999精品,丝袜综合,大陆老熟妇性,中国老女人AV,亚洲精品国产第一区二区三区

導(dǎo)語(yǔ)：地緣風(fēng)險(xiǎn)逐步被市場(chǎng)消化，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)行情再度迎來(lái)新的挑戰(zhàn)。小麥風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平隨原油、貴金屬等商品價(jià)格大幅回撤，而USDA報(bào)告或許也僅是起到了推波助瀾的作用。當(dāng)前關(guān)鍵問(wèn)題在于接下來(lái)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的貿(mào)易格局是否會(huì)因局勢(shì)的不確定性發(fā)生進(jìn)一步扭轉(zhuǎn)。

避險(xiǎn)情緒消化 小麥價(jià)格回落

市場(chǎng)情緒推動(dòng)CBOT美麥期貨價(jià)格在3月8日當(dāng)周觸及歷史新高1363.5美分，較上周五收盤(pán)價(jià)漲幅超12%。而值得關(guān)注的是，在USDA報(bào)告公布前夕，農(nóng)產(chǎn)品多頭開(kāi)始采取獲利平倉(cāng)操作，后續(xù)隨著USDA3月供需報(bào)告的發(fā)布，預(yù)期轉(zhuǎn)向全球小麥庫(kù)存水平的進(jìn)一步上升，進(jìn)而影響美麥期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅回撤，也間接反映了因黑海港口關(guān)閉帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平。從小麥與玉米的歷史價(jià)差走勢(shì)來(lái)看，當(dāng)前的小麥價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平處于絕對(duì)高位，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)形勢(shì)的擔(dān)憂要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)玉米。

3月9日，芝加哥期貨交易所軟冬紅小麥價(jià)格再度遭遇了由于多頭平倉(cāng)帶來(lái)的跌停行情，其中5月和7月期約相繼跌停。但這一大幅回撤的行情則不單純表現(xiàn)在小麥?zhǔn)袌?chǎng)中，還涉及了包括原油、黃金、貴金屬等在內(nèi)的商品。這或許意味著，此前的地緣風(fēng)險(xiǎn)給小麥?zhǔn)袌?chǎng)帶來(lái)的更多是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，投機(jī)屬性明顯增強(qiáng)，使其盤(pán)中積累了大量多頭頭寸，但這些持倉(cāng)最終可能并不會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)檎鎸?shí)買(mǎi)家。

地緣問(wèn)題仍是核心 USDA報(bào)告跟隨調(diào)整

同時(shí)，地緣風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題引發(fā)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格持續(xù)走高并改變了短期內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易格局，這也使得3月9日的一份通常而言應(yīng)該延續(xù)前月供需格局的USDA3月報(bào)告對(duì)市場(chǎng)也產(chǎn)生了重大影響。報(bào)告指出，全球小麥庫(kù)存總水平將繼續(xù)增大，這一格局使當(dāng)日連續(xù)漲停的美麥?zhǔn)袌?chǎng)迅速轉(zhuǎn)向下跌。不過(guò)與其將市場(chǎng)下跌理解為報(bào)告影響，不如認(rèn)為是資本多頭的借勢(shì)減倉(cāng)的獲利了結(jié)行為。面對(duì)最大小麥進(jìn)口國(guó)埃及宣布其庫(kù)存儲(chǔ)備小麥能夠維持4個(gè)月的消息，以及印度、澳洲小麥出口貿(mào)易訂單大增的局面，小麥?zhǔn)袌?chǎng)又再度面臨著無(wú)法確定的風(fēng)險(xiǎn)。

此前黑海、亞速海海域的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易相繼中斷，引發(fā)了國(guó)際糧食貿(mào)易商對(duì)后市供應(yīng)的擔(dān)憂，作為重要的歐盟農(nóng)產(chǎn)品來(lái)源，地中海沿岸國(guó)家的谷物進(jìn)口需求短期需要尋找新的糧食來(lái)源渠道。而澳大利亞和印度將有望填補(bǔ)黑海小麥出口中斷的大部分缺口，就在美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的3月份供需報(bào)告中，其上調(diào)了本年度澳大利亞和印度的出口水平。

關(guān)注國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易格局的轉(zhuǎn)向

而隨著地緣風(fēng)險(xiǎn)事件的持續(xù)，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易關(guān)注點(diǎn)從黑海轉(zhuǎn)向南亞及北美地區(qū)或?qū)⒊蔀楸厝?。糧食安全以及食品通脹壓力成為各國(guó)相繼出臺(tái)限制出口措施的重要考量，這其中不僅有俄羅斯及烏克蘭，其他還包括地中海沿岸土耳其、匈牙利、保加利亞以及南美阿根廷、東南亞印尼等國(guó)家均在重要的谷物、油料產(chǎn)品出口政策上加以限制甚至禁止。

表 各國(guó)糧食出口限制措施

早在地緣問(wèn)題形成之前，主要糧食供需格局相較3月水平并未出現(xiàn)超預(yù)期變化，但對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響程度則呈明顯不同。一方面源于突發(fā)因素對(duì)市場(chǎng)情緒的推高回落存在消息預(yù)期差，而另一方則源于國(guó)際糧食貿(mào)易格局即將發(fā)生的階段性變化。預(yù)計(jì)今年二季度國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)將轉(zhuǎn)向?qū)γ乐奘袌?chǎng)出口貿(mào)易的關(guān)注以及新作生產(chǎn)形勢(shì)的變化。