新興市場(chǎng)貨幣依然頗具吸引力，墨西哥、巴西和哥倫比亞的三個(gè)月期遠(yuǎn)期隱含收益率均在 7%或更高。由于外匯波動(dòng)有所緩解，投資者更加確信即期匯率的波動(dòng)不會(huì)侵蝕這些收益。

包括Kamakshya Trivedi和Danny Suwanapruti在內(nèi)的高盛策略師于周三的一份報(bào)告中寫道，“各類資產(chǎn)的波動(dòng)率定價(jià)普遍下降”這一現(xiàn)象對(duì)新興市場(chǎng)利差表現(xiàn)是有利的。