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受累近來全球股市波動(dòng)，A股連續(xù)下挫，市場(chǎng)上悲觀情緒開始蔓延。但誠如逆向投資大師約翰 鄧普頓所言“行情總在悲觀中誕生，在懷疑中成長”。市場(chǎng)人氣冰點(diǎn)往往是低位進(jìn)場(chǎng)的絕佳時(shí)點(diǎn)。年內(nèi)多家基金公司集體出手，大手筆自購旗下基金，以真金白銀來挺起A股的脊梁。多家券商普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)大幅下行的空間不大，建議趁市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候去布局一些被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股。嘉實(shí)基金大周期研究總監(jiān)肖覓在其管理的嘉實(shí)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)優(yōu)選、嘉實(shí)核心藍(lán)籌等2021年四季報(bào)中也看好A股和港股市場(chǎng)。

具體看來，A股方面，肖覓指出，在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，整體市場(chǎng)的估值差距仍然非常巨大，在估值偏低的板塊中，實(shí)際上可以找到相當(dāng)多的細(xì)分行業(yè)處在景氣反轉(zhuǎn)或者競(jìng)爭(zhēng)格局改善的前夜，也可以用目標(biāo)回報(bào)率的角度找到相當(dāng)一批已經(jīng)具備非常好的風(fēng)險(xiǎn)收益比的股票，因此對(duì)市場(chǎng)仍然抱有樂觀的態(tài)度，而且相比 2021 年春節(jié)前后，現(xiàn)在要更樂觀：“我們相信站在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)向后看，即使可能從指數(shù)層面仍然體現(xiàn)不出牛市的特征，但公募基金只要做好結(jié)構(gòu)的選擇，仍然會(huì)為持有人創(chuàng)造相當(dāng)豐厚的長期回報(bào)?！?/p>

港股作為一個(gè)離岸市場(chǎng)，因?yàn)榉N種限制和約束，估值持續(xù)處在相比 A 股有明顯折價(jià)的水平上。因?yàn)檫@些限制和約束客觀存在難以解除，以往這種折價(jià)也還算是合理的。肖覓進(jìn)一步指出，“但在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我們看到港股市場(chǎng)某些長期競(jìng)爭(zhēng)格局非常清晰、公司競(jìng)爭(zhēng)力也非常強(qiáng)的公司，因?yàn)殡x岸市場(chǎng)對(duì)國情沒有那么深刻的理解，在一些政策波動(dòng)下就把一些行業(yè)定到了非常便宜的估值水平，我們認(rèn)為在這些行業(yè)是存在一些市場(chǎng)的定價(jià)錯(cuò)誤的，典型的包括對(duì)中國內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)龍頭的定價(jià)、對(duì)部分周期行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的定價(jià)、對(duì)部分基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)服務(wù)類公司的定價(jià)、甚至包括對(duì)部分創(chuàng)新藥公司的定價(jià)。”現(xiàn)在肖覓非常關(guān)注這一類定價(jià)錯(cuò)誤所帶來的投資機(jī)會(huì)，實(shí)際上如果用不可能三角的框架去看，港股市場(chǎng)的標(biāo)的是同時(shí)滿足了好行業(yè)、好公司、便宜的股價(jià)三個(gè)角度上的嚴(yán)格要求的，那也就意味著現(xiàn)在可能就是一個(gè)非常好的戰(zhàn)略性布局的時(shí)間點(diǎn)。

為此，肖覓的全新力作：嘉實(shí)品質(zhì)藍(lán)籌一年持有期混合型基金(A類:014872，C類:014873) 能同時(shí)投資A股和港股，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為 60%-95%，其中投資于港股通標(biāo)的股票的比例占股票資產(chǎn)的 0-50%，投資于該基金界定的藍(lán)籌股票占非現(xiàn)金資產(chǎn)的比例不低于 80%。這里的藍(lán)籌主要是具備較高內(nèi)在價(jià)值的上市公司股票，表現(xiàn)為該上市公司具備成熟的商業(yè)模式，擁有較強(qiáng)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好，市場(chǎng)地位領(lǐng)先，治理結(jié)構(gòu)健康，并且公司股票估值相對(duì)合理等。

作為嘉實(shí)大周期研究總監(jiān)，肖覓既擁有深厚的基礎(chǔ)行業(yè)研究基礎(chǔ)，同時(shí)擅長行業(yè)周期判斷，具備跨行業(yè)投資能力，而且非常注重投資者的“持有體驗(yàn)”，將“只有做到良好的持有體驗(yàn)，才能真正為持有人賺錢”作為投資座右銘，是市場(chǎng)上少有的控回撤高手。肖覓在管的嘉實(shí)物流產(chǎn)業(yè)A近一年最大回撤僅有9.31%，同期普通股票型基金平均最大回撤超21%。

為了更好地提升投資者投基體驗(yàn)，讓基金回報(bào)真正轉(zhuǎn)化為客戶回報(bào)，目前正在發(fā)行的嘉實(shí)品質(zhì)藍(lán)籌設(shè)計(jì)了一年持有期，在兼顧流動(dòng)性同時(shí)，既幫助投資者管住手癢，避免追漲殺跌；又給基金經(jīng)理提供了較為寬泛的操作空間，有利于投資策略更好展開，從而實(shí)現(xiàn)一箭雙雕的結(jié)果。

(責(zé)任編輯：葉景)