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據(jù)港交所披露，5月31日，中國(guó)通才教育集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱通才教育)向港交所遞交了上市申請(qǐng)，國(guó)泰君安為其保薦人。

值得注意的是，這已經(jīng)是通才教育第二次沖擊港股IPO了。去年的11月30日，通才教育就已提交過上市申請(qǐng)，但當(dāng)時(shí)的申請(qǐng)資料現(xiàn)已失效。

通才教育通過100%持股的山西通實(shí)天才教育科技有限公司，在山西省經(jīng)營(yíng)民辦高等教育機(jī)構(gòu)——山西工商學(xué)院。

山西工商學(xué)院為2011年經(jīng)教育部批準(zhǔn)的山西省首家民辦本科學(xué)院，當(dāng)時(shí)學(xué)院的舉辦者為牛三平先生。去年10月，也就是通才教育首次遞表的一個(gè)月前，教育部同意了將山西工商學(xué)院教育部同意山西工商學(xué)院舉辦者由“牛三平”變更為“山西通才教育科技有限公司”。

不過，作為山西工商學(xué)院成立以來的唯一學(xué)校舉辦者，牛三平先生與其子牛健仍是通才教育的主要控股股東。

該學(xué)院目前共設(shè)有兩個(gè)校區(qū)，龍城校區(qū)與北格校區(qū)，面向本科生提供學(xué)士學(xué)位項(xiàng)目，共有36個(gè)專業(yè)。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按全日制學(xué)生收生總數(shù)計(jì)，通才教育2020/2021學(xué)年的市場(chǎng)份額為15.6%，在山西省所有民辦高等教育機(jī)構(gòu)中排名第一。

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營(yíng)收穩(wěn)定，但現(xiàn)金流堪憂

2020/2021學(xué)年，通才教育(即山西工商學(xué)院)招生總數(shù)從2019/2020學(xué)年的1.66萬名學(xué)生，增至了1.7萬名左右。截至2020年12月31日，公司雇傭558名全職教師及544名兼職教師。

財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)方面，公司近3年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較為穩(wěn)定。在截至8月31日的2018年錄得總收入2.674億元;2019年略微減少，錄得2.663億元;2020年又小幅增長(zhǎng)至了2.711億元;報(bào)告期外的2020年9月1日至2020年12月31日的4個(gè)月共錄得總收入1.103億元。

截至8月31日的2018年，通才教育錄得毛利1.711億元;2019年減少至1.578億元;2020年微增至近1.64億元。過去三年公司凈利潤(rùn)(年內(nèi)溢利己全面收益總額)分別為1.448億元、1.376億元、1.427億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為-1%。

對(duì)于2019年學(xué)院收益與利潤(rùn)的下降，通才教育解釋稱，主要是因?yàn)楣巨D(zhuǎn)變了業(yè)務(wù)策略，停止了?？茖W(xué)生的招生，集中于本科課程。而在2020年中因?yàn)楸究普猩藬?shù)有所增加，加上學(xué)費(fèi)提高，收益與利潤(rùn)也有所回升。

值得注意的是，通才教育在去年年底開始兩次沖擊IPO的原因，或許可以在它的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)中窺見一些端倪。

公司2018年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流入額為3.71億元，到2019年驟降超過62%至1.42億元，2020年更是變?yōu)榱藘袅鞒?.25億元。

雖然公司稱，受新冠疫情影響，2020/2021學(xué)年開學(xué)推遲，導(dǎo)致這一學(xué)年的學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)及雜費(fèi)直到報(bào)告期結(jié)束才得以流入，但是，從3年來公司期末現(xiàn)金的逐漸減少來看，通才教育的現(xiàn)金流正在遭遇不小的挑戰(zhàn)。

另一方面，雖然通才教育在山西省占據(jù)了超過15%的民辦高校市場(chǎng)份額，但學(xué)校的使用率也已經(jīng)超過了90%，最近兩個(gè)學(xué)年，學(xué)校的招生名額使用率也都超過了96%?？梢姡趯W(xué)生數(shù)量方面幾乎已經(jīng)算是達(dá)到了飽和。

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結(jié)語

總之，通才教育作為山西省民辦高校龍頭，一定希望在政策的支持下，通過融資來實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的增長(zhǎng)。只是結(jié)合港股市場(chǎng)的現(xiàn)狀，民辦高校個(gè)股的交投整體來說并不活躍，通才教育即便成功上市，想要吸引資本的青睞，恐怕還需要拿出更好的成績(jī)。