999精品,丝袜综合,大陆老熟妇性,中国老女人AV,亚洲精品国产第一区二区三区

(資料圖片)

東興證券股份有限公司常子杰,沈逸倫近期對仙鶴股份進行研究并發(fā)布了研究報告《收入穩(wěn)增業(yè)績承壓，23h2盈利能力有望改善》，本報告對仙鶴股份給出增持評級，當前股價為18.95元。

仙鶴股份(603733)　　事件公司發(fā)布2023年中報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入37.66億元，同比+4.68%；歸母凈利潤1.81億元，同比-49.00%。上半年公司產(chǎn)品銷量穩(wěn)健增長，成本壓力仍存，噸毛利暫時承壓。　　銷量23H1公司產(chǎn)品銷量38.97萬噸，同比+2.37%。產(chǎn)能增量上，公司常山基地年產(chǎn)30萬噸食品卡紙、東港基地PM29和PM30等項目于Q2投產(chǎn)。產(chǎn)品方面，日用消費系列（細分產(chǎn)品數(shù)碼噴繪用紙收入+24%）、食品與醫(yī)療包裝用紙（銷量+9%）、電器及工業(yè)用紙（收入+3%）等品種支撐整體銷量。　　毛利率23H1公司噸紙收入9665元/噸，同比+2%；噸紙毛利880元/噸，同比-28%；毛利率9.11%，同比-3.85pct.。其中Q1/Q2毛利率分別為8.25%/10.01%，同比-1.53/5.95pct.，Q2盈利能力進一步承壓。我們判斷由于3-4月木漿價格大幅下行至低點，公司產(chǎn)品價格受其影響承壓，而成本回落則相對滯后（考慮低價漿運輸時間與高價漿庫存因素），導(dǎo)致噸毛利下滑。此外Q2年產(chǎn)30萬噸食品卡紙項目投產(chǎn)，初期受需求疲軟、市場有待開拓的影響，產(chǎn)能利用率或偏低，影響產(chǎn)品盈利并拖累整體毛利率?！　⊥顿Y收益23H1公司投資收益0.90億元（主要來自合營公司夏王紙業(yè)），同比+15%。夏王紙業(yè)或受益于下游需求改善、產(chǎn)品價格堅挺，以及鈦白粉等原料成本的回落?！　∮芰τ型瓉砉拯c，銷量有望穩(wěn)步增長。（1）成本端23H1漿價大幅下跌，隨后溫和回升，但仍處于相對低位。闊葉漿/針葉漿外盤報價H1同比-16%/-14%，年初至今跌幅-35%/-25%。隨著公司更多地使用低價原料，23H2成本預(yù)計進一步回落。（2）價格端8月紙企針對部分紙種發(fā)布漲價函（格拉辛紙?zhí)醿r500元/噸、噴繪熱轉(zhuǎn)印原紙?zhí)醿r1000元/噸等），受漿價回暖支撐有望落地。（3）銷量端紙價上漲預(yù)期有助于促進下游補庫，食品卡紙銷路有望逐漸成熟，帶動整體銷量提升?！　‘a(chǎn)能持續(xù)擴張，漿紙一體化布局提升競爭力。23年底至24年初，公司廣西、湖北新建基地預(yù)計開始運行，將進一步推動產(chǎn)銷增長。同時兩大基地規(guī)劃有化機漿、化學(xué)漿產(chǎn)能，利用當?shù)刭Y源優(yōu)勢打造漿紙一體化布局，有望降低和平滑原材料成本，提升公司市場競爭力?！　∮A(yù)測與投資評級公司作為特種紙龍頭企業(yè)，具備規(guī)模競爭優(yōu)勢，多元化布局下多個細分品種市占率位居行業(yè)前列。公司未來產(chǎn)能擴張路徑明確，食品卡等新產(chǎn)品有望逐步放量，漿紙一體化布局有望打造成本優(yōu)勢。隨著行業(yè)短期成本壓力減弱，公司盈利能力有望修復(fù)。預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為6.69、9.84、12.08億元人民幣，增速分別為-6%、47%、23%，目前股價對應(yīng)PE分別為20、14、11倍。維持“推薦”評級。　　風(fēng)險提示經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，能源價格大幅上漲，項目投產(chǎn)進度不及預(yù)期，行業(yè)產(chǎn)能過剩。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，光大證券聶博雅研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準確度均值為79.58%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利6.15億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為21.75。

最新盈利預(yù)測明細如下

該股最近90天內(nèi)共有16家機構(gòu)給出評級，買入評級12家，增持評級4家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為26.26。

以上內(nèi)容由證券之星根據(jù)公開息整理，由算法生成，與本站立場無關(guān)。證券之星力求但不保證該息（包括但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理，不對您構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險，請謹慎決策。